1、歐央行降經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 復(fù)蘇路遙

歐洲央行一如預(yù)期維持息率1厘不變，但進(jìn)一步調(diào)低歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

今年通脹逾2% 超央行目標(biāo)

歐央行總裁德拉吉（Mario Draghi）上月曾指「經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有穩(wěn)定跡象」，但礙于近期外圍形勢(shì)有變，央行今次不得不向下修訂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。[注冊(cè)離岸公司]歐元區(qū)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變化將介乎收縮0.5%至增長(zhǎng)0.3%之間，中間數(shù)是收縮0.1%，明顯低于去年12月的收縮0.4%至增長(zhǎng)1%預(yù)測(cè)；明年亦由原先增長(zhǎng)0.3%至2.3%，調(diào)低到零增長(zhǎng)至增長(zhǎng)2.2%，意味復(fù)甦較預(yù)期或需更長(zhǎng)時(shí)間。

通脹前景亦差于上次預(yù)期，今年由上次的1.5%至2.5%，調(diào)升至介乎2.1%至2.7%，明年亦由0.8%至2.2%，輕微調(diào)升至0.9%至2.3%。調(diào)升通脹前景與能源價(jià)格上漲有關(guān)。德拉吉表示，今年通脹或會(huì)沖破歐央行的目標(biāo)，維持在2%以上；又直言價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是目前要面對(duì)的問(wèn)題。

評(píng)論：歐洲的經(jīng)濟(jì)在債務(wù)危機(jī)的拖累下日漸疲軟，而對(duì)于貨幣政策亦不能繼續(xù)放松，畢竟通脹預(yù)期帶來(lái)的影響還是十分明顯的，歐盟以及歐洲央行或許目前正處于兩難的境地。要想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，或許還是首先應(yīng)該考慮穩(wěn)定市場(chǎng)的信心，共同解決債務(wù)危機(jī)的，消除歐諸國(guó)之間的矛盾，然后才可能將歐洲經(jīng)濟(jì)重新推上正軌。

2、新版QE一石二鳥

[注冊(cè)香港公司]另類版QE──「消毒」式買債的威力，可能不及典型的量化寬松，但副作用較少，同時(shí)應(yīng)可進(jìn)一步壓低長(zhǎng)息，在今年6月底聯(lián)儲(chǔ)局「扭曲操作」結(jié)束后，可望成為寬松貨幣政策的延續(xù)。同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)局在鴿派官員當(dāng)?shù)老�，另類版QE亦可「鎮(zhèn)住」鴿派，以應(yīng)付要求推出QE3的聲音，一石二鳥。

「消毒」式買債雖沒有增加金融市場(chǎng) 的流動(dòng)性(資金)，但改變了流動(dòng)性的「位置」。以目前10年美債息口為兩厘計(jì)算，再下調(diào)的空間實(shí)在有限，但另類版QE可把資金注入按揭抵押債券(MBS)市場(chǎng)，因?yàn)?a href=http://yzqyzp.com/company/usa/>美國(guó)樓市仍處低位，部分MBS繼續(xù)被視為「有問(wèn)題資產(chǎn)」(Distressed asset )，在二手市場(chǎng)乏人問(wèn)津，聯(lián)儲(chǔ)局買入MBS，可把之前被鎖死的流動(dòng)性釋放出來(lái)，令持有這類MBS的銀行，可把錢用作放貸或投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)有利好作用，但不會(huì)明顯谷高通脹。

從上次議息會(huì)議紀(jì)錄可見，聯(lián)儲(chǔ)局官員陷入分歧，一派認(rèn)為要QE3谷經(jīng)濟(jì)，另一派認(rèn)為QE3扯高通脹，絕不可推出。若主席伯南克只選擇推或不推QE3，都注定得罪其中一方，現(xiàn)選擇「變招」推另類版QE，既可滿足雙方的要求──刺激經(jīng)濟(jì)和防范通脹，又不會(huì)越過(guò)雙方底線，即使另類版QE威力有限，但至少在政治上是高明的政策，應(yīng)是伯南克首選。

評(píng)論：之前伯南克兩次講話均未提及QE3或許目的就在此，想要利用一種新的經(jīng)濟(jì)刺激方式給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)動(dòng)力，同時(shí)還可以對(duì)通脹進(jìn)行有效控制。其實(shí)想想在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，繼續(xù)推行傳統(tǒng)的QE3方式也為必能給經(jīng)濟(jì)幫助，相反還會(huì)令通脹威脅增加，新的方式不斷可以給市場(chǎng)帶來(lái)新的振奮，還可以給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)幫助，何樂而不為！

