7月IPO市場(chǎng)呈現(xiàn)“冰火兩重天”———盡管A股IPO審核的溫度降至年內(nèi)低點(diǎn)，但中國企業(yè)在港以及海外IPO市場(chǎng)則表現(xiàn)搶眼。

“7月份，證監(jiān)會(huì)共審核了29家企業(yè)A股的首發(fā)申請(qǐng)，其中21家通過，8家未通過，通過率為72%，[注冊(cè)離岸公司]為今年以來最低；但中國企業(yè)在全球IPO市場(chǎng)的整體表現(xiàn)則明顯優(yōu)于6月�！�2日，ChinaVenture分析師李玲接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)說，7月共有32家中國企業(yè)在全球資本市場(chǎng)完成IPO，合計(jì)融資234億元，環(huán)比上升40.5%。

李玲同時(shí)表示，受A股市場(chǎng)持續(xù)低迷和一系列調(diào)控政策的影響，機(jī)構(gòu)IPO的退出回報(bào)率繼續(xù)走低：7月9家VC/PE背景企業(yè)上市為15家投資機(jī)構(gòu)帶來的賬面退出回報(bào)為15.2億元，平均賬面回報(bào)率為2.95倍，持續(xù)低位運(yùn)行。

赴港IPO大增

隨著股指持續(xù)低迷和暫停IPO的呼聲漸起，監(jiān)管與發(fā)審部門承受了越來越大的壓力。

“從發(fā)審數(shù)量看，隨著股指創(chuàng)41個(gè)月來新低，目前管理層護(hù)市心切�！眹�際財(cái)務(wù)管理師協(xié)會(huì)山東中心主任王陳表示，盡管7月前3周審核的15家企業(yè)中，僅黃石邦柯科技1家被否，但最后一周上會(huì)所審核的14家企業(yè)中半數(shù)倒下，過會(huì)率驟降至五成。

不過值得注意的是，A股市場(chǎng)遇冷并未阻止中國企業(yè)上市融資的腳步。ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，雖然本月深交所仍為中國企業(yè)IPO首選地點(diǎn)，共有15家企業(yè)在此上市，其中創(chuàng)業(yè)板9家、中小板6家，但在融資金額上，港交所主板卻成為中國企業(yè)融資金額最大的板塊，合計(jì)融資97.8億元，占比41.8%。

7月，共計(jì)14家中國企業(yè)選擇在香港或境外資本市場(chǎng)上市(香港13家，新加坡1家)，合計(jì)融資99.1億元。其中，[注冊(cè)香港公司]
7月12日伊泰煤炭(03948.HK)登陸港交所，融資57億元，成為本月融資金額最大的IPO案例。

導(dǎo)報(bào)記者注意到，國內(nèi)IPO市場(chǎng)低迷，也拉低了機(jī)構(gòu)退出回報(bào)率。

ChinaVenture數(shù)據(jù)顯示，7月，共有9家VC/PE背景企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)，合計(jì)融資55.7億元，占比達(dá)到23.8%；15家投資機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)20筆退出，合計(jì)獲得賬面退出回報(bào)15.2億元，平均賬面回報(bào)率為2.95倍，較二季度下滑明顯。

統(tǒng)計(jì)顯示，二季度共有55家VC/PE機(jī)構(gòu)通過32家企業(yè)的上市實(shí)現(xiàn)81筆IPO退出，總計(jì)獲得賬面退出回報(bào)81.9億元，平均賬面回報(bào)率為3.71倍(中國風(fēng)投、永宣創(chuàng)投退出東江環(huán)保兩起特殊案例剔除)。

“從境內(nèi)外資本市場(chǎng)平均賬面回報(bào)率看，隨著一系列新股發(fā)行改革措施的出臺(tái)，國內(nèi)高市盈率IPO高燒漸退，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值得到重估，受此影響，機(jī)構(gòu)IPO退出賬面回報(bào)水平再創(chuàng)新低也在意料之中。”李玲表示。

A股低迷掣肘機(jī)構(gòu)退出收益

國內(nèi)A股市場(chǎng)低迷，受影響的不僅是交易者。隨著IPO公司首發(fā)申請(qǐng)過會(huì)率創(chuàng)下今年年內(nèi)新低，7月上市折戟的8家公司上市計(jì)劃落空，同樣郁悶的還有其背后的幕后推手———券商。

導(dǎo)報(bào)記者注意到，在7月首發(fā)申請(qǐng)被否決的8家公司中，涉及東海證券、銀河證券等6家券商。而截至7月末，今年以來，申銀萬國、銀河證券、一創(chuàng)摩根大通、國都證券、財(cái)通證券、南京證券6家券商全部為零過會(huì)率，堪稱今年最“杯具”的券商。

不過，與上述6家失意券商形成鮮明對(duì)比的是，今年以來，包括安信證券、國泰君安、東北證券、東吳證券在內(nèi)的29家券商IPO承銷項(xiàng)目卻是“百發(fā)百中”。特別是以中小券商為代表的券商，如今正在發(fā)力爭(zhēng)搶IPO承銷的大“蛋糕”。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月末，安信證券今年共計(jì)有5單IPO項(xiàng)目上會(huì)全部獲得通過。此外，東北證券、東吳證券、國元證券、齊魯證券、[注冊(cè)美國公司]太平洋證券、西南證券、中德證券、中金公司等8家券商，今年也各有3單IPO項(xiàng)目，且均成功過會(huì)。