1、港續(xù)走資 中國(guó)基金吸4億

清明及復(fù)活節(jié)假期交替，中港股市上周表現(xiàn)相對(duì)平靜，但資金流向出現(xiàn)微妙變化。中國(guó)股票基金扭轉(zhuǎn)走資，上周錄得約5,600萬(wàn)美元（約4.37億港元）資金凈流入，港股基金則走資近1億美元（約7.8億港元）。[注冊(cè)英國(guó)公司]

環(huán)球股票走資放緩

據(jù)美資券商Jefferies資料顯示，環(huán)球股票基金幾乎全面走資，中國(guó)基金基金是少數(shù)吸資地區(qū)，截至上周三（4月4日）止一周，吸資達(dá)5,600萬(wàn)美元，同期MSCI中國(guó)指數(shù)約升1.1%。不過(guò)港股基金連續(xù)走資2周，上周走資9,900萬(wàn)美元，兩周走資合共2.34億美元（約18.25億港元）。亞太股票基金亦連續(xù)走資兩星期，合共18.35億美元（約143.13億港元）；上周走資占14.3億美元（約111.54億港元），顯示資金趁3月月結(jié)及季結(jié)獲利離場(chǎng)。

從資產(chǎn)類別來(lái)看，環(huán)球股票上周走資18.6億美元（約145.08億港元），較對(duì)上周走資金額44.05美元（約343.59億港元）大幅減少。商品市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)上周分別走資1.48億美元（約11.54億港元）及147.45億美元（約1,150.11億港元）。

評(píng)論：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度正不斷的趨向放緩，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法偏向負(fù)面，給股市帶來(lái)的影響必然也是令股指繼續(xù)上行的動(dòng)力缺失，以及資金的出逃。不過(guò)危中同樣會(huì)存在機(jī)會(huì)，各國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的對(duì)策亦會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的疲軟而出現(xiàn)，寬松的環(huán)境給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的支撐或許將為今后的增長(zhǎng)提供更多的動(dòng)力。

2、解讀財(cái)司撰文 遏樓市不手軟[注冊(cè)BVI公司]

業(yè)界估政府換屆 并無(wú)重大措施

財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華前天（8日）再警告，若樓市升勢(shì)令港府不安，就會(huì)出手。消息指，曾俊華一直希望樓市「軟著陸」，但近月的升勢(shì)，令他認(rèn)為要出口提醒，不要以為現(xiàn)屆政府只剩下不足3個(gè)月任期，就會(huì)對(duì)樓市放軟手腳。

可是，市場(chǎng)卻普遍解讀，曾俊華是「出口術(shù)」居多，在下屆政府前，政府對(duì)樓市可以再出的招數(shù)不多。

港府消息人士表示，曾俊華是真的十分關(guān)注樓市過(guò)熱，及有關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因此他最近一直不斷與有關(guān)人士會(huì)面，討論及監(jiān)察相關(guān)情況；雖然現(xiàn)屆政府任期只到6月30日為止，但政府在樓市問(wèn)題上，不會(huì)放軟手腳。但消息人士強(qiáng)調(diào)，這不等如港府在短期內(nèi)、甚至明天，便會(huì)出手穩(wěn)樓市。

評(píng)論：香港的房地產(chǎn)市場(chǎng)似乎一直都面臨著嚴(yán)峻的狀況，地少人多帶來(lái)的效應(yīng)就是樓價(jià)的高企，居民生活壓力的巨大，但是這樣的狀態(tài)一時(shí)間是難以改變的。香港地產(chǎn)類股份最近一段時(shí)間的表現(xiàn)都不是很理想，如果政府再出面加大對(duì)樓市的遏制力度，或許這些地產(chǎn)類股份又將再遭洗禮了。

3、內(nèi)地通脹再升溫 料不成趨勢(shì)

券商﹕存款準(zhǔn)備金率會(huì)再降[注冊(cè)開(kāi)曼公司]

內(nèi)地通脹在2月創(chuàng)下近兩年新低后，3月受蔬菜價(jià)格推動(dòng)略見(jiàn)回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布，3月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)按年上漲3.6%，高于市場(chǎng)平均3.4%的預(yù)期。不過(guò)，同時(shí)公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)兩年來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，按年下跌0.3%。業(yè)界人士認(rèn)為，蔬菜價(jià)格暴漲僅為季節(jié)性因素，通脹仍呈現(xiàn)穩(wěn)步下行趨勢(shì)，短期內(nèi)政府首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)仍為保增長(zhǎng)，貨幣政策放松方向未變。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月食品價(jià)格按年上升7.5%，貢獻(xiàn)CPI上漲幅度約2.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，蔬菜價(jià)格按年上漲20.5%，成為通脹回升的主要兇手，惟豬肉價(jià)格按年增幅續(xù)落至11.3%，按月更下降4.8%，降速較2月進(jìn)一步加快，顯示「豬通脹」受到控制。此外，雞蛋、鮮果價(jià)格按年按月均呈現(xiàn)雙跌趨勢(shì)。

評(píng)論：3月份的CPI整體水平出現(xiàn)反彈，也屬合理現(xiàn)象，國(guó)際能源價(jià)格的上漲以及季節(jié)性因素是物價(jià)攀升的主要推手，而這樣的現(xiàn)象可持續(xù)性卻不強(qiáng)。通脹的整體趨勢(shì)還是在回落，這對(duì)于內(nèi)地政策面的進(jìn)一步放松有力，只有將通脹控制在合理的可接受水平之內(nèi)，政策上對(duì)經(jīng)濟(jì)所形成的支撐才能充分的發(fā)揮作用。

