信托項目的兌付集中并不一定意味著兌付風險。從目前看，絕大部分信托產品都順利完成了兌付。
如果出現兌付風險，信托公司還可通過資產管理公司收購、并購重組等手段予以化解。
政策環(huán)境的變化對信托業(yè)的發(fā)展提出了新的要求。[安圭拉公司注冊]這需要信托公司加強自身主動管理能力和風險控制能力，構建良性的、可持續(xù)的業(yè)務體系和發(fā)展模式
曾經紅火一時的信托項目迎來兌付集中期。
中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的三季度統(tǒng)計數據顯示，2014年12月以及2015年3月至6月信托項目到期兌付比較集中。
其中，2014年12月預計到期信托項目1525個，規(guī)模約為4134.5億元；2015年3月至6月將分別到期信托項目1788個、1328個、1454個和1428個，到期規(guī)模預計為5261.3億元、4343.7億元、4093.7億元、4232.5億元。
今年以來，信托業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境復雜多變，雖然規(guī)模依然在增長，但受通道業(yè)務受限、風險個案頻發(fā)、監(jiān)管趨嚴、轉型壓力加大等因素影響，增速已明顯趨緩。
在此背景下，信托業(yè)的兌付壓力有多大？信托業(yè)又該如何應對？
風險狀況總體平穩(wěn)
在今年三季度末的數據中，中國信托業(yè)協(xié)會首次披露了未來一年到期的信托計劃情況。
這可以讓市場及時了解信托業(yè)的運行情況，降低外界對信托公司兌付風險的疑慮。
從數據上可以看出，明年3月份到期規(guī)模高于其他月份，但從結構上分析，幾個兌付集中月份到期的集合資金信托規(guī)模各月占比約在18%至25%左右的區(qū)間內，單一資金信托占比仍較高。
有業(yè)內人士表示，信托項目的兌付集中并不一定意味著兌付風險，從目前看，絕大部分信托產品都順利完成了兌付。
信托項目兌付一方面受項目本身交易結構設計的影響，另一方面也受宏觀經濟走勢、國家宏觀調控政策和行業(yè)發(fā)展情況的影響，比如，近兩年一些發(fā)生兌付風險的信托項目大多集中在礦產和房地產等領域。
信托一個主要功能就是風險隔離，信托項目之間、信托項目與信托公司固有資產之間是隔離的。
除非多個信托計劃對接的項目關聯(lián)度比較高或者融資方比較集中，集中兌付時會比較容易產生風險。
不過，信托公司仍有不少化解兌付問題的手段，比如流動性支持、資產管理公司收購、并購重組、抵質押安排等。
數據顯示，2014年6月至9月，信托業(yè)風險項目規(guī)模從917億元降至824億元。
這顯示出信托業(yè)的風險狀況總體平穩(wěn)，不會出現大規(guī)模兌付風險，但難免會有個別信托項目出現問題。
今年以來，不少信托公司都主動提高了交易對手和項目準入標準，對于房地產、礦產以及高負債的地方融資平臺項目也是慎重介入。
業(yè)務模式面臨調整
今年以來，為了讓金融更好地服務實體經濟以及防范區(qū)域性、系統(tǒng)性風險，相關部門出臺了一系列政策措施。政策環(huán)境的變化對信托業(yè)的發(fā)展提出了新的要求。
2013年發(fā)布的《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》對銀行理財投資信托等非標準化債權資產進行比例限制之后，一些比例超標的銀行選擇從理財轉向同業(yè)，以降低比例數值達到監(jiān)管要求。
而在今年，《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》出臺后，買入返售的資產中也不能再出現非標準化債權資產，銀信合作業(yè)務再次受到沖擊。
業(yè)內人士表示，借新還舊是部分融資方償還先前欠款的方式之一，對非標投資的規(guī)范會影響到新信托產品的發(fā)行，在一定程度上會引發(fā)部分到期信托項目的兌付困難。
而《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》的發(fā)布，則給政信合作業(yè)務帶來挑戰(zhàn)。
地方債務新規(guī)將政府信用與企業(yè)信用區(qū)別開來，剝離融資平臺公司政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務，這對于傳統(tǒng)的政信合作業(yè)務有較大影響。
這需要信托公司從提供資金給融資平臺轉向為與政府合作的企業(yè)提供融資服務，并逐漸拓展到融資、投資、顧問等方面。
業(yè)內人士認為，由于信托公司的地方融資平臺業(yè)務較少涉及準公益和公益性項目，一般都要求具有足額的抵押物、穩(wěn)定的經營現金流，因此對于存量業(yè)務的兌付影響不大。而對于存續(xù)項目有多大影響，還是需要看具體執(zhí)行情況。
管理能力亟待提升
信托公司非事務管理類信托主要盈利模式之一便是期限套利，即將項目資金需求拆短，分階段融資，典型如資金池業(yè)務模式。這一模式可以提高信托報酬率，但項目的流動性風險驟增。
銀監(jiān)會“99號文”（《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》）明確要求，信托公司不得開展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務，對已開展的要進行整改，避免引發(fā)流動性風險。
某信托公司人士表示，銀監(jiān)會對非標資金池業(yè)務的清理整頓并非“一刀切”，而是讓各家信托公司有一個緩沖期，逐步退出。
對信托公司而言，也不可能完全依靠非標資金池去實現兌付，關鍵還在于信托公司對具體信托計劃的管理。
這一過渡期可能比較長，而且不同信托公司的具體情況也有差異。
不過，也有業(yè)內人士認為，[注冊加拿大公司]清理非標資金池業(yè)務可以倒逼信托公司真正加強自身主動管理能力和風險控制能力，而不是過度依賴資金池提供流動性。
此外，業(yè)內人士建議，目前，監(jiān)管層正在推動包括信托公司在內的金融機構逐步化解“剛性兌付”現象，未來信托產品也將呈現多樣化，投資者應更加理性，合理配置適合自身風險承受能力的產品。