3、四大內(nèi)銀信貸 罕現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

中銀監(jiān)：棄保八無(wú)礙需求

消息指，今年3月初四大國(guó)有商業(yè)銀行罕有地出現(xiàn)信貸負(fù)增長(zhǎng)，而上月的信貸投放規(guī)模亦比預(yù)期差，2月份整體新增貸款，可能低于1月水平。

有分析指，信貸增長(zhǎng)疲弱，可能反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩的問(wèn)題或較預(yù)期嚴(yán)重。但中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席助理閻慶民強(qiáng)調(diào)，沒跡象顯示今年不再「保八」會(huì)影響信貸需求。

本月首4日 貸款余額減少

《上海證券報(bào)》報(bào)道，工商銀行（01398）、建設(shè)銀行（00939）、中國(guó)銀行（03988）、農(nóng)業(yè)銀行（01288）等四大國(guó)有商業(yè)銀行，在3月初信貸投放迅速萎縮，3月首4日新增貸款負(fù)增長(zhǎng)約300億元（人民幣，下同）。

報(bào)道續(xù)稱，截至2月19日，四大行2月的新增貸款仍為700億元左右，其中某間大行新增貸款為負(fù)數(shù)。而2月下旬，四大行顯然加大了放貸的力度，新增貸款投放量猛沖近2,000億元，至整個(gè)2月投放量達(dá)到約2,600億。不過(guò)四大行在2月底信貸規(guī)模急增，主要是因業(yè)績(jī)需要沖高信貸規(guī)模所致。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2月份的最后兩天，某大行突然放出了200多億元貸款，但多數(shù)是銀行的友好企業(yè)幫忙沖信貸，一旦到了3月份就還銀行了，自然出現(xiàn)貸款余額減少、新增貸款負(fù)增長(zhǎng)的情況。

評(píng)論：信貸量下滑也是正常，因?yàn)闆]有一個(gè)寬松的環(huán)境，投資者又如何能夠鼓起信心向銀行去借錢，再者說(shuō)，現(xiàn)在找銀行借錢也未必容易。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期降低，[注冊(cè)美國(guó)公司]房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)控不松，更嬌會(huì)令銀行的信貸投放產(chǎn)生困難，要想改變，首先還是需要給市場(chǎng)一個(gè)寬松的環(huán)境。

4、養(yǎng)老金將入市 A股應(yīng)聲彈

內(nèi)地股市昨日有利好傳聞，包括養(yǎng)老基金入市試點(diǎn)兩會(huì)后啟動(dòng)，滬指結(jié)束「三連跌」，升逾1%重上2400關(guān)。

人力資源和社會(huì)保障部部長(zhǎng)尹蔚民昨日表示，養(yǎng)老金投資方向已明確，預(yù)計(jì)個(gè)別省市養(yǎng)老金投資營(yíng)運(yùn)試點(diǎn)兩會(huì)后啟動(dòng)。

人保部長(zhǎng)：兩會(huì)后啟動(dòng)試點(diǎn)

上海證券交易所理事長(zhǎng)耿亮稱，國(guó)際板草案已初步完成，但目前無(wú)推出時(shí)間表。同時(shí)市場(chǎng)傳聞本周末中證監(jiān)將有新股發(fā)行（IPO）的重大利好政策出臺(tái)，加上外圍市場(chǎng)反彈對(duì)A股亦有提振作用。

大盤在連跌三天后拋壓減弱，金融等權(quán)重股走穩(wěn)，一些技術(shù)性買盤入場(chǎng)。滬指收?qǐng)?bào)2420點(diǎn)，上升25點(diǎn)，升幅逾1%。成交量較上日輕微增加約2%，至930億元人民幣。

A股昨起執(zhí)行新股上市首日臨時(shí)停牌新政，包括新股比開盤價(jià)漲跌10%，將臨時(shí)停牌30分鐘，漲跌幅度逾20%或換手率逾80%時(shí)一直要停到下午2點(diǎn)55分。昨日上市的兩個(gè)新股博雅生物（深：300294）和藍(lán)英裝備（深：300293）均因換手率超過(guò)50%被臨時(shí)停牌。

信達(dá)證券分析師劉景德指，昨日主要是技術(shù)性反彈，因前幾日下跌較深。大盤短期內(nèi)仍會(huì)維持震蕩走勢(shì)，滬指在2500至2530點(diǎn)一帶有較大的壓力，市場(chǎng)也在關(guān)注今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括2月份工業(yè)品價(jià)格指數(shù)（PPI）及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

評(píng)論：養(yǎng)老金入市不是一個(gè)新鮮話題，養(yǎng)老金入市風(fēng)險(xiǎn)是有，但是作為尋求長(zhǎng)期保值增值的目的來(lái)說(shuō)，隨著內(nèi)地股市的發(fā)展，最終還是能夠?qū)崿F(xiàn)的。其實(shí)更關(guān)鍵的問(wèn)題還是入市操作的監(jiān)管問(wèn)題，以及盈利的監(jiān)管問(wèn)題，能否透明，能否不會(huì)出現(xiàn)謀私的情況。一旦最終落實(shí)，對(duì)股市而言多少還是會(huì)形成提振。

