認識到中國經(jīng)濟增速在未來將會逐漸下移，是否意味著政府在未來經(jīng)濟增長中就要完全退出和無所作為了呢？顯然不是。剛才毅夫在主旨講演中提出他主張在未來一段時間中，要繼續(xù)增加政府在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，并把這一點作為未來中國經(jīng)濟增長速度的一個重要貢獻因素。
對于這一點，我基本上表示同意和支持。[廈門瑞豐注冊香港公司]盡管在過去數(shù)年中有許多政府的不當(dāng)投資和浪費性的投資，且給各級地方政府留下了巨大的負債包袱，但是在目前中國經(jīng)濟的發(fā)展階段上，考慮到各級政府實際上掌握著近20萬億的財政收入（“第一財政”、土地出讓金以及各種“預(yù)算外收入”和“制度外收入”），中國政府在一些地區(qū)和城市——尤其是在中西部部一些城市——繼續(xù)投改進民生的地鐵和一些公共設(shè)施項目，還是應(yīng)該支持的。在財政體制上，我同意賈康等學(xué)者的看法，應(yīng)該允許地方政府靠發(fā)債來進行基建投資建設(shè)。允許地方發(fā)債來進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這將推進地方政府陽光財政、陽光融資，更重要的是推動中國政府的市場化融資，而不是現(xiàn)在這樣靠銀行貸款和各種各樣的政府融資平臺來暗箱操作。通過銀行貸款和政府融資平臺進行基建投資融資，這已經(jīng)給中國經(jīng)濟埋下巨大的隱患，實際上已經(jīng)成了許多官員腐敗尋租的重要渠道和溫床。各級政府通過發(fā)債來進行基建投資，也會減輕銀行的負擔(dān)，把風(fēng)險留給市場，留給投資者自己。這也將從整體上和長時期降低銀行的風(fēng)險。
盡管保持一個相對較高的投資率尤其基礎(chǔ)設(shè)施投資率是必須的，但是我個人覺得，從國家發(fā)展戰(zhàn)略上講，在中國經(jīng)濟增速漸進下行的趨勢中，與其說要靠啟動更大規(guī)模的投資來“保增長”，毋寧要努力尋找當(dāng)中國逐漸進入中等收入國家時期和即將進入中速增長時期一些新的增長點。
未來中國經(jīng)濟的新的增長點到底在哪里？在這個問題上，林毅夫教授在最近出版的《新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)》和《繁榮的求索》中，提出除了繼續(xù)依靠政府基建投資外，主張還要靠政府指導(dǎo)和引導(dǎo)下企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級來求得未來中國經(jīng)濟的新增長點。實際上，中國政府尤其是發(fā)改委在過去幾年中在這些方面已經(jīng)做了大量工作了。雖然看來有些成績和成效，但現(xiàn)在所造成和帶來的問題也不少。其中，像太陽能和多晶硅行業(yè)的大量企業(yè)——如無錫的尚德和江西的賽維——這幾年在盲目發(fā)展中導(dǎo)致企業(yè)負債累累，資不抵債，企業(yè)面臨清算倒閉的窘境，就是一些典型的例子。
那么，除了基建項目投資外，未來中國經(jīng)濟的新增長點主要在哪里？我覺得一個被過去常講，人人講，但卻在現(xiàn)實中被實際上忽視了的因素是發(fā)展服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)。
中國經(jīng)濟新的增長點可能不能再指靠再啟動更大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，而是要靠發(fā)展服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)——這一點說來已經(jīng)好像不是什么新的理論了，因而好像也構(gòu)不成新的增長點了；我覺得問題的關(guān)鍵在于，要從經(jīng)濟學(xué)的基本理論上理解這么一點：服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)，并不只是為制造業(yè)和實體部門服務(wù)和融資的部門，而是金融服務(wù)部門本身也創(chuàng)造GDP。
回顧人類近現(xiàn)代經(jīng)濟史，尤其是當(dāng)代經(jīng)濟史，我們發(fā)現(xiàn)，各國的經(jīng)濟發(fā)展和社會繁榮，并不僅僅表現(xiàn)為科技進步、制造業(yè)部門的產(chǎn)業(yè)升級，而且表現(xiàn)為市場分工越來越細，生產(chǎn)越來越迂回，更多的交易部門和服務(wù)部門的出現(xiàn)，結(jié)果是第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重越來越大，尤其是金融服務(wù)業(yè)的比重越來越大。就此而論，服務(wù)業(yè)的發(fā)展，服務(wù)業(yè)所創(chuàng)造的國民收入占GDP的比重越來越大，這是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的一個典型的特征事實或者說內(nèi)在構(gòu)成部分。
