1、香港證監(jiān)張灼華：150億A股ETF待批

香港首只實物A股ETF（交易所買賣基金）[香港公司做賬報稅]最快于明日掛牌，香港證監(jiān)會副行政總裁兼政策、中國事務及投資產品部執(zhí)行董事張灼華接受訪問時透露，另外3只實物A股ETF的申請仍在審批中，4間投資額度合共200億元（人民幣，下同）。

2012年7月16日 06:54恒生ETF套利5法，速來學習啊！更多（香港）成為首只獲批使用RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度發(fā)行實物A股ETF的基金公司。張灼華透露，計及華夏，共有4間公司申請發(fā)行實物A股ETF，其余3間尚待審批，而各公司獲批額度應與華夏相若，各約50億元，4間合共獲批額度占總額度500億元的四成。

華夏滬深300指數(shù)ETF（83188）于今日發(fā)行，將是目前唯一一只透過RQFII額度投資于實物A股的ETF。張灼華透露，機構投資者早上落單申購或贖回后，須于中午前成功付款，并于下午2時前匯款至內地，基金經理趕于A股下午3時收市前購入相關股票，因此跨境資金劃撥是監(jiān)管機構最為重視的一環(huán)。

吸收首批RQFII基金部分基金經理未能如期開戶，這次在審批實物A股ETF時，證監(jiān)會有更嚴謹要求，張灼華直言，若未能開戶，“對ETF是大忌”。

“在香港集資后，資金如何撥入內地，基金經理如何運用資金按指數(shù)去買股票，交由內地托管人托管，再按指引在港發(fā)行單位，整個流程要求華夏或以后ETF都要如此做，確保（申請者）中港兩地聯(lián)合的系統(tǒng)和網(wǎng)絡測試成功，由頭到尾整條龍都是暢順。”為了確保所有參與者均準備就緒，故審批需時。[如何注冊香港公司]

隨著將會有更多實物A股ETF獲批，會否減少合成A股ETF的審批？張灼華指，監(jiān)管機構不能代市場決定需求。合成A股ETF在市場存在已久，她提醒，無論是實物還是合成A股ETF均受到投資額度限制，爆額后，均存在溢價風險。

中證監(jiān)副主席姚剛早前于6月底表示，未來會研究將RQFII資格擴至港資金融機構，同時擬降低QFII（合格境外機構投資者）申請資格門坎。張灼華指出，一直與中證監(jiān)商討完善RQFII制度。

評論：A股ETF的推出，對于引入外資進入內地市場會有促進作用，而香港則成為外資的必經之地，亦對香港市場形成提振，令市場流動性逐漸充裕。待全球經濟轉暖，市場復蘇將很快見效。

2、深圳前海打造小香港 金融界觀望憂紙上談兵

深圳前海獲中央支持，未來數(shù)年將成為深港現(xiàn)代服務業(yè)合作示范區(qū)，不再前路茫茫，其政策上先行先試角色已得到國務院批準。

今天前海管理局將率團來港“吸金”，與數(shù)十間搶灘登陸的本港銀行及企業(yè)簽署投資備忘（MOU），支持前海發(fā)展，在這15平方公里土地上分一杯羹，本質上更似前海借助香港優(yōu)勢打造另一個“小香港”。但有前海潛在參與者仍抱觀望態(tài)度，表示在前期基建完備及投資細則出臺前，難以期望帶來實質效益。

前海作為“特區(qū)中的特區(qū)”，早前國務院批覆前海在金融創(chuàng)新、財稅、人才、醫(yī)療、教育、電信六個方面的22條先行先試的優(yōu)惠政策，吸引境外企業(yè)登陸。據(jù)報前海管理局將與37間境內外企業(yè)簽MOU，有部分更屬世界500強企業(yè)。

評論：深圳前海與香港的經濟合作在七一前后被更加明確化，作為聯(lián)系中港兩地經濟貿易往來的接駁點，前海的發(fā)展規(guī)劃如何和香港對接成為關鍵。而且從金融市場 角度來看，中港兩地的金融市場還存在一定的差距，要想兩地市場能夠進一步的融合，金融市場的改革還是需要繼續(xù)。但是這些，需要的不是泛而廣的承諾，需要的還是具體的實施細節(jié)和方法，那樣才能對兩地市場形成真正的有效的提振。

3、珠海樓市松綁夭折 博弈加劇[香港公司年審]

