新聞早讀。

1、希第二大黨拒協(xié)商 組閣渺茫[盧森堡公司注冊完成后的資料]

希臘政治僵局進入第二周，總統(tǒng)帕普利亞斯（Karolos Papoulias）昨再會晤主要政黨試圖協(xié)商，但外界相信組成聯(lián)合政府機會渺茫，下月重新大選幾成定局，亦大大增加該國退出歐元區(qū)的可能性。

最終與會者只有新民主黨及泛希社運兩個傳統(tǒng)大黨，加上溫和的民主左翼黨。第二大黨激進的左翼聯(lián)盟（SYRIZA）揚言拒絕“同流合污”而沒有出席。民主左翼黨則批評左翼聯(lián)盟不肯合作，表明下次大選后，亦不會與之合組政府。

歐洲官員亦相繼“解禁”，公開討論希臘“脫歐”的可能性及后續(xù)跟進方案。

先有歐洲央行的愛爾蘭籍理事霍諾翰（Patrick Honohan）上周末指，希臘退出不一定是致命選項，只是也不吸引，又指就“技術上”而言，希臘退出歐元區(qū)是可能的，但會損害歐元。

[注冊盧森堡公司條件]繼有比利時籍理事柯恩（Luc Coene）表示，雖不符合歐洲利益，但希臘有自由及有可能退出；他強調(diào)“離婚”從來都不會順利，即使最終離婚，還是會令人遺憾；惟他警告一旦希銀因國際流動資金中斷而無力償債，歐央行亦會終止緊急資金。

歐盟經(jīng)濟及貨幣事務專員雷恩（Olli Rehn）更指，歐元區(qū)兩年前對希臘脫歐還準備不足，但相信目前有能力應付脫歐帶來的沖擊。

評論：希臘的局勢發(fā)展仍有不確定性，投資者對歐債危機的恐懼在加大，而歐洲經(jīng)濟的前景更是難言樂觀。雖然希臘退出歐元區(qū)的可能性在增強，但是估計歐盟也不會如此輕言放棄，只不過目前還沒有找到充分的挽留借口和方法，畢竟一旦希臘退出，后續(xù)也許還會有其他類似希臘這樣的國家出現(xiàn)，歐盟的穩(wěn)定或稱空談。而對全球金融市場 亦會形成明顯的沖擊。

2、國泰減價促銷 經(jīng)濟艙跌價10%

面對旅游需求疲弱及來自廉航的挑戰(zhàn)，國泰（293）下調(diào)機票價格應對。行政總裁史樂山（John Slosar）指出，今年經(jīng)濟艙票價平均已下跌8%至10%，以維持市場競爭力。國泰并安排更多深夜來回航班以節(jié)省成本，但惹來機艙服務員不滿，史樂山表示，正與員工協(xié)調(diào)。

史樂山接受彭博訪問時表示，目前票價水平反映市場需求，由于經(jīng)濟存在不確定性，旅游意欲疲弱，國泰須在當前環(huán)境下保持票價的市場競爭力。

國泰首季航班量和客運量分別增長7.3%和9%，但貨運量大跌10.5%。公司上周預告上半年業(yè)績將令人失望；同時，推出凍結(jié)招聘和鼓勵無薪假等一系列措施救亡。

措施之一是安排更多短時間來回的深夜航班，以節(jié)省境外機場按時計價的停泊費用；空服員需在來回航班上連續(xù)值勤，可以節(jié)省酒店住宿和津貼等開支。但空服員工會反對這種長達13小時連續(xù)工作的“攞命更”，認為不但損害員工健康和服務質(zhì)素，更可能影響航空安全。史樂山表示，正就此與員工協(xié)調(diào)。

業(yè)績不振，國泰今年可能更依賴其持股兩成的國航（753）的盈利貢獻。不過，國航4月份營運表現(xiàn)也不理想，貨運量進一步按年急跌11.7%，至9.3萬噸，跌勢較3月加快3個百分點。

評論：全球經(jīng)濟增長乏力，原油價格高漲，對于航空公司的經(jīng)營而言是一種嚴峻的挑戰(zhàn)。而最近在受到外圍各種風險因素困擾之下，港股市場的整體走勢亦表現(xiàn)的十分疲軟，對航空股來說也會形成沖擊。

3、萬科購南聯(lián)鋪路借殼上市

為調(diào)控內(nèi)地樓市，中央早前收緊內(nèi)房企的融資渠道，令一眾房企經(jīng)營陷入困境。然而，“你有張良計，我有過墻梯”，近期房企紛紛“走出去”，透過在香港“借殼”來進行曲線融資。繼早前招商地產(chǎn)收購東力實業(yè)（978）后，一直表明沒有來港上市或借殼計劃的內(nèi)房龍頭萬科，消息指約一年多前已在港設立多間空殼公司，為借殼上市鋪路，昨天更宣布斥資近11億元，向永泰地產(chǎn)（369）收購南聯(lián)地產(chǎn)（1036） 73.91％股權(quán)。

