■ 本報記者 唐燁

盡管今年上半年中國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，但下半年經(jīng)濟下行的壓力仍舊較大。7月30日召開的中共中央政治局會議透露的信號表明，中央“高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力”。
引發(fā)下半年經(jīng)濟下行壓力的因素有哪些？中國應(yīng)采取哪些策略應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力？
在上海發(fā)展研究基金會、卓越發(fā)展研究院和中國金融信息中心日前舉辦的“2015世界和中國經(jīng)濟論壇——通過改革穩(wěn)定經(jīng)濟”上，高盛集團投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘、上海社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所副所長張兆安、卓越發(fā)展研究院特約研究員劉海影等專家學(xué)者發(fā)表了觀點。

現(xiàn)狀：
下行壓力存在，但運行總體平穩(wěn)

多位專家認為，內(nèi)外部環(huán)境均會引發(fā)中國經(jīng)濟下行壓力。
哈繼銘說，下半年，全球經(jīng)濟的脆弱性比過去大�！霸诤荛L一段時期內(nèi)，全球總體利率將處于低位。很多國家的貨幣政策基本上已用到了極限，利率水平接近零； 而各國的債務(wù)負擔(dān)都比較重，很難通過財政政策來推動經(jīng)濟。這意味著，全球穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策空間比過去要小很多。”張兆安更加悲觀，他認為，全球經(jīng)濟會處于長期性低迷的狀態(tài)�！笆澜缃�(jīng)濟以前主要依靠三個‘火車頭’（美國、日本和德法英等國家）拉動，在這三個‘火車頭’之后，主要依靠中國、巴西、俄羅斯、印度等金磚國家。但在2010年以后，金磚國家的經(jīng)濟增速也放緩，現(xiàn)在除了中國經(jīng)濟增長還可以，其他拉動整個世界經(jīng)濟增長的所有動力源頭幾乎都消失了。”
從內(nèi)部看，產(chǎn)能過剩、債務(wù)過高、房地產(chǎn)供應(yīng)過大等結(jié)構(gòu)性因素給中國經(jīng)濟造成下行壓力。張兆安指出，必須重視這些結(jié)構(gòu)性因素，適當(dāng)運用工具與措施，減緩結(jié)構(gòu)性因素對經(jīng)濟造成的壓力。
盡管經(jīng)濟下行壓力存在，但專家認為，下半年中國宏觀經(jīng)濟運行總體將保持在可接受的合理增長區(qū)間。
張兆安給出五點理由：第一，影響下半年經(jīng)濟的有利條件和不利因素正在不斷轉(zhuǎn)化，處于此消彼長的狀態(tài)，總體上可以彼此抵消；第二，中國宏觀經(jīng)濟運行的基本面沒有根本改變，短時期內(nèi)發(fā)生突變的可能性不大；第三，經(jīng)濟運行盡管有些起伏不定，但國民經(jīng)濟在新常態(tài)下運行總體平穩(wěn)；第四，經(jīng)濟發(fā)展中的不確定因素依然很多，但經(jīng)濟發(fā)展亮點有所顯現(xiàn)，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、需求、區(qū)域、收入分配等結(jié)構(gòu)都有積極改善；第五，經(jīng)濟增長的動力和要素出現(xiàn)變化，但經(jīng)濟發(fā)展的路徑依賴有所轉(zhuǎn)化，拼資源、拼環(huán)境、拼成本的方式有所轉(zhuǎn)變，新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)、新模式等不斷涌現(xiàn)。總之，影響中國宏觀經(jīng)濟運行的內(nèi)外部經(jīng)濟變量還在不斷變化之中，需要嚴(yán)密關(guān)注。
他判斷，下半年，如果內(nèi)外部經(jīng)濟變量不出現(xiàn)重大突變，且各項宏觀調(diào)控政策措施得當(dāng)，不僅可以確保完成全年7%左右的經(jīng)濟增長目標(biāo)，而且一系列結(jié)構(gòu)調(diào)整也會取得一定成效。