內地樓市調控成為上半年經濟增速下滑主因，在經濟增長和土地財政雙重壓力下，地方與中央博弈加劇，并頻頻試探中央調控底線，上周末珠海樓市“松綁令”僅4小時就被叫停。

國家統(tǒng)計局上周公布，6月份經濟增速3年來首度“破八”，而樓市調控是經濟增速下滑主要因素。雖然中央多次強調堅定執(zhí)行調控政策，但在經濟增長壓力加大、地方土地財政收入減少的背景下，全國多個地方政府紛紛進行政策“微調”，試圖為樓市調控松綁。

近1年來，先后有近50個城市通過不同方式進行樓市政策微調。其中上海、佛山、蕪湖等因觸碰調控紅線被緊急叫停，河南、石家莊等地政策經報道后，未出臺就“胎死腹中”。

上周五（13日）晚間，珠海傳出將調整樓控政策，取消“雙限令”，傳聞指珠海市政府下午召開會議，決定全市從14日開始取消限價，前山河以西取消限購。消息隨后得到主管部門珠海市住建局官員證實。由于珠海是全國首個執(zhí)行限價加限購“雙限”政策的城市，消息一出立即掀起軒然大波。外界認為這是首個地方政府公開對抗中央調控，為樓市松綁。在輿論強大壓力下，珠海“雙限”政策最后維持原狀，令“松綁令”僅4小時就夭折。

國土資源部發(fā)表報告建議，要警惕降息等刺激貨幣政策下寬裕的貨幣資金，再次流向房地產業(yè)，為避免樓市反彈，近期需要出臺樓市調控政策，釋放明確的調控訊號。

評論：地方與中央的政策博弈，最終誰勝誰負一目了然，樓市的調控給經濟帶來影響，但是沒有調控，老百姓的生活將更加面臨巨大壓力。內房股所面臨的壓力在持續(xù)不斷，且短期內的走勢亦不樂觀，投資者對于內房股還是需謹慎看待。

4、中節(jié)能斥29億入主百宏實業(yè)

再有工業(yè)股獲內地國企入主，上市僅一年時間的百宏實業(yè)（2299）昨天公布，兩名主要股東已于上周六（14日）以約4.28%溢價出售合共近三成股權予中國節(jié)能環(huán)保集團，套現(xiàn)約29.3億元。出售完成后，中節(jié)能集團將成為集團最大單一股東。

根據(jù)公告，百宏兩名創(chuàng)始人施天佑和吳金表，于出售股權予中節(jié)能集團后，持股量將由37.5%分別下降至9.5%和19.5%；中節(jié)能集團則持有集團29%股權，收購價每股4.39元，較上周五（13日）收市價4.21元溢價4.28%。中節(jié)能表示，擬委任6名董事進入董事局，其中一名將擔任聯(lián)席主席位置。

隨著通脹加劇、生產成本上升等問題日益嚴重，內地工業(yè)競爭愈趨激烈，近年已有不少工業(yè)股大股東淡出，由國企入主，如老牌工業(yè)股福田實業(yè)（420）大股東夏氏家族把控股權售予中國中紡集團、立信工業(yè)（641則）獲中國恒天集團收購等。

百宏主要從事紡織業(yè)務、生產和銷售滌綸長絲纖維產品，集團于去年5月上市，集資接近30億元。至于中節(jié)能集團則主要從事開發(fā)節(jié)能環(huán)保技術、推進城市節(jié)能環(huán)�；�礎設施建設、工業(yè)領域節(jié)能減排、清潔技術和新能源等多項業(yè)務。

評論：民營企業(yè)的發(fā)展舉步維艱，國企的入股雖然能給民企帶來一定的支撐力量，但是從某種意義上來說，民企本身所具有的特性似乎正在慢慢被改變。中節(jié)能入股百宏之后，百宏的股價料將有所表現(xiàn)。

5、中糧包裝﹕加多寶訂單不跌反升

加多寶在“王老吉”涼茶商標官司中敗給廣藥集團，令加多寶不能再用“王老吉”商標，不過專為加多寶生產紅罐涼茶的中糧包裝(0906)卻堅信這個公司最大的客戶市場優(yōu)勢不變。“許多消費者還是看重涼茶的內在跟質量，以及‘紅罐’這個標志，而不是那3個字的商標。”董事總經理張新說。

