近日，天弘基金董事長將由阿里高管接任的消息在基金圈內(nèi)沸騰起來。消息稱，天弘基金董事長已經(jīng)從李琦變更為井賢棟，后者系阿里集團關(guān)聯(lián)企業(yè)浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司首席運營官。

　　雖然天弘基金還未發(fā)布高管變更公告，[伯利茲公司注冊]但《經(jīng)濟參考報(微博)》記者發(fā)現(xiàn)，早在今年2月27日，公司發(fā)布的《天弘增益寶貨幣市場基金招募說明書》中就顯示，天弘基金的法定代表人已變更為井賢棟（擬任）。

　　掌控再加碼 阿里輸送董事長

　　根據(jù)天弘增益寶貨幣市場基金招募說明書顯示，井賢棟為公司董事長，碩士研究生。歷任太古飲料有限公司旗下裝瓶廠或業(yè)務單元的財務總監(jiān)、廣州百事可樂有限公司首席財務官、阿里巴巴（中國）信息技術(shù)有限公司財務副總裁、支付寶（中國）網(wǎng)絡技術(shù)有限公司首席財務官�，F(xiàn)任浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司首席運營官。

　　此前一天，即2月26日，天弘基金發(fā)布公告稱增資擴股相關(guān)工商變更登記完成，浙江螞蟻小微金服持有天弘基金股權(quán)比例為51%，為第一大控股股東。

　　增資擴股完成后第二天，2月27日，天弘基金發(fā)布公告稱，經(jīng)股東會審議通過后，公司的董事會董事發(fā)生更換，其中，井賢棟、袁雷鳴、屠劍威、張軍和賀強(微博)均為新任董事，而上屆董事會成員中的李琦、楊立山和楊志明不再擔任董事職務。其中，井賢棟為螞蟻金服首席運營官，袁雷鳴為螞蟻金服金融事業(yè)部總經(jīng)理，屠劍威為螞蟻金服法務及合規(guī)部資深總監(jiān)。

　　對于井賢棟空降天弘基金一事，業(yè)內(nèi)認為，在螞蟻金服成功控股天弘基金之后，向其派任董事長是順理成章的事，這也意味著螞蟻金服對于天弘基金的掌控正在進一步加深。此舉也會給兩者在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務上的創(chuàng)新和突破帶來更多的想象空間。但另一方面，新任董事長井賢棟能否與現(xiàn)任總經(jīng)理郭樹強率領(lǐng)的團隊順利搭班還有待考驗。

　　公開資料顯示，郭樹強曾于1998年7月至2011年5月在華夏基金歷任交易主管、基金經(jīng)理、研究總監(jiān)、機構(gòu)投資總監(jiān)、投資決策委員會委員、機構(gòu)投資決策委員會主任、公司管委會委員、公司總經(jīng)理助理。2011年9月2日起加入天弘基金，擔任公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)畸形 盈利彈性不足

　　最近幾年，天弘基金故事不斷。2013年之前，天弘基金還是一家名不見經(jīng)傳的小基金公司。2012年底時，天弘基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有99.5億元，在70家基金公司中排名第50位。2013年6月，天弘基金與支付寶合作推出余額寶，依靠對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金的野蠻增長，公司規(guī)模突飛猛進，一躍成為行業(yè)老大。但是缺少主動管理的股票型基金，過度依賴貨幣基金的畸形產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓天弘基金整體盈利彈性不足，特別是在大牛行情中，與其它大基金公司相比，盈利能力明顯偏弱。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，天弘基金旗下共有基金產(chǎn)品21日，其中，貨幣市場型基金有4只，規(guī)模合計7135.97億元，占比高達97.48%；債券型基金有8只，規(guī)模合計65.02億元，占比0.89%；混合型基金有4只，規(guī)模合計103.77億元，占比1.42%；主動管理的股票型基金有5只，規(guī)模為15.36億元，占比僅為0.21%。