為了說明這一點，我們不妨先問這樣一個問題：近幾年來，中國物質(zhì)生產(chǎn)部門的許多產(chǎn)品的總量都為世界第一了，但是目前中國的GDP總量差不多只是美國GDP現(xiàn)價的一半。這到底是因為什么？譬如，按照國際鋼協(xié)2012年年初發(fā)布的數(shù)字，2011年中國的粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到6.955億噸（按中國工信部2012年3 月發(fā)布的數(shù)字，2011年中國的鋼產(chǎn)量為7.3億噸），占全球粗鋼總產(chǎn)量15.27億噸的45.5%。比日本、美國、俄羅斯和印度的總和還多。2011 年，中國的水泥產(chǎn)量也高達20.85億噸，占世界總產(chǎn)量的比例已經(jīng)超過60%。2011年，中國煤炭產(chǎn)量為19.56億噸油當(dāng)量，遠遠將位居世界第二的美國（5.56億噸油當(dāng)量）甩在身后，在全球產(chǎn)量中的份額已經(jīng)提升到大約50%。中國汽車產(chǎn)量在2011年達到1840萬輛，比美國1370萬輛高出了 470萬輛。2011年，中國的造船噸位完工量高達6800萬噸，也保持了世界第一。另外，按照2011年3月4日中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)字，到2010 年，中國已有220種工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一了，那為什么中國的GDP卻不是世界第一而只有美國GDP的一半？其中的原因，就在于中國的服務(wù)業(yè)——尤其是金融服務(wù)業(yè)——發(fā)展的落后，服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值占GDP的比重，遠遠落后于西方發(fā)達國家，甚至低于印度等發(fā)展中國家。
盡管中國的實體部門的產(chǎn)值遠遠超過美國，但是在服務(wù)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上，中國還遠遠落后于美國和其他發(fā)達國家，低于世界平均水平，甚至落后于印度（按比例）。比如，2011年，中國服務(wù)業(yè)所創(chuàng)造的GDP占整個GDP總量的份額，遠遠低于美國和世界一些發(fā)達國家，后者平均已占70%以上。2011年，在美國15.9萬億美元的GDP中，服務(wù)業(yè)所創(chuàng)造的價值超過76%，而同年在中國大約7.5萬億美元GDP總量中，服務(wù)業(yè)所創(chuàng)造的份額只占43.1%，尤其是金融服務(wù)業(yè)所創(chuàng)造的GDP占比，還不到7%（而中國香港這一指標為22%-25%，新加坡為26%）。這一例子充分說明，服務(wù)業(yè)，尤其是其中占很大成分的金融服務(wù)業(yè)，才是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的主要構(gòu)成部分。
另據(jù)CEIC DATA數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計數(shù)字，1950年，美國制造業(yè)的規(guī)模占GDP的比重高達27.03%，金融服務(wù)業(yè)只占11.49%。60年后，到了2010年，制造業(yè)的產(chǎn)值占美國GDP的比重下降到只有11.72%，而金融服務(wù)業(yè)的占比則提高到了20.7%。由此看來，與其認為現(xiàn)代經(jīng)濟增長主要是由于實體經(jīng)濟部門內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)升級所推動的，不如認為主要是由第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)尤其是其中的金融服務(wù)業(yè)的過渡和轉(zhuǎn)變所實現(xiàn)的。
理解了現(xiàn)代經(jīng)濟增長很大一部分主要靠服務(wù)業(yè)的擴張來實現(xiàn)的，也就能大致理解在過去二、三十年中國實體部門高速增長所推動的中國高速經(jīng)濟增長末期經(jīng)濟增速速率下滑這一經(jīng)濟社會的大轉(zhuǎn)型期合宜的國家發(fā)展戰(zhàn)略了。