永泰及南聯(lián)于4月13日起停牌，停牌前分別收報3.26元及26元，兩股份已申請今天復牌。

今年3月中，萬科總裁郁亮在港會見傳媒時，一再被追問集團來港上市的計劃，當時他表示，無意在港上市，亦沒有計劃“借殼”上市。言猶在耳，停牌一個月的永泰及南聯(lián)昨天聯(lián)合公布，萬科將透過在港注冊的子公司萬科置業(yè)，以每股5.6197元向永泰收購南聯(lián)約1.92億股，占南聯(lián)已發(fā)行股本73.91％，合計代價為10.79億元。萬科董事會秘書譚華杰表示，此次收購的主要目的是進行國際化嘗試，國際化是萬科需要思考的長期發(fā)展方向之一，本次收購屬于鋪墊工作的一部分。

評論：內(nèi)房龍頭萬科通過入主南聯(lián)地產(chǎn)，打開了通向國際化的大門，對公司今后的發(fā)展必然也會形成有利的支持。而且，萬科此舉也為陷入困境的內(nèi)地房企找到了一條脫困之路，對內(nèi)房股亦會形成提振。而南聯(lián)地產(chǎn)則在納入萬科之后，股價連續(xù)逆市走高，想必后期仍有一定的上升空間。

4、匯控31億售拉美四國業(yè)務

匯豐控股（005）繼續(xù)其瘦身計劃，宣布同意以4億美元（約31.2億港元）現(xiàn)金，出售位于哥倫比亞、烏拉圭、秘魯及巴拉圭的業(yè)務。

集團表示，出售的四國業(yè)務中，哥倫比亞及秘魯業(yè)務交易預料在今年第四季完成，其余則于明年首季完成。截至去年12月底，今次計劃出售的業(yè)務資產(chǎn)總值為44億美元。

匯控早前宣布，拉丁美洲業(yè)務于首季錄得6.04億美元稅前盈利，區(qū)內(nèi)全職僱員人數(shù)按年凈減3000名，所節(jié)省成本將會投資于巴西及阿根廷等主要市場。

截至今年3月，匯控在15個月內(nèi)出售約20項業(yè)務，套現(xiàn)約90億美元。而今年以來，匯控已宣布11項出售或結(jié)束業(yè)務的交易。

目前匯控正洽售的資產(chǎn)，包括考慮轉(zhuǎn)售其韓國零售銀行及財富管理業(yè)務予韓國國營銀行集團KDB旗下的韓國產(chǎn)業(yè)銀行，以及與有興趣的買家磋商轉(zhuǎn)售巴基斯坦業(yè)務。

評論：由于歐美市場的經(jīng)濟增長風險日益增大，對匯豐的經(jīng)營必然也會形成明顯的抑制。但是，通過瘦身，縮減大量歐美市場市場業(yè)務，雖然短期來看，會對公司的盈利狀況產(chǎn)生影響，但是從長遠來說，縮減之后以及業(yè)務拓展方向的轉(zhuǎn)變，對匯豐今后的發(fā)展還是十分有利的。

5、傳QFII三方面寬審批 撤買股下限

為吸引更多境外長期資金流入，有報道指內(nèi)地擬于三方面放寬合格境外機構(gòu)投資者（下簡稱QFII）申請限制，包括允許同一集團多家機構(gòu)申請、取消股票投資50%下限規(guī)定等，惟堅持側(cè)重于長期資金，暫不考慮對沖基金等境外機構(gòu)。

中證監(jiān)上月初公布，增加QFII額度，由目前300億美元增至800億美元�！吨袊�證券報》報道，監(jiān)管部門將加大引入境外長期資金的力度，簡化QFII申請文件要求和審批流程，加快QFII資格審批，并從3方面放寬。

第一，允許同一集團多家機構(gòu)申請QFII資格。這意味著，同一集團的多家機構(gòu)均可以單獨申請QFII資格。

第二，允許已發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的QFII增加投資額度。證監(jiān)會表示，對已發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的QFII機構(gòu)，如果增加額度不用于繼續(xù)發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，將建議外匯局同意其增加額度的申請。

第三，當局不再要求QFII的股票投資比例不低于50%，QFII可根據(jù)自身投資計劃，靈活對股票債券等資產(chǎn)進行配置，但現(xiàn)金比例仍不能高于20%。

