各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品19.13萬(wàn)款總募集金額92.53萬(wàn)億

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)15日在京發(fā)布《2014年度中國(guó)銀行業(yè)服務(wù)改進(jìn)情況報(bào)告》。

報(bào)告顯示，2014年，[汶萊公司注冊(cè)]銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額89.6萬(wàn)億元，新增10.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%。

各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品19.13萬(wàn)款，總募集金額92.53萬(wàn)億元，較上年增加24.44萬(wàn)億元，增長(zhǎng)35.89%。

期末理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)15萬(wàn)億元，較年初增加4.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)47.16%。

值得關(guān)注的是，隨著A股市場(chǎng)回暖，各路資金紛紛加入杠桿融資大軍，除去券商“兩融”一馬當(dāng)先外，銀行理財(cái)資金亦出現(xiàn)了加速入市跡象。

而銀行理財(cái)資金以財(cái)務(wù)杠桿的形式入市，已經(jīng)成為股市資金的重要來(lái)源，對(duì)股市而言是長(zhǎng)期利好。

盡管市場(chǎng)對(duì)于體量龐大的銀行理財(cái)資金覬覦已久，但是由于銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，銀行理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或其他相關(guān)的證券投資基金。

相對(duì)保守的銀行在此前股市行情不好的時(shí)候，也都宣稱以穩(wěn)健投資為主，并不愿意涉足股市。

然而，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，節(jié)節(jié)攀升的股指不僅讓銀行的客戶們坐不住了，連銀行也在想方設(shè)法通過(guò)各種方式間接地把理財(cái)資金投入股市。

銀行理財(cái)資金借道傘形信托入股市

銀行資金入市主要存在三種方式：券商兩融受益權(quán)質(zhì)押、委托貸款、傘形信托。

券商兩融受益權(quán)質(zhì)押本質(zhì)上是銀行對(duì)券商授信的信用貸款。

委托貸款進(jìn)入股市主要通過(guò)直接委托貸款、借道資管計(jì)劃等方式，操作相對(duì)復(fù)雜，且風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行通過(guò)理財(cái)資金池直接配資入市的渠道暢通，并不需要繞道委托貸款，因此委托貸款被包裝成入市的增量資金基本沒(méi)有。

因此，銀行理財(cái)資金主要通過(guò)作為優(yōu)先級(jí)直接為私募或傘形信托配資而進(jìn)入股市。

傘形結(jié)構(gòu)化信托是由證券公司、信托公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)共同合作，結(jié)合各自優(yōu)勢(shì)，為證券二級(jí)市場(chǎng)的投資者提供投、融資服務(wù)的結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品。

具體來(lái)說(shuō)，就是用銀行理財(cái)資金借道信托產(chǎn)品，通過(guò)配資、融資等方式，增加杠桿后投資于股市。

這種投資結(jié)構(gòu)是在一個(gè)信托通道下設(shè)立很多小的交易子單元，通常一個(gè)母賬戶可以拆分為20個(gè)左右的虛擬賬戶，按照約定的分成比例，由銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃優(yōu)先級(jí)受益權(quán)，其他潛在客戶認(rèn)購(gòu)劣后受益權(quán)，根據(jù)證券投資信托的投資表現(xiàn)，剔除各項(xiàng)支出后，由劣后級(jí)投資者獲取剩余收益。

傘形信托針對(duì)的劣后級(jí)投資者主要是自然人大戶、機(jī)構(gòu)客戶、以及一些集團(tuán)旗下的財(cái)務(wù)公司。

A股長(zhǎng)派期

總的說(shuō)來(lái)，傘形信托的操作模式橫跨了銀行的理財(cái)資金、信托的系統(tǒng)監(jiān)控和券商的渠道，在監(jiān)管范圍上也涉及到銀監(jiān)會(huì)和和證監(jiān)會(huì)，隨著金融管制的逐步放開(kāi)，傘形信托這一種在金融創(chuàng)新大背景下出現(xiàn)的新型信托投資理財(cái)結(jié)構(gòu)計(jì)劃也會(huì)有較大的發(fā)展空間，且當(dāng)前牛市的大環(huán)境也在一定程度上加速著傘形信托的發(fā)行。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，[注冊(cè)安圭拉公司]2014年度資金信托對(duì)證券市場(chǎng)的投資規(guī)模為1.84萬(wàn)億元，占比14.18%，分析人士指出，傘形信托作為新型融資渠道成為銀行理財(cái)間接入市的通道，具有的“助漲性”能吸引大量資金入市。

未來(lái)，隨著資金信托對(duì)證券投資占比的提升，理財(cái)資金源源不斷涌入股市，A股長(zhǎng)派期！