在目前中國經(jīng)濟社會的格局中，以及在目前的世界經(jīng)濟大環(huán)境中，要想維持一個穩(wěn)定的且可持續(xù)的經(jīng)濟增速，光靠政府的基建投資，顯然不夠，且十分危險。完全指靠技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，就目前人類社會的科學(xué)技術(shù)發(fā)展的前沿看來，這一點還構(gòu)不成未來中國經(jīng)濟進一步增長的主要推動發(fā)動機�，F(xiàn)在要實現(xiàn)中國經(jīng)濟的進一步提升，要保持中國經(jīng)濟一個相對穩(wěn)定的增速，看來還是要隨西方國家已經(jīng)走過的路徑，發(fā)展服務(wù)業(yè)尤其是金融服務(wù)業(yè)了。反過來看，只有在金融市場和金融服務(wù)業(yè)繁榮發(fā)展了，才能有望為實體部門尤其是企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)，才能更好的為投資和融資服務(wù)。更重要的是，金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展和股市的繁榮，也會反過來通過增加人們的財富，并通過財富效應(yīng)來提升人們對未來投資和消費的信心。
如何發(fā)展服務(wù)業(yè)？在這方面經(jīng)濟學(xué)界和社會各界已經(jīng)有大量研究報告和政策建議了。我這里只想指出一個看似虛無但實際上卻至關(guān)重要的問題：由于服務(wù)業(yè)尤其是金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展需要一個良序運作的法律制度環(huán)境，沒有進一步的改革，尤其是政治體制改革，就不能期望我們的服務(wù)業(yè)尤其是金融服務(wù)業(yè)有長足的發(fā)展。道理說來簡單，如果現(xiàn)代法治民主的政治體制不能建立，如果司法部門一直是政府官員腐敗的重災(zāi)區(qū)，如果政府官員運用手掌握的中權(quán)力和掌控的巨大資源進行個人和家族的腐敗尋租現(xiàn)象越來越嚴重、越來越普遍，法制形同虛設(shè)，從而導(dǎo)致全社會感到社會收入和財富占有上越來越越不公平，社會緊張程度越來越大，如果一些民營企業(yè)家對未來缺乏安全感且感到存在巨大的不確定性，紛紛把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外，未來中國又怎么會有繁榮的金融服務(wù)行業(yè)和可持續(xù)的經(jīng)濟增長？
也正是從這個角度，我們認為，如果說過去30年中國經(jīng)濟高速增長，主要得益于中國經(jīng)濟吃“市場化的紅利”和如蔡昉教授所堅持認為的那樣是靠吃“人口紅利”而得來的話，在這兩個紅利都被快“被吃盡”的情況下，未來中國經(jīng)濟增長，就要主要靠“吃制度改革和法治民主建設(shè)的紅利”了。
兩周前，我在廣州“嶺南大講壇”講完當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟形勢及其走勢的報告后，一個蠻專業(yè)的聽眾問我這樣一個問題：“韋森教授，既然中國整體的資本投資邊際回報率在下降，你又怎么能期望中國能有一個股市繁榮？”這是一個很好、很深刻且很尖銳的問題，但背后的邏輯卻值得我們進一步推敲。對于這個問題，這里可以反過來問兩個問題，大家也就可以有自己的答案了：
（1）在過去三、四年中國經(jīng)濟仍然有超過9％GDP年增速中，為什么中國的股市表現(xiàn)卻在世界上排名倒數(shù)第一？甚至比希臘和西班牙還差？
（2）為什么過去三四年中美國的綜合年GDP增速不超過2％，但美國的道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)均不斷創(chuàng)歷史新高？
一旦深究這兩個問題，[福州瑞豐注冊香港公司]我們就會很容易發(fā)現(xiàn)這樣一個問題：中國股市和金融市場一再萎縮，中國金融服務(wù)業(yè)之所以不怎么發(fā)展，關(guān)鍵還是制度原因。由此我們也可以得出這樣一個結(jié)論：沒有根本性的制度改革，中國金融服務(wù)也不可能得到大的發(fā)展，中國的股市也不可能有真正長期穩(wěn)定的繁榮。這也從另一個方面說明，未來中國的經(jīng)濟增長，主要靠吃“制度改革的紅利”這一點了�？赡苷且驗檫@一點，全中國人民乃是全世界都在對即將召開的中共十八大有諸多期待，大家都在期盼著十八大選出新一代中國政府領(lǐng)導(dǎo)人能夠真正有所作為，能夠在深化經(jīng)濟改革的同時，穩(wěn)妥漸進地啟動中國的政治體制改革。 
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