中國(guó)糧油控股(00606.HK)昨日宣布，將通過(guò)股份配售和債券發(fā)行向市場(chǎng)融資46.575億港元，如果計(jì)劃的選擇性債券全部發(fā)行，總?cè)谫Y規(guī)模將達(dá)到54.3億港元。這也是中糧控股2007年上市以來(lái)的首次公開(kāi)融資。

中糧控股在公告中表示：“所得款項(xiàng)凈額將用作擴(kuò)充產(chǎn)能的資本開(kāi)支，并作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途�！�

分析人士表示，由于過(guò)去兩年大規(guī)模擴(kuò)張米、面、食用油產(chǎn)能，中糧控股面臨很大的資金壓力，加上今年小麥等糧食作物價(jià)格上漲，中糧控股的開(kāi)支將進(jìn)一步增多。

中糧控股有關(guān)人士昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，按照中糧控股確定的發(fā)展戰(zhàn)略，米、面、油產(chǎn)能近三年來(lái)擴(kuò)展迅速，確實(shí)對(duì)資金產(chǎn)生了較大的需求；今年小麥、玉米價(jià)格雖然上漲，但仍然都在管理層的掌控中。

在食用油業(yè)務(wù)方面，中糧控股今年和明年在建的五個(gè)項(xiàng)目將竣工，分布在天津、山東、江蘇、廣西和江西，預(yù)計(jì)新增大豆年壓榨產(chǎn)能300萬(wàn)~400萬(wàn)噸。除了披露的項(xiàng)目，一家糧油加工企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，中糧控股在湖北還有兩家食用油企業(yè)在擴(kuò)張產(chǎn)能，中糧控股大豆等油籽的總壓榨能力將達(dá)到約1000萬(wàn)噸。

與食用油產(chǎn)能擴(kuò)張幾乎同步，中糧控股大米加工和面粉加工的產(chǎn)能也在迅速擴(kuò)張。大米方面，中糧控股今年將有四個(gè)項(xiàng)目竣工，年稻谷加工能力增加約70萬(wàn)噸，截至2009年底，中糧控股已有稻谷加工能力約80萬(wàn)噸，新上項(xiàng)目竣工后，中糧控股將成為國(guó)內(nèi)最大的稻谷加工企業(yè)之一。在面粉業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中糧控股現(xiàn)有產(chǎn)能177.1萬(wàn)噸，其年處理小麥能力達(dá)25萬(wàn)~30萬(wàn)噸的漯河二車(chē)間項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年竣工。此外，中糧控股在黑龍江齊齊哈爾和河北衡水還有兩個(gè)玉米加工項(xiàng)目在建設(shè)中，預(yù)計(jì)在2011年竣工。

分析人士表示，中糧控股目前給人的感覺(jué)是大量上馬加工產(chǎn)能，在生產(chǎn)規(guī)模上形成優(yōu)勢(shì)，然后再花力氣解決銷(xiāo)售渠道建設(shè)等問(wèn)題，逐漸對(duì)其他糧油加工企業(yè)形成合圍之勢(shì)。

大量項(xiàng)目集中開(kāi)工，中糧控股資本開(kāi)支呈現(xiàn)快速增加的勢(shì)頭。截至2009年12月31日，中糧控股資本開(kāi)支總額達(dá)25.747億港元，與2008年的10.735億港元相比，增長(zhǎng)139.8%。與資本開(kāi)支相對(duì)應(yīng)，中糧控股計(jì)息銀行貸款及其他借款總額為128.293億港元，與2008年的63.761億港元相比增加一倍，其中2009年中糧控股銀行貸款及其他借款總額中91.3%須在一年內(nèi)償還，中糧控股資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)從2008年的43.5%增加至2009年的49%。

中糧控股上述人士告訴記者，產(chǎn)能擴(kuò)張自然需要大量資金，自2007年在香港掛牌上市以來(lái)，中糧控股還沒(méi)有在資本市場(chǎng)融過(guò)資，此次股份配售和債券發(fā)行有助于產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略的推進(jìn)實(shí)施。

除了新項(xiàng)目需要大量資金外，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，今年小麥、玉米等糧食價(jià)格的上漲對(duì)以糧油加工為主業(yè)的中糧控股也將構(gòu)成額外的資金壓力。以小麥為例，今年收購(gòu)價(jià)與去年相比每斤增加了約0.1元，如果按照中糧控股每年處理180萬(wàn)噸小麥計(jì)算，增加的收購(gòu)費(fèi)用將達(dá)到3.6億元。

在玉米深加工方面，中糧控股在吉林有三家玉米深加工企業(yè)，總產(chǎn)能185萬(wàn)噸。根據(jù)中華糧網(wǎng)的數(shù)據(jù)，吉林某深加工企業(yè)去年10月底玉米收購(gòu)價(jià)為0.73元/斤，現(xiàn)在漲至0.91元/斤，漲幅25%，按照這個(gè)漲幅，中糧控股今年如收購(gòu)185萬(wàn)噸玉米需要多支出6.67億元左右。

對(duì)上述推測(cè)，中糧控股上述人士告訴記者，該公司會(huì)有各種安排來(lái)應(yīng)對(duì)原料價(jià)格的上漲。