加多寶與中糧包裝已經合作十多年，張新對這個老戰(zhàn)友的實力表示肯定�！耙粋�產品能不能做起來包括很多因素，商標只是其中一部分，背后還有整個團隊、產品質素的控制、供應鏈系統(tǒng)等。加多寶十多年來由一個很小的地方做起來，這些方面它都比較強�！�

然而市場憂慮加多寶品牌轉型困難，并會一并影響中糧包裝的訂單。張新回應指，加多寶在產品轉型處理上做得“到位”，今年來自加多寶的訂單不但沒有受影響，反而比去年同期錄得兩成升幅。

除了固有業(yè)務外，中糧包裝近年亦積極開拓新生產技術。傳統(tǒng)的飲料罐以馬口鐵制三片包裝技術為主，中糧包裝在國內市場已取得第一位，下一步是引入更先進環(huán)保的鋁制兩片罐技術。目前公司共有4條相關生產線，預計明年還會增設3條，目標為3年內將產能由現(xiàn)時不足30億罐，提升一倍多至69億罐。

塑膠包裝是另一個生產重點。據(jù)張新所說，塑膠包裝的規(guī)模占整個包裝市場三分一之多，增長速度快，客戶廣泛，而且利潤較高，但現(xiàn)時只占公司收入不足5%，未來目標為提升至20%。

評論：廣藥最終在官司上打贏了，但是，在未來的業(yè)務發(fā)展上以及新王老吉的推廣上能否取得勝利還很難說。一個是換了名字，但內在沒變，另一個則是名字不變，內在的東西卻有不同。只要口味不變，市場很容易接納新名字，但是廣藥如何才能在口味和需求上取得一定的市場份額，還是需要長期的考驗。

6、滬設轉駁站強化港股訊息

內地投資者十年前可透過內地數(shù)據(jù)供應商，獲得港股訊息，隨著兩只港股ETF最快8月在滬深交易所掛牌，他們到時可在內地正式買賣港股。港交所（388）在上海的內地訊息轉駁站即將成立，最快9月強化港股訊息在內地發(fā)放的功能。

內地投資者獲得愈多港股訊息，愈能吸引他們參與的興趣，間接產生投資港股的需求。兼任港交所市場數(shù)據(jù)主管的陳秉強表示，2006、2007年“港股直通車”實施的消息傳得鬧哄哄之際，內地對港股訊息的需求快速上升，當訊息轉駁站投入服務后，內地供應商可直接從港交所獲得原始數(shù)據(jù)，加上毋須透過本港的中介供應商（俗稱“駁腳”公司），確保傳送穩(wěn)定性。

港交所透過成立在內地注冊子公司營運轉駁站，有關硬件將由上海證券交易所托管，目的是更靠近集中在上海的數(shù)據(jù)供應商，再由他們傳送予全國的客戶。港交所計劃明年9月把“領航星”市場數(shù)據(jù)平臺的標準產品引入內地，陳秉強預期，推出初期不會對港股成交有明顯幫助。

內地數(shù)據(jù)轉駁站是港交所競逐倫敦金屬交易所（LME）的賣點之一，陳秉強表示，技術上可以透過轉駁站發(fā)放LME的訊息，但具體計劃要待交易完成后再安排。

評論：強化內地市場投資者所接觸的港股信息，對于促進資金向香港市場流動的速度加快有利，亦會給港股市場帶來一定的提振效應。不過由于市場的信心不足，投資者的謹慎還是會對股市形成制約。

7、TCL系一盈喜一盈警

TCL多媒體（01070）發(fā)布警喜，預期今年上半年純利將按年錄得增長，主要因為期內電視機銷量大幅增長及產品結構持續(xù)改善，加上首季收購TCL光電科技100%股權產生之一次性收益入帳。

不過，同系TCL通訊（02618）卻發(fā)盈警，料今年次季及上半年，盈利將按年倒退。該公司指，盡管次季盈利較首季增長，但經濟普遍不景，上半年表現(xiàn)不佳。手機市場需求疲弱，加上智能手機價格不斷下降，令功能手機價格空間下調，毛利率下跌。同時，智能手機仍處于爬坡期，銷量尚未達到規(guī)模效益，毛利率偏低。另外，持續(xù)的研發(fā)產品及完善銷售渠道等的投入亦是原因之一。

該公司并預期，上述因素將持續(xù)，今年前3季及全年盈利均將明顯較低。公司未來將推出更多款智能手機，年底將內地銷售點由目前的6,000個增至1萬個，并繼續(xù)拓展海外市場。