據(jù)報目前33家獲得QFII資格的境外機構(gòu)正在申請首批投資額度102.5億美元，37家已在境內(nèi)投資運作的QFII正在申請追加投資額度125億美元。

評論：外圍的風險升級，以及國內(nèi)的緊縮壓力，中國經(jīng)濟增長陷入困境，而內(nèi)需減弱、投資需求降低等因素影響亦使得經(jīng)濟前景略顯暗淡。內(nèi)地政府放寬QFII申請限制以及投資下限，吸引更多的外資流入，有利于市場的穩(wěn)定，但是關鍵還是要投資者的信心能夠恢復，能讓投資者看到希望。

6、中央擬準富豪買港股 料4000億資金涌港

新一屆特區(qū)政府即將上場，國家主席將在7月1日來港主持就職典禮，為特首監(jiān)誓，外界預期胡總將有好消息帶給香港。有中資券商高層透露，近日向中國證監(jiān)會建議，以現(xiàn)有QDII（合資格境內(nèi)機構(gòu)投資者）額度，允許內(nèi)地專業(yè)投資者直接來港買港股，稱為“專項QDII”，中證監(jiān)主席郭樹清對此反應正面，態(tài)度積極。外管局目前已批而尚未使用的QDII額度約500億美元，換言之，政策一旦獲批，最多可有近4000億港元“北水南來”。

據(jù)了解內(nèi)情的消息人士表示，專項QDII及放寬內(nèi)地企業(yè)到境外發(fā)行H股門檻，是醞釀多時的政策，中港兩地有關部門曾多次磋商，港府一直積極爭取，也相信郭樹清出任中證監(jiān)主席后會批準，但具體時間尚未確定。上述中資券商高層指出，中證監(jiān)未有透露“專項QDII”何時落實，但證券界預料，國家領導人7月來港，這是送給香港的最好禮物，對香港股市將有很大的鼓舞作用，也可以增加內(nèi)地專業(yè)投資者的投資選擇，屬于互利雙贏。

事實上，市傳最有希望在短期內(nèi)出爐的港股ETF（交易所買賣基金），亦有間接北水南調(diào)之效，故被喻為“小型港股直通車”。不過，港股ETF主要是追蹤港股指數(shù)的基金，在內(nèi)地交易所掛牌，讓內(nèi)地股民買賣，與醞釀中的專項QDII比較，讓合資格的內(nèi)地投資者直接將資金在香港買賣個別股票，專項QDII“直通”意味更濃。

上述中資券商高層指出，專項QDII面向的投資者較港股ETF窄，笑言以港股直通“專列”形容較為適合。他續(xù)稱，上周到北京出席一個業(yè)界與中證監(jiān)探討金融業(yè)創(chuàng)新的會議時，提出“一對一”的專項QDII，讓內(nèi)地擁有一定資產(chǎn)（假設有100萬元人民幣）的專業(yè)投資者，透過現(xiàn)有QDII額度，直接投資港股，而非向擁有QDII額度的機構(gòu)購入海外理財產(chǎn)品。去年上任的郭樹清對有關提議反應正面態(tài)度積極。

至于額度方面，中資券商高層說，由于外管局已向銀行、基金、證券行及信托批出額度，具體做法只要讓有關機構(gòu)的合資格客戶，通過其境外子公司的經(jīng)紀業(yè)務通道，提供境外股市經(jīng)紀服務即可，而監(jiān)管機構(gòu)只需控制QDII總量，便可監(jiān)控北水外流的力度，不會出現(xiàn)失控情

資料顯示，由2006年7月至上月16日，國家外匯管理局共批出764.47億美元QDII額度。不過，已動用的額度僅約200億美元，倘若內(nèi)地放行專項QDII，即最多逾500億美元北水有機會流入港股。

本港證券界人士分析，上述政策除令閑置的QDII額度有用處之外，亦可以視為讓內(nèi)地富豪名正言順投資港股，“內(nèi)地富豪早有辦法在境外投資股市債市，特別是在本港開戶買賣港股，專項QDII一旦推行，這些富豪的境外投資便可‘浮面’”。

評論：目前，香港經(jīng)濟受制于歐美亂局，以及內(nèi)地緊縮壓力，投資者的信心流失嚴重，整個股市表現(xiàn)低迷且謹慎，市場流動性明顯不足。而專項QDII不禁讓投資者想起了當年的港股直通車，在沉寂了多年之后，似乎又開始浮出水面。對港股市場而言也必然會形成明顯的提振效應。加上港股連續(xù)下挫，沽壓釋放充分，后期的反彈力度或許不會小。