7月當月我國出口同比大漲14.5%，貿(mào)易順差也創(chuàng)下了歷史新高，但同期使用外資卻創(chuàng)兩年來新低，這種情況引發(fā)了外界關于“熱錢”和“虛假貿(mào)易”的猜測，于是對港貿(mào)易增幅的擴大又一次成為質(zhì)疑的焦點。

　　最新發(fā)布的7月份貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大反差，[美國公司注冊]引發(fā)輿論對于熱錢和套利貿(mào)易的關注，對港貿(mào)易的快速擴大更是成為關注的焦點——虛假貿(mào)易真的死灰復燃了嗎？

　　分析人士表示，自去年以來，監(jiān)管部門采取舉措對失真的貿(mào)易數(shù)據(jù)“擠水分”，虛假貿(mào)易基本得到遏制。不過，隨著人民幣升值，套利空間將繼續(xù)膨脹，監(jiān)管部門需早做防備，防范虛假貿(mào)易新變種。

　　商務部新聞發(fā)言人沈丹陽8月18日在例行新聞發(fā)布會上表示，7月份我國進出口貿(mào)易的一大特點是與發(fā)達市場貿(mào)易保持增長，對港貿(mào)易增速擴大。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地對港貿(mào)易增速從6月份的5.8%提高到11.4%。不僅出口同比增長14.5%，出口額創(chuàng)下單月最高值，而且以473億美元的貿(mào)易順差創(chuàng)下歷史新高。

　　相比之下，7月實際使用外資金額（FDI）卻同比下降16.95%，創(chuàng)兩年來新低，貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較大反差。

　　貿(mào)易順差和FDI的反差出現(xiàn)在同一月份尚為2009年來首次，這種情況引發(fā)了市場對“熱錢”和“虛假貿(mào)易”的各種猜測，其中對港貿(mào)易增幅的快速擴大更是成為質(zhì)疑的焦點。

　　商務部研究院國際市場研究部副主任、研究員白明在接受國際商報記者采訪時對此并不認同，他表示，對港貿(mào)易增速大幅提升主要有三大原因：一是隨著歐美經(jīng)濟復蘇，海外市場擴大，而香港集金融中心、貿(mào)易中心、物流中心等于一身，能更敏感地反映市場狀況；二是國務院和各部委以及廣東等地出臺的外貿(mào)促進措施，推動了外貿(mào)增長；三是廣東等臨近香港的地方外貿(mào)綜合服務平臺以及跨境電商等發(fā)展較快，新的貿(mào)易組織方式對于提升外貿(mào)起到推動作用。

　　記者查閱香港特別行政區(qū)政府統(tǒng)計處發(fā)布的香港對外商品貿(mào)易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)口貿(mào)易的確在大幅增長。其中，[美國注冊公司]5月來自中國內(nèi)地轉(zhuǎn)口貿(mào)易的貨值為177722.2百萬港元，占所有轉(zhuǎn)口貿(mào)易來源地貿(mào)易總額的59.1%，同比增加0.8%；6月來自中國內(nèi)地轉(zhuǎn)口貿(mào)易的貨值為180494.9百萬港元，占所有轉(zhuǎn)口貿(mào)易來源地貿(mào)易總額的59.3%，同比增加6%。

　　民生銀行首席研究員溫彬在接受國際商報記者采訪時也指出，在歐美市場回暖之后，轉(zhuǎn)口貿(mào)易或是對港貿(mào)易增幅快速上升的主要原因。

　　海關總署新聞發(fā)言人、綜合統(tǒng)計司司長鄭躍聲7月10日表示，為抑制對港貿(mào)易虛增，國家有關部門出臺了一系列措施，海關也擴大對出口貨物查驗比例，目前這些措施已經(jīng)見效，對港出口的統(tǒng)計數(shù)據(jù)已經(jīng)基本恢復正常。

　　不過，隨著目前熱錢流入的有利條件增加，套利的機會也在擴大，依然值得警惕。

　　進入7月下旬以來，人民幣對美元匯率明顯上升。8月20日，人民幣對美元即期匯率創(chuàng)下3月14日以來的最高值，以6.1413收盤。

　　溫彬表示，利差和匯差是套利的常用方法。目前，隨著人民幣對美元匯率上升，匯率差正在擴大，套利的機會也在擴大。就利差而言，雖然不如“錢荒”時期，但就國債收益率等來看，套利空間仍然存在。“利差和匯差是市場的自然表現(xiàn)，難以避免，但在利差和匯差擴大之時，則應當多加警惕�！睖乇蛘f。

　　溫彬表示，套利貿(mào)易也有合理與不合理之分。7月份對港貿(mào)易增幅快速擴大，有可能是企業(yè)根據(jù)匯率升值預期，提前支付貨款，所以使得貿(mào)易額增長加快，這是合理的；而對于重復進出口等現(xiàn)象則應當警惕，尤其對于重復抵押，利用信息不對稱或監(jiān)管漏洞放大倍數(shù)，這種虛假貿(mào)易將帶來金融風險，乃至積累系統(tǒng)性風險。

　　白明表示，[注冊英國公司]對于傳統(tǒng)中利用電子元器件等量少價高的產(chǎn)品進行“一日游”套利，監(jiān)管部門已經(jīng)加強監(jiān)管，只要持之以恒、執(zhí)行到位，虛假貿(mào)易料難做大。但對于利用新機會，比如滬港通進入測試階段等，從而滋生出套利貿(mào)易變種，則應當提前做好防范。從長遠來說，人民幣匯率市場化形成機制和資本賬戶開放的步伐有待加快，以擴大市場對人民幣價格的雙向預期。