隨著滬深港通的交易趨于成熟，香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)日益融合，兩地上市公司的關(guān)聯(lián)更加緊密，這都導(dǎo)致兩地股市聯(lián)動(dòng)下的股價(jià)閃崩產(chǎn)生傳導(dǎo)，一榮俱榮一損俱損的情況也將日漸增加。

近期港股閃崩不斷。僅7月8日，北京體育文化0.47, -0.04, -7.84%)、承興國(guó)際控股(0.47, -0.03,-6.00%)單日跌幅逾75%；亞洲電視控股(0.074, -0.00, -1.33%)、瑞慈醫(yī)療(1.16, -0.04, -3.33%)等15只個(gè)股跌幅逾20%。本月以來(lái)，已有56只個(gè)股跌幅逾20%以上。

除以往港股市場(chǎng)常見(jiàn)的“細(xì)價(jià)股”閃崩外，做空機(jī)構(gòu)狙擊，A股關(guān)聯(lián)公司遭遇“黑天鵝”等因素疊加，讓近期港股閃崩顯得更為密集。

香港有券商分析師向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，目前股價(jià)在1港元以下個(gè)股超過(guò)上市公司總數(shù)的50%。其中不少股票，股權(quán)高度集中、市值小、股價(jià)低，極容易被“莊家操控”股價(jià)。內(nèi)地投資者需要擦亮眼睛，謹(jǐn)慎擇股。

A股“黑天鵝”引發(fā)港股閃崩

博信股份和新城控股引發(fā)的關(guān)聯(lián)港股公司跳水，則是近期閃崩潮的最新現(xiàn)象。

享譽(yù)“商界木蘭”之稱的博信股份實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)羅靜被刑拘一事仍在發(fā)酵，同為羅靜實(shí)際控制下的A股博信股份和港股承興國(guó)際控股股價(jià)劇烈波動(dòng)。

7月5日，博信股份公告稱，公司實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)羅靜，董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)姜紹陽(yáng)分別于6月20日、6月25日被上海市公安局楊浦分局刑事拘留。

資料顯示，截至7月4日，羅靜持有博信股份6655萬(wàn)股，占總股本的28.93%，并持有承興國(guó)際控股7億股，占總股本64.87%，兩者實(shí)際控制人同為羅靜。

A股港股兩者走勢(shì)迥異。7月5日至7月11日，博信股份股價(jià)區(qū)間共上漲8.5%，總換手率60.55%；而承興國(guó)際控股7月8日清倉(cāng)式閃崩，其股價(jià)下跌80.39%，成交7.3億港元，換手率達(dá)91%；7月5日至11日股價(jià)區(qū)間整體下跌90.08%，換手率達(dá)248%。

新城控股情況類似。自7月3日新城控股原董事長(zhǎng)王振華涉嫌猥褻兒童事件曝光后，新城系3家公司股價(jià)持續(xù)下跌。7月3日到7月11日，A股市場(chǎng)新城控股累計(jì)下跌34.14%，新城發(fā)展控股(7.58, 0.56,7.98%)累計(jì)下跌 33.52%，新城悅服務(wù)(7.17, 0.43, 6.38%)累計(jì)下跌221.63%。

但相比博信股份和承興國(guó)際控股，新城系A(chǔ)H股三家公司基本面數(shù)據(jù)遙遙領(lǐng)先，公司市值體量也更為龐大，因此同樣面對(duì)董事長(zhǎng)兼實(shí)控人被刑拘，兩者的跌幅存在差距。

事實(shí)上，隨著滬深港通的交易趨于成熟，香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)日益融合，兩地上市公司的關(guān)聯(lián)更加緊密，這都導(dǎo)致兩地股市聯(lián)動(dòng)下的股價(jià)閃崩產(chǎn)生傳導(dǎo)，一榮俱榮一損俱損的情況也將日漸增加。

閃崩引發(fā)連鎖反應(yīng)

7月8日承興國(guó)際控股暴跌80.39%之際，同日閃崩的港股此起彼伏，AH股之間的傳導(dǎo)效應(yīng)如同漣漪般擴(kuò)張。

北京體育文化暴跌78.57%，亞洲電視控股、中國(guó)水業(yè)集團(tuán)(0.47, 0.01, 2.17%)跌幅超40%，平安證券集團(tuán)控股(0.05, 0.00, 0.00%)跌幅超30%，雅迪控股(1.66, 0.07, 4.40%)暴跌近25%。

7月8日北京體育文化股價(jià)現(xiàn)斷崖式暴跌，早盤(pán)跌超85%，股價(jià)一度觸及0.2港元，創(chuàng)近七年新低。

市場(chǎng)把原因歸為，獨(dú)董潘立輝減持。但這并非該公司董事的借殼后的第一次減持。而且不管從減持金額以及影響力來(lái)看，北京體育文化近期的減持遠(yuǎn)沒(méi)有去年執(zhí)董減持的力度大。7月8日到11日，北京體育文化累計(jì)跌幅達(dá)73.02%，市值蒸發(fā)近18億港元。

情況相仿的還有雅迪控股，7月8日一度暴跌47%；成交額1.32億港元，股價(jià)收盤(pán)為1.68港元，下跌25%。雅迪控股是中國(guó)最大的電動(dòng)兩輪車(chē)品牌，有消息稱是因?yàn)槟硻C(jī)構(gòu)投資方個(gè)人原因，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)的股票被銀行強(qiáng)行平倉(cāng)。

