如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑是投資人在購(gòu)買信托產(chǎn)品時(shí)最為關(guān)注的要素。
目前，信托公司經(jīng)營(yíng)整體穩(wěn)健，但是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，近兩年來(lái)信托項(xiàng)目單體風(fēng)險(xiǎn)暴露的案例有所增多。
衡量“問題”信托項(xiàng)目所處行業(yè)的“集中度”，或可以使投資人更合理的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，[廣州瑞豐注冊(cè)香港公司]去年以來(lái)信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露的案例中：從被投資行業(yè)的分布來(lái)看，2014年信托公司風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目主要分布于礦產(chǎn)與房地產(chǎn)行業(yè)，而今年以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目向房地產(chǎn)行業(yè)的集中度明顯提升，在被曝光的“問題信托”中數(shù)量占比由去年的40%上升到今年截至目前的75%。
有信托分析人士表示，礦產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)權(quán)益具有自身的復(fù)雜性，如果沒有長(zhǎng)期深入實(shí)踐，難以深入了解，風(fēng)險(xiǎn)管理難度非常大，加之礦產(chǎn)行業(yè)的下游鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重等因素導(dǎo)致的礦產(chǎn)行業(yè)萎靡，信托需要轉(zhuǎn)變方向以避險(xiǎn)，但房地產(chǎn)信托作為信托核心業(yè)務(wù)的地位未被替代，這兩者業(yè)務(wù)體量的差異使得信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的暴露向房地產(chǎn)集中。
風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目以房地產(chǎn)信托為主
信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年監(jiān)管層共化解142筆風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，涉及金額374億元，風(fēng)險(xiǎn)防控化解已成為信托行業(yè)的監(jiān)管重點(diǎn)。
截止到2014年年底，信托業(yè)務(wù)有369筆存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，涉及資金781億元，占比為0.56%，低于銀行業(yè)的不良水平。
信托業(yè)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。
如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是投資人在購(gòu)買信托產(chǎn)品最關(guān)注的要素。對(duì)比去年以及今年來(lái)“問題信托”投資行業(yè)的變化趨勢(shì)，或可以使投資人在一定程度更合理的認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)。
初步統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)被曝光有兌付風(fēng)險(xiǎn)的集合信托項(xiàng)目約有20只，出現(xiàn)問題的項(xiàng)目主要投向礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)等，也有部分問題產(chǎn)品投向藝術(shù)品等另類投資領(lǐng)域。
其中，風(fēng)險(xiǎn)暴露的房地產(chǎn)信托共8只，數(shù)量最多，占比為40%；礦產(chǎn)信托5只，雖然數(shù)量不多，但是涉事信托平均募集規(guī)模較高。
而今年以來(lái)，初步統(tǒng)計(jì)有4只信托產(chǎn)品因逾期未兌付、融資方流動(dòng)性困難延期、利息違約而被曝光產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。其中，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品有3只，占比達(dá)75%，另外1只為工商企業(yè)信托。
為何風(fēng)險(xiǎn)的暴露向房地產(chǎn)集中？有信托分析人士分析了具體原因：業(yè)務(wù)體量不同所致。
上述人士表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在結(jié)構(gòu)深度調(diào)整期間，整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，作為鋼鐵行業(yè)的上游，礦產(chǎn)行業(yè)萎靡，信用風(fēng)險(xiǎn)增大；礦產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)權(quán)益具有自身的復(fù)雜性，如果沒有長(zhǎng)期深入實(shí)踐，難以深入了解，風(fēng)險(xiǎn)管理難度非常大，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露也印證了這一點(diǎn)，需要轉(zhuǎn)變方向以避險(xiǎn)。
2013年以來(lái)，礦產(chǎn)信托的募資規(guī)模陡降，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年礦產(chǎn)類集合信托的募集資金規(guī)模僅為12億元左右，同比下降超過(guò)80%。隨著存續(xù)的礦產(chǎn)信托項(xiàng)目逐漸到期，礦產(chǎn)信托存量規(guī)模持續(xù)下降。
不過(guò)，阻擋信托公司投資礦產(chǎn)信托的真正壁壘仍是礦產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)信托公司專業(yè)化要求較高，某股東具備礦產(chǎn)資源背景的信托公司，仍將深耕礦產(chǎn)行業(yè)作為未來(lái)轉(zhuǎn)型的主要方向。未來(lái)，信托投資礦產(chǎn)也將逐漸由融資類的集合信托向產(chǎn)業(yè)基金等方向轉(zhuǎn)移。
而房地產(chǎn)則不同，盡管今年來(lái)融資規(guī)模同比有所下降，但是存量規(guī)模仍較高。截止到2014年年底，信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，集合類房地產(chǎn)信托的增量高達(dá)3079.48億元。由于存量礦產(chǎn)信托規(guī)模較低，因此，風(fēng)險(xiǎn)主要在房地產(chǎn)信托中出現(xiàn)。
創(chuàng)新類房地產(chǎn)信托將增多
截止到4月23日，今年以來(lái)房地產(chǎn)集合信托的成立數(shù)量為181只，成立規(guī)模為314.4億元，與去年同期相比，成立規(guī)模下降65.75%。在全部集合信托產(chǎn)品中的占比也降低到11.34%。
上述人士認(rèn)為，雖然今年房地產(chǎn)整體發(fā)展速度放緩，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的引擎作用依然難以撼動(dòng)，近期提振政策的出臺(tái)，將在一定程度上產(chǎn)生刺激作用，去庫(kù)存、分化發(fā)展、創(chuàng)新將是年度房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的幾大主題。
因此，今年房地產(chǎn)仍將是信托行業(yè)的主要投向，但房地產(chǎn)信托規(guī)模的增速將進(jìn)一步放緩，且會(huì)逐漸向一線城市、優(yōu)秀地產(chǎn)品牌集中，單體業(yè)務(wù)平均規(guī)�；�?qū)⑾陆担顿Y收益也將根據(jù)投向進(jìn)一步分化。
房地產(chǎn)行業(yè)的創(chuàng)新與信托轉(zhuǎn)型需求契合將會(huì)帶動(dòng)主動(dòng)管理的創(chuàng)新類信托產(chǎn)品進(jìn)一步增多或有更多探索方向。
就存續(xù)中的信托產(chǎn)品而言，[深圳瑞豐注冊(cè)香港公司]2014年行業(yè)中爆發(fā)的一些房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)事件也給整個(gè)信托行業(yè)做了預(yù)警。
2015年經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，信托公司的工作仍然是加強(qiáng)項(xiàng)目存續(xù)期的管理，而且是動(dòng)態(tài)管理、通過(guò)各項(xiàng)監(jiān)測(cè)嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)或在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前能及時(shí)發(fā)現(xiàn)、妥善處置、將風(fēng)控措施落到實(shí)處、履行好受托人的責(zé)任。
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