4、溫總矢言破銀行壟斷 官員揭中央思路

國(guó)企改革加速 政企徹底分家

內(nèi)地汽油市場(chǎng)被國(guó)有大型油公司壟斷，早前油價(jià)再漲，電視臺(tái)記者進(jìn)行街訪，受訪男子反問(wèn)「我可以講粗口嗎」，該段視頻在網(wǎng)上瘋傳。國(guó)企壟斷已引起中央關(guān)注，總理溫家寶在沿海調(diào)研時(shí)直言，中央已統(tǒng)一思想打破銀行壟斷。

如何改革國(guó)企引發(fā)激辯。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者張維迎提出國(guó)企應(yīng)私有化，將股票分給老百姓；但有專家指若貿(mào)貿(mào)然將國(guó)企私有化，反令國(guó)家資產(chǎn)流入部分人手中。中央主流意見(jiàn)認(rèn)為，國(guó)企改革應(yīng)公眾化、市場(chǎng)化，首要切斷國(guó)企與政府財(cái)政關(guān)系。

在今年A股剛公布業(yè)績(jī)的1,215家去年有盈利的公司中，賺錢(qián)能力前十名的上市公司是工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石化、交通銀行、中國(guó)神華、招商銀行、民生銀行。其中除民生銀行外，全部都是國(guó)企。

國(guó)企賺大錢(qián)，并非因經(jīng)營(yíng)得法。北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授梁小民指，國(guó)企和政府結(jié)合在一起，是靠政府的權(quán)力賺錢(qián)，而且依靠特權(quán)控制了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的最關(guān)鍵行業(yè)。

評(píng)論：國(guó)有企業(yè)壟斷地位不破，對(duì)于民企而言永遠(yuǎn)都是一種無(wú)法擺脫的束縛和壓力。打破這種壟斷格局，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的質(zhì)素的提升都會(huì)有著積極的促進(jìn)作用。而且，對(duì)股市而言也會(huì)起到積極的作用。

5、歐債危機(jī)重燃 西班牙點(diǎn)火

金融時(shí)報(bào)副主編：債務(wù)螺旋堪憂

近日西班牙再成市場(chǎng)憂慮，《金融時(shí)報(bào)》副主編明肖（Wolfgang Munchau）接受本報(bào)專訪時(shí)，警告歐債危機(jī)下半年或明年初將再度惡化，而西班牙正是今次導(dǎo)火線。

歐洲今年推動(dòng)更緊密財(cái)政聯(lián)盟，要求各國(guó)嚴(yán)格遵守財(cái)政紀(jì)律，但這勢(shì)必深化西國(guó)財(cái)政困難，他最擔(dān)心西國(guó)將因此陷入債務(wù)螺旋，永不翻身。

明肖早前到港出席瑞信亞洲投資論壇，接受本報(bào)專訪，談?wù)摎W洲經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為西班牙政府本身采取十分自律的財(cái)政政策，赤字亦不算太高，但因西班牙銀行負(fù)債太重，才令銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)蔓延至政府財(cái)政。

目前「歐豬國(guó)」中，他最憂慮西班牙的情況，原因有五：第一，西班牙經(jīng)濟(jì)體系龐大，連歐洲的救援基金也無(wú)能為力；第二，西班牙負(fù)擔(dān)大量私人債務(wù)；第三，當(dāng)?shù)貥鞘腥晕匆?jiàn)底，調(diào)整陸續(xù)有來(lái)；第四，私人部門(mén)開(kāi)始去杠桿化；第五，歐洲財(cái)政聯(lián)盟迫使公共部門(mén)加入去杠桿行列，加深財(cái)政困難。

評(píng)論：歐元區(qū)的問(wèn)題反反復(fù)復(fù)無(wú)休止，歐盟以及歐洲央行的高官們似乎應(yīng)該好好反省一下，雖然歐元區(qū)的內(nèi)部問(wèn)題相對(duì)復(fù)雜很多，但是沒(méi)有抓住核心去解決問(wèn)題又怎能將危機(jī)化解，雖然目前歐洲問(wèn)題的影響還沒(méi)有再次對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成太大的威脅，但是隱憂不斷，而且隨時(shí)可能激化，投資者還是謹(jǐn)慎為好。

6、美職位增長(zhǎng)放緩 料短暫現(xiàn)象

美國(guó)上月失業(yè)率跌至3年低位的同時(shí)，非農(nóng)業(yè)新增職位卻意外遠(yuǎn)遜預(yù)期，惟分析師普遍預(yù)料此為短暫現(xiàn)象，不代表經(jīng)濟(jì)復(fù)甦受阻，亦有分析較為悲觀，警告政府年底收緊刺激措施將拖慢增長(zhǎng)。

勞工部上周五宣布，3月失業(yè)率意外跌至8.2%，按月下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)，是2009年1月以來(lái)最低，但主因勞動(dòng)人口減少所致。

期內(nèi)非農(nóng)新增職位僅12萬(wàn)份，比前月的24萬(wàn)大減一半，亦比市場(chǎng)最低預(yù)期的17.5萬(wàn)還要差，更扭轉(zhuǎn)過(guò)去3個(gè)月增長(zhǎng)均逾20萬(wàn)的大好形勢(shì)。私人新增職位亦只有12.1萬(wàn)，遠(yuǎn)比預(yù)期21.5萬(wàn)少，令人擔(dān)心聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克（Ben Bernanke）對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的憂慮是否成真。

不過(guò)，不少分析師均保持樂(lè)觀，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)從海嘯低谷走出來(lái)已3年，有一定實(shí)力去應(yīng)付歐債及汽油價(jià)格上升等問(wèn)題，職位增長(zhǎng)不會(huì)重演前兩年虎頭蛇尾的情況，復(fù)甦勢(shì)頭將持續(xù)。