對策：
提高投資效率，降低企業(yè)成本

為應(yīng)對下半年經(jīng)濟下行風(fēng)險，專家提出對策。
第一，提高投資效率。劉海影指出，真正能拉動中國經(jīng)濟增長的是有效投資。“認為‘只要有勞動力的投入與資本的投入，就會自動轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟的產(chǎn)出增長’的觀點，其實是不正確的。投資無效的時候，必須不斷通過債務(wù)來維持無效產(chǎn)能的生存。一個國家的經(jīng)濟體需要探索改善自己的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟流程。這種探索是由個人與企業(yè)作出，并最終由投資來把探索出來的新技術(shù)與流程固化下來�！彼�指出，必須打破金融體系不斷把資金借給那些得到政府隱形信用擔(dān)保卻沒有活力的企業(yè)。
第二，進一步減稅，降低企業(yè)成本。張兆安說，這方面要打好一套“組合拳”。他建議，一是應(yīng)該進一步提高小微企業(yè)減免稅額度。去年10月起，月銷售額3萬元以下的小微企業(yè)，已經(jīng)免征營業(yè)稅和增值稅，但由于惠及企業(yè)還不夠多，政策效應(yīng)有限。當(dāng)前來看，可以適當(dāng)提高小微企業(yè)營業(yè)稅和增值稅免征額的起點，還應(yīng)該適時降低部分產(chǎn)品的增值稅率，減輕企業(yè)稅負。二是在社注冊英國公司流程保環(huán)節(jié)，適當(dāng)降低企業(yè)社保繳費費率。今年2月，國務(wù)院決定把失業(yè)保險費率由3%統(tǒng)一降至2%，這對于企業(yè)社保環(huán)節(jié)的減稅降費來講，已經(jīng)有了良好的開端。目前，企業(yè)成本高企的一個重要因素，是勞動力成本比較高； 而勞動力成本比較高的一個重要因素，是社保成本比較高。從這個角度來看，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)社保繳費的費率，可降低企業(yè)經(jīng)營成本。三是在服務(wù)環(huán)節(jié)清除企業(yè)成本上升的不合理因素。4月份，國務(wù)院明確提出要清理涉企收費，下調(diào)工商電價，這對企業(yè)成本下降具有重要作用。因此，除了繼續(xù)加快取消一些行政事業(yè)“任性”收費之外，還應(yīng)該關(guān)注兩個方面推高企業(yè)成本的因素。分別是：公共產(chǎn)品提供方面比較高的服務(wù)價格； 由于壟斷因素形成比較高的服務(wù)價格。四是在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，要為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”全離岸信托設(shè)立面清障開路。從制度設(shè)計、政策措施、體制機制、社會輿論等方面，為全民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動創(chuàng)造基本條件和市場氛圍。
第三，大力開放債券市場。日前，央行發(fā)布《關(guān)于境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關(guān)事宜的通知》，進一步放開境外機構(gòu)進入銀行間債券市場，由審批制改為備案制、投資額度的限制取消，一個相對更高收益、更富有流動性的領(lǐng)域向境外投資者開放。哈繼銘說，之前受投資渠道和投資額度的限制，境外機構(gòu)在中國銀行間市場的持有量較低，截至2015年第一季度，境外機構(gòu)等持有人民幣債券資產(chǎn)7128億元，僅占銀行間債券總量之比2%左右，遠低于新興市場國家在資本項目開放初期的債券市場平均開放度8%左右，也大幅低于當(dāng)前新興市場的債市開放度13%�，F(xiàn)在對境外機構(gòu)放開債券市場，一方面可以進一步降低中國企業(yè)的融資成本，另一方面可避免匯率貶值帶來的壓力。對于境外投資者而言，債券市場是獲取人民幣資產(chǎn)最便利、流動性最好的方式，預(yù)計海外機構(gòu)對人民幣債券的總量需求將不斷提高。

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