上半年證券市場的風云突變，令信托公司業(yè)務模式發(fā)生改變。
愛建財富撰文指出，[注冊新加坡公司好處]2015下半年信托公司將面臨整體規(guī)模放緩、排雷存量信托、精選增量項目、加大收緊傘形信托、謹慎創(chuàng)新權(quán)益類信托五大關(guān)鍵詞。
整體規(guī)模放緩
14.41萬億元，[廈門瑞豐注冊香港公司]這是今年一季度末信托業(yè)的整體規(guī)模。表面上，這個數(shù)據(jù)再度創(chuàng)下行業(yè)新高，但增速來看，信托業(yè)面臨著減速慢行的趨勢。
一方面，央行去年以來的貨幣寬松政策引導無風險利率下行，居民財富重新配置。銀行理財、信托計劃等融資類固收產(chǎn)品規(guī)模放緩，掛鉤二級市場的權(quán)益產(chǎn)品卻吸納投資者的資金，推動股指上漲。
另一方面，信托業(yè)在經(jīng)歷狂飆突進后，處于消化存量產(chǎn)品的階段。受制于宏觀經(jīng)濟的景氣度降低，存量產(chǎn)品（尤其集中在傳統(tǒng)行業(yè)）的兌付成為各家信托公司首要的問題。
因此今年下半年，無論是外部政策環(huán)境還是行業(yè)內(nèi)部整理，信托業(yè)的增速將繼續(xù)處于相對緩慢的水平。
排雷存量信托
前幾年四萬億刺激的后遺癥，間接造成目前宏觀經(jīng)濟尚處于探底階段。因此，去杠桿是當前政府扭轉(zhuǎn)景氣度的關(guān)鍵。
其中，房地產(chǎn)和地方債務是泡沫相對較多的兩個領(lǐng)域。信托規(guī)模的激增，曾受益于該兩大平臺通過信托計劃融資，但當下擠壓泡沫，無形中給存量的房地產(chǎn)信托、政信信托的償還帶來壓力。
今年以來，政府降低利率引導房地產(chǎn)行業(yè)加速去庫存，同時頒布一系列措施收縮地方債務空間。愛建財富認為，這些政策給信托釋放的信號相當明顯：盡早排查存量項目，發(fā)現(xiàn)問題盡早控制風險。
精選增量項目
作為重要的融資渠道，經(jīng)歷了高增長時代后，愛建財富認為如今信托增量項目的篩選，將和前幾年有顯著的變化。
首先，傳統(tǒng)行業(yè)的項目將愈發(fā)嚴苛。如基建類項目，43號文之后可融資的地方政府被限定在實力較強的范圍內(nèi)，信托公司考察時，擔保方運營是否良好、還款來源是否有保障、抵押物是否完善等，都較以往更為嚴格。
其次，新興產(chǎn)業(yè)的項目獎更多地出現(xiàn)。作為轉(zhuǎn)型的增長點，新興產(chǎn)業(yè)的融資與回報空間比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更大。如醫(yī)藥領(lǐng)域，若隱含上市公司/國資背景，通常都會受青睞。
加大收緊傘形信托
今年上半年風光無限的傘形信托，在近期監(jiān)管層嚴查場外配資的活動中，受到不小的沖擊。
傘形信托通常都是結(jié)構(gòu)化的設計，優(yōu)先級對接銀行資金，向劣后級提供“彈藥”以投資二級市場。劣后級獲取收益后，向優(yōu)先級兌付固定利率。
這種杠桿的形式，直接推動了A股的上漲。不過，其暗藏的連鎖風險也受到監(jiān)管層的注意。當前A股箱體震蕩的局面，與杠桿資金的恐慌性退潮不無關(guān)系。
今年下半年，[注冊新加坡公司費用]監(jiān)管層將繼續(xù)降低股市杠桿、控制市場風險。對此，愛建財富認為，銀行和信托紛紛開始加大收縮傘形信托的空間，甚至叫停同類新增項目。
謹慎創(chuàng)新權(quán)益類信托
伴隨權(quán)益類市場的火爆，打新信托、新三板信托等創(chuàng)新權(quán)益類產(chǎn)品，在今年上半年吸引著投資者的眼光。
然而，A股市場進入調(diào)整期后，新股發(fā)行暫停，打新信托受到直接影響。原先的打新股策略失效，新股重啟尚未明朗前，打新信托的收益被大幅攤薄。
同時，新三板市場經(jīng)過今年初的“瘋狂”后，逐漸進入“冷靜期”。一些企業(yè)掛牌后，股價遭遇跳水，考慮到新三板市場的制度、流動性等尚不完善，新三板的投資機會還未完全體現(xiàn)。
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