面對(duì)股價(jià)急速跳水，兩家公司都拋出回購(gòu)方案。7月10日北京體育文化公告，公司7月10日回購(gòu)40萬(wàn)股，耗資13.80萬(wàn)港元，根據(jù)此次回購(gòu)數(shù)量和耗資情況計(jì)算回購(gòu)均價(jià)約為0.34港幣；北京體育文化近三個(gè)月累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)為275萬(wàn)股，占公司已發(fā)行股本的0.21%。

雅迪控股7月8日就已發(fā)布回購(gòu)公告，宣布將回購(gòu)不超過(guò)3億股股份，相當(dāng)于當(dāng)前已發(fā)行股份總額的10%，稱公司當(dāng)前股價(jià)并不反映其內(nèi)在價(jià)值及投資者理解的業(yè)務(wù)前景，亦屬該公司購(gòu)回股份的良機(jī)，以表示對(duì)公司業(yè)務(wù)前景的信心 。緊隨其后，7月11日披露顯示，10日公司控股股東錢(qián)靜紅以1.67港元均價(jià)在公開(kāi)市場(chǎng)合共買(mǎi)入715萬(wàn)股公司股份。

持股高度集中往往是暴跌的一大原因。截至7月8日，港交所中央結(jié)算系統(tǒng)顯示，北京體育文化前20大經(jīng)紀(jì)商持股高達(dá)86%，其中國(guó)元證券持有27%，新鴻基投資持股16.59%，建銀國(guó)際持股逾7%。承興國(guó)際控股156家經(jīng)紀(jì)商持股高達(dá)99.8%，前10大股東經(jīng)紀(jì)商持股90%，其中方正證券香港持股64.87%。

持股集中度較低的雅迪控股，126家經(jīng)紀(jì)商持股比例為29.64%，遠(yuǎn)低于北京體育文化和承興國(guó)際控股。反映在二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，7月8日遭遇暴跌之后，便有抄底力量一次次地把股價(jià)推高。雖然7月8日一度股價(jià)大跌近60%，但收盤(pán)則回穩(wěn)至下跌25%，隨后7月9日到11日，雅迪控股股價(jià)都在窄幅范圍內(nèi)調(diào)整，期間累計(jì)下跌5.36%。

股權(quán)高度集中的股票往往存在大股東質(zhì)押，而股價(jià)重挫容易引發(fā)大股東質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。中泰國(guó)際（香港）分析師顏招駿早前接受采訪時(shí)曾表示，出現(xiàn)暴跌行情，通常為大股東在不同券商進(jìn)行股票質(zhì)押時(shí)，遇負(fù)面消息或者股票基本面變差，就會(huì)引起股價(jià)下跌，由于股權(quán)集中度高，所以只需少量股票就能將股價(jià)打回原形，這種現(xiàn)象在過(guò)去屢見(jiàn)不鮮。

閃崩暴跌呈現(xiàn)常態(tài)

事實(shí)上，閃崩暴跌在港股市場(chǎng)并不少見(jiàn)。

今年1月23日，興業(yè)太陽(yáng)能暴跌48.37%；4月25日富匯建筑控股(0.212, -0.01, -4.51%)，半小時(shí)內(nèi)跌超82%；5月16日嘉藝控股(0.58, -0.02, -3.33%)閃崩，半小時(shí)內(nèi)跌超75%。

類似7月8日的集體閃崩，今年以來(lái)在港股市場(chǎng)也曾出現(xiàn)。

今年1月17日，佳源國(guó)際控股(3.38, 0.00, 0.00%)、仁天科技控股(0.013, 0.00, 0.00%)一天暴跌超73%，弘達(dá)金融控股(0.017, 0.00, 0.00%)等8家公司跌幅逾20%；6月25日，星亞控股(0.117, -0.01,-4.10%)不到一個(gè)小時(shí)股價(jià)從4.89港元跌至0.1港元，全日跌幅達(dá)96.48%，市值蒸發(fā)近60億港元，CHI HO DEV(1.07, 0.03, 2.89%)（潪浩發(fā)展控股）、永耀集團(tuán)控股(0.91, -0.04, -4.21%)同日下跌逾66%，中國(guó)寶力科技(0.099, 0.00, 0.00%)等4家公司跌幅逾25%。

值得注意的是，閃崩暴跌的幾乎都是股價(jià)在1港元徘徊的“細(xì)價(jià)股”。

這些股票，主要的特點(diǎn)是股價(jià)低、市值低，股權(quán)集中，股權(quán)集中個(gè)股的主要股東，能夠通過(guò)配股等財(cái)技零成本持有股票。除了配股之外，還可以通過(guò)供股等手段從公司套現(xiàn)，損害小股東利益。因?yàn)楣蓹?quán)高度集中在少數(shù)股東，大股東操縱股價(jià)非常容易，只需要少量股份成交就能使公司股價(jià)大幅波動(dòng)。

面對(duì)復(fù)雜多變的港股市場(chǎng)，投資者更需時(shí)刻保持清醒。市場(chǎng)人士指出，投資港股除關(guān)注常見(jiàn)的業(yè)績(jī)暴雷和股權(quán)高度集中的公司外，大股東高比例質(zhì)押的公司也非常容易產(chǎn)生閃崩。