　　從公司資產(chǎn)規(guī)模來看，截至2015年一季度末，天弘基金以7318.5億元的規(guī)模在94家基金公司中排名第1位。與排名第2位的3346.8億元的華夏基金、排名第3位的2544.2億元的工銀瑞信、排名第4位的2520億元的嘉實基金、排名第5位的2351.9億元的易方達基金相比，已遙遙領(lǐng)先。

　　但從公司利潤來看，據(jù)基金年報顯示，天弘基金2014年實現(xiàn)利潤合計253億元，在所有基金公司中排名第5位，其中天弘增利寶貨幣基金一只產(chǎn)品就實現(xiàn)利潤240億元，占比高達94.9%。華夏基金以506億元的利潤總額成為最賺錢的基金公司，嘉實基金以394億元的利潤排名第2，易方達基金以267億元的利潤排名第3，南方基金以254億元的利潤排名第4。

　　從中不難看出，雖然從規(guī)模上來說，天弘基金穩(wěn)居第一，但從盈利能力上來看，卻與行業(yè)第一相差甚遠。

　　投研團隊實力不足 模式復制神話難造

　　缺少主動管理的股票型基金，過度依賴貨幣基金的畸形產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，反映出來的是天弘基金在投研團隊上的實力不足。

　　特別是在今年以來滬指大漲近4成的背景下，公司僅有的幾只股票型基金產(chǎn)品業(yè)績已跌入第三梯隊，牛市的風口中掉隊前行，雖然在新基金發(fā)行上不斷發(fā)力，但被動管理型產(chǎn)品扎堆，即使復制當年的余額寶模式，也難現(xiàn)規(guī)模神話。公司投研的短板效應已經(jīng)顯現(xiàn)，并嚴重制約著下一步的發(fā)展和創(chuàng)新。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，天弘基金旗下共有基金產(chǎn)品21只，基金經(jīng)理僅有7人，平均每人管理著3只產(chǎn)品。

　　其中，2011年7月加盟天弘基金的陳鋼，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、固定收益總監(jiān)兼固定收益部總經(jīng)理，此外還“一拖七”，擔任著天弘永利債券、天弘添利分級、天弘豐利、天弘債券型發(fā)起式證券投資基金、天弘同利分級、天弘穩(wěn)利定期開放、天弘弘利的基金經(jīng)理。而公司旗下幾只主動管理的基金產(chǎn)品多集中在肖志剛手下。肖志剛于2013年8月加盟天弘基金，現(xiàn)任公司投資研究部總經(jīng)理，天弘精選、天弘永定成長、天弘周期策略、天弘云端生活優(yōu)選的基金經(jīng)理。

　　從產(chǎn)品業(yè)績來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年4月22日，天弘周期策略今年以來以36.47%的收益率在416只普通股票型基金中排名第342位，天弘永定成長今年以來以33.49%的收益率在416只同類產(chǎn)品中排名第363位，均跌入第三梯隊，與高居榜首的匯添富移動互聯(lián)取得的106.72%的收益率相比，相去甚遠。天弘精選今年以來以40.17%的收益率在172只偏股混合型基金中排名第95位。

　　今年以來，[注冊法國公司]天弘基金在新產(chǎn)品發(fā)行上不斷發(fā)力，截至目前已經(jīng)發(fā)行了5只新基金，包括1月20日成立的被動指數(shù)型基金天弘滬深300和天弘中證500，天弘瑞利分級債券型基金，3月6日成立的另一只貨幣市場基金天弘增益寶以及3月17只成立的靈活配置型基金天弘云瑞生活優(yōu)選。

　　從中不難看出，這5只新基金多為被動管理型產(chǎn)品，這被業(yè)內(nèi)解讀為與公司投研團隊實力不足有關(guān)。而從募集規(guī)模來看，只有天弘云瑞生活優(yōu)選以16.6億元居多，其余產(chǎn)品均少于10億元，同樣為貨幣基金，并由余額寶基金經(jīng)理王登峰掌舵的天弘增益寶只有2億元，余額寶式的規(guī)模神話難造。