恒生指數(shù)周二平開(kāi)后一路震蕩走低，最終收?qǐng)?bào)23143.91點(diǎn)，跌幅1.02%；大市交投有所回升，共成交651億港元。[注冊(cè)百慕大公司]中資股遭受資金其中拋售，國(guó)企指數(shù)與紅籌指數(shù)跌幅分別高達(dá)1.79%和1.74%。

由于A股表現(xiàn)相對(duì)跑贏香港H股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)回升0.58%，報(bào)104.13點(diǎn)。近期A股市場(chǎng)的表現(xiàn)持續(xù)好于H股，進(jìn)而導(dǎo)致AH比價(jià)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了顯著的結(jié)構(gòu)性變化，在全部82只A+H股中，A股相對(duì)折價(jià)個(gè)股數(shù)量已減少至17只，部分石油石化、銀行、保險(xiǎn)類權(quán)重個(gè)股的A股股價(jià)已升至H股之上。在比價(jià)數(shù)據(jù)整體回升的同時(shí)，其內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性特征同樣值得投資者關(guān)注，即比價(jià)的分化程度顯著降低，比價(jià)在1以下的權(quán)重股其比價(jià)回升速度較快，而一些比價(jià)數(shù)值在2以上的小盤股其比價(jià)上漲速度較慢，甚至部分個(gè)股比價(jià)出現(xiàn)了逆勢(shì)回落。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)在兩地市場(chǎng)資金主體逐漸融通的背景下，AH比價(jià)的結(jié)構(gòu)性變化將更為顯著。

從昨日港股盤面上看，中資股成為大市領(lǐng)跌主力，地產(chǎn)類個(gè)股首當(dāng)其沖，華潤(rùn)置地以超過(guò)4%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首，而中國(guó)海外發(fā)展跌幅也超過(guò)3%。有內(nèi)地媒體報(bào)道，部分城市住房公積金貸款政策頻頻收緊，這與去年下半年30多個(gè)地市紛紛松綁公積金政策形成反差，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控加碼的種種猜測(cè)。

除中資地產(chǎn)股外，銀行類H股也全面受壓，盡管內(nèi)地1月份金融數(shù)據(jù)顯示中長(zhǎng)期貸款有所改善，但該類股份經(jīng)歷了前期的升勢(shì)后估值優(yōu)勢(shì)已顯著削弱，恒生H股金融業(yè)指數(shù)昨日跌幅高達(dá)2.28%。

另外，近半年以來(lái)港股市場(chǎng)的明星板塊澳門博彩股昨日亦全線重挫，藍(lán)籌股金沙中國(guó)跌幅超過(guò)4%，新濠國(guó)際、澳博控股、銀河娛樂(lè)跌幅也在5%左右。該類股份遭受集中拋售的主因則是有關(guān)海南三亞部分酒店或逐步放開(kāi)經(jīng)營(yíng)性博彩的傳聞，對(duì)此，麥格理報(bào)告認(rèn)為，海南部分放開(kāi)博彩業(yè)可能分流澳門的部分需求，現(xiàn)時(shí)澳門博彩股的估值并未反映有關(guān)問(wèn)題，將構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)�；ㄆ靹t指出，2月份的前17日，[百慕大公司注冊(cè)]澳門博彩收入約150億澳門元，遠(yuǎn)差于預(yù)期。然而，瑞信發(fā)表研究報(bào)告指出，在春節(jié)期間，澳門獲得強(qiáng)勁的內(nèi)地訪客增長(zhǎng)，同比增加22.5%，這意味著澳門一般市場(chǎng)的博彩毛收入可以維持30%的增長(zhǎng)。

展望港股后市，從恒指蛇年以來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，其自2月份以來(lái)的調(diào)整仍未完結(jié)，由于當(dāng)前AH溢價(jià)已回升至階段高位，來(lái)自于內(nèi)地A股的壓力并不是后市港股的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，投資者的關(guān)注點(diǎn)更應(yīng)該集中于國(guó)際市場(chǎng)，一方面，日元匯率近期持續(xù)貶值，且并未受到歐美國(guó)家的阻滯，但若此趨勢(shì)持續(xù)下去，并觸及歐美容忍的底線，屆時(shí)日元的跌勢(shì)或?qū)⒚媾R終結(jié)，大量的套息交易平倉(cāng)將給港股乃至國(guó)際金融市場(chǎng) 構(gòu)成沖擊；另一方面，美國(guó)債收益率近期的飆升也同樣值得投資者警惕，畢竟近期股票市場(chǎng)已累積不小升幅，而上周EPFR數(shù)據(jù)顯示全球資金已出現(xiàn)自股市回流債市的跡象，熱錢回流美元美債將成為港股后市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

歐美市場(chǎng)近期的表現(xiàn)可以用平淡來(lái)形容，[百慕大注冊(cè)公司]經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策預(yù)期方面沒(méi)有任何的亮點(diǎn)可言，在經(jīng)歷了1月份的開(kāi)門紅之后，投資者避險(xiǎn)情緒有所升溫；內(nèi)地A股蛇年前兩個(gè)交易日的表現(xiàn)令人失望，新一輪地產(chǎn)調(diào)控的預(yù)期以及自去年12月份以來(lái)股指陡升所累積的獲利盤導(dǎo)致短線回落壓力倍增。在A股走低的拖累下，港股昨日也完全回吐了上周的漲幅，預(yù)計(jì)短線調(diào)整仍未完結(jié)，而美國(guó)國(guó)債收益率的飆升以及日元套息交易的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)將成為未來(lái)港股的潛在風(fēng)險(xiǎn)。