68家信托公司在資金運作和產(chǎn)品設計方面各有千秋，投資者在選購信托產(chǎn)品時，在考察具體項目資質(zhì)之外，可優(yōu)先選擇那些在相關業(yè)務方面具備長期經(jīng)驗、業(yè)績良好的信托公司發(fā)行的產(chǎn)品。
信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2014年1季度末，[香港公司審計]全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達11.73萬億元。
其中主要由信托公司主動管理的集合資金信托計劃規(guī)模占比24.97%，約2.93萬億。而集合信托中也有相當一部分最終投向證券市場，也就是常說的陽光私募，信托計劃僅僅是私募基金機構發(fā)行產(chǎn)品的通道。
對68家信托公司來說，真正能體現(xiàn)其主動資產(chǎn)管理能力的恰恰是剩下的那部分，可以稱之為固定收益類集合信托產(chǎn)品。
據(jù)統(tǒng)計：2013年初至2014年1季度末，68家信托公司共成立了4753只固定收益類集合信托產(chǎn)品。
從各家信托公司成立產(chǎn)品的數(shù)量來看，新時代信托最為"勤奮"，共計成立了282只產(chǎn)品，位列榜首；平安信托、中鐵信托分別成立了222只、218只產(chǎn)品，分居二三位。
從各投資方式來看，貸款類信托一枝獨秀，共成立了1398只產(chǎn)品，以29.41%的絕對占比領跑。
緊隨其后的是權益投資信托，共成立了801只產(chǎn)品，占比16.85%。排在第三的是債權投資信托，共成立了481只產(chǎn)品。最后兩名的是組合投資類、股權投資類，分別占比7.34%、5.41%。
基于研究各家信托公司資金運作手段，剖析其投資風格的目的，筆者梳理了2013年初至2014年1季度末68家信托公司發(fā)行成立的固定收益類集合信托產(chǎn)品的投資方式，統(tǒng)計了期間內(nèi)各類投資方式成立的產(chǎn)品數(shù)量以及該類產(chǎn)品在本公司所有產(chǎn)品中的占比。
貸款類信托
傳統(tǒng)貸款型信托操作管理比較成熟、運行成本較低、在供給方式上也比較靈活，因此也最受信托公司青睞。
統(tǒng)計區(qū)間，除大連華信信托以及山西信托外，68家信托公司中其余66家都有貸款類信托產(chǎn)品成立。
貸款類信托的成立數(shù)量及占比均排名前十位的信托公司共有三家，分別為華融信托、中航信托、建信信托。
華融信托由華融資產(chǎn)實際掌控、建信信托則背靠建設銀行，大樹底下好乘涼，依托于母公司的強大背景，兩家信托公司在發(fā)放貸款方面天生具有優(yōu)勢。而中航信托則是通過與宜信公司合作，成立了大量的小額貸款信托。
權益投資信托
權益投資信托是指將信托資金投資于能夠帶來持續(xù)收益的特定資產(chǎn)的某種權益的信托品種。
此種權益包含較廣，常見的如股權收益權、債權收益權、項目受益權、基礎設施收費權甚至是其他信托計劃的受益權等等。
在權益投資信托發(fā)行方面名列雙榜前十的有6家公司，分別為新時代信托、中原信托、新華信托、東莞信托、北京信托、國民信托。
其中新時代信托以及新華信托，依托于"明天系"背景，相對比較擅長旗下資產(chǎn)權益的轉(zhuǎn)讓，成立了大量的權益類信托產(chǎn)品，最為典型的就是新時代-慧金系列產(chǎn)品，主要投資于集團旗下非上市金融公司的股權收益權。
中原信托則成立了安益、成長兩大權益系列產(chǎn)品，占比達公司總產(chǎn)品數(shù)量的6成以上，其中安益系列產(chǎn)品主要投資旗下單一信托受益權。
債權投資信托
債權投資信托常見的投資方向是基礎產(chǎn)業(yè)領域，信托計劃通常是投資于融資公司因代建基礎設施工程而形成的對政府部門的應收賬款，最終通過債權的償付或是融資方的到期回購來獲取收益。
債權投資信托發(fā)行量及占比均列前十的共有7家公司，三家"中字頭"公司霸占了發(fā)行量前三，分別是中鐵信托、中江信托、中信信托。
其中，中信信托依托強大的集團背景，發(fā)行了大量的與政府融資平臺合作的債權投資信托，占比過半。中鐵信托則是在基礎產(chǎn)業(yè)領域之外，成立了一系列中鐵-優(yōu)債系列產(chǎn)品，主要投資于工商企業(yè)應收賬款。中江-銀象系列產(chǎn)品則一直是中江信托的主打產(chǎn)品線，主要投資于基礎設施建設平臺對政府的應收賬款。
股權投資信托
股權投資是信托計劃優(yōu)于銀行貸款的一大特色。銀行資金不得進行股權投資，而信托公司往往通過控股項目公司，派駐董事以及監(jiān)管人員，對項目公司實施全面監(jiān)管。這有助于信托公司更好地對項目公司進行掌控，隨時了解項目的具體運作情況，提升其風險控制能力。
此類產(chǎn)品在房地產(chǎn)項目的前期開發(fā)階段較為常見，信托公司通過股權投資與開發(fā)商共同合作開發(fā)。統(tǒng)計區(qū)間，股權投資信托僅占發(fā)行總量的5.41%。
在股權投資信托中位列雙榜前十的有四家信托公司，分別是中融信托、華寶信托、華潤信托、五礦信托。
從發(fā)行量來看，中融信托明顯"技高一籌"。這主要是背靠"中植系"這座大山，受益于其強大的資本運作能力，在股權管理方面有一定的優(yōu)勢。
組合投資信托
組合投資信托是指信托資金采取貸款、股權、權益、債權等兩種或多種方式投資于標的項目的信托形式。
組合投資信托中部分產(chǎn)品采取多種投資方式并舉的方式投向具體項目。其中最為常見的是"股+債"模式，具體來說就是信托資金在募集成功后向融資方增資并發(fā)放股東借款。
其余大部分產(chǎn)品均為資金池類產(chǎn)品，比如雙榜第一的大連華信信托的華信-惠盈理財及駿盈理財?shù)认盗挟a(chǎn)品、四川信托-匯富基礎設施系列產(chǎn)品等。此類產(chǎn)品并沒有明確的投資標的，而是將資金募集完成后先建立"資金池"，然后再由信托公司自主決定資金的投向分配，將更加考驗信托公司的主動管理能力。
其他投資信托
此類為未披露或未明確標明投資方式的產(chǎn)品。
其實，其他投資類信托中也多為資金池信托，比如平安信托-承贏系列、百瑞信托-寶盈系列、湖南信托-湘信匯金系列等。雖然近日發(fā)布的"銀監(jiān)99號文"規(guī)定，信托公司不得開展非標準化理財資金池業(yè)務等具有影子銀行特征的業(yè)務。
但是資金池產(chǎn)品也并非全部投向非標資產(chǎn)，[香港公司查詢]而且銀監(jiān)會也明確表明，對資金池信托不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據(jù)自身實際，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案。
68家信托公司在資金運作和產(chǎn)品設計方面各有千秋，投資者在選購信托產(chǎn)品時，在考察具體項目資質(zhì)之外，可優(yōu)先選擇那些在相關業(yè)務方面具備長期經(jīng)驗、業(yè)績良好的信托公司發(fā)行的產(chǎn)品。
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