5、住建部：一線城市房?jī)r(jià)須降

回應(yīng)松綁呼聲 中央定樓控目標(biāo)

今年「兩會(huì)」幾乎成為樓市調(diào)控的拔河賽場(chǎng)，地方官員與地產(chǎn)界代表委員不斷為樓控松綁發(fā)聲。住建部部長(zhǎng)姜偉新則強(qiáng)力回應(yīng)，七八個(gè)大城市的房?jī)r(jià)一定要降，否則泡沫爆破，后果不堪設(shè)想。

官方《人民日?qǐng)?bào)》亦撰文指，中央接連扼殺地方松動(dòng)政策，決不允許「唱反調(diào)」。分析認(rèn)為，這是中央開始釋出今年調(diào)控目標(biāo)，勢(shì)要重點(diǎn)城市樓價(jià)往下走。

姜偉新在前天出席青海團(tuán)組審議時(shí)，對(duì)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)作出明確表態(tài)。他稱按照現(xiàn)在的房?jī)r(jià)分析，特別是七八個(gè)大城市的房?jī)r(jià)，如果繼續(xù)上漲下去，將來(lái)泡沫很難處理，一旦泡沫破裂，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)甚至社會(huì)的影響都非常大。

憂泡沫爆破 損經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

姜偉新強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在相關(guān)部門下定決心，肯定不能像以前那樣，一年百分之十幾甚至百分之二十幾的漲幅，「至少這七八個(gè)大城市的價(jià)格一定得降下來(lái)�！�

這是主管樓市調(diào)控的中央部委官員首次透露調(diào)控的詳細(xì)思路，此前的表態(tài)多是重申中央文件中「堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖」的原則，令外界作出多種解讀。

有學(xué)者指出，此番言論應(yīng)該是決策層針對(duì)近期地方政府頻繁的「小動(dòng)作」及兩會(huì)上要求樓控松綁呼聲的回應(yīng)，表明當(dāng)局擔(dān)憂一旦樓價(jià)反彈，會(huì)影響經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行，并衍生社會(huì)不滿情緒，必須令樓價(jià)泡沫較高的城市價(jià)格下降，向民眾有所交代。

另?yè)?jù)《人民日?qǐng)?bào)》昨天發(fā)表的文章《樓價(jià)調(diào)控不能搞「龍?zhí)ь^」》稱，近4個(gè)月來(lái)不斷有二三線城市試探樓市調(diào)控紅線，但中央態(tài)度堅(jiān)決，堅(jiān)持調(diào)控政策不動(dòng)搖；從房地產(chǎn)企業(yè)近幾年自身積累的「巨額財(cái)富」看，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到需要救市的地步。

評(píng)論：房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格必須下降，不然對(duì)中央的政策實(shí)施以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生不利的影響。嚴(yán)控之下，成交首先下降，而價(jià)格卻依然保持在較高水平，尤其部分一線城市，對(duì)于剛性需求的上升產(chǎn)生了明顯的抑制作用。把房?jī)r(jià)降下來(lái)，或許才是對(duì)老百姓最好的交代。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控對(duì)股市形成一定的壓力，但是目的是為了今后整體經(jīng)濟(jì)能更健康的發(fā)展，對(duì)股市亦有利。

6、征地暴利 地方轉(zhuǎn)手賺9倍

中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任陳錫文批評(píng)，政府財(cái)政高度依靠土地收入，地方當(dāng)局以1畝補(bǔ)償15萬(wàn)元（人民幣，下同）征收農(nóng)民土地，轉(zhuǎn)手卻可賣高達(dá)150萬(wàn)元。此舉對(duì)保障耕地?cái)?shù)量帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，亦損害農(nóng)民的權(quán)益。

糧產(chǎn)仍嚴(yán)峻 保護(hù)耕地不能松

陳錫文前天在分組討論時(shí)表示，去年全國(guó)糧食總產(chǎn)量創(chuàng)下逾1.1萬(wàn)億斤的新紀(jì)錄，但糧食生產(chǎn)的任務(wù)仍然很嚴(yán)峻。目前全國(guó)雖有18.2億畝耕地，但仍要進(jìn)口糧食，實(shí)際上用了國(guó)外6億至7億畝的農(nóng)作物播種面積，才能補(bǔ)齊國(guó)內(nèi)的糧食缺口。他認(rèn)為，保護(hù)耕地絕不能放松，但內(nèi)地城市化和政府財(cái)政收入依靠土地收入，令保障耕地的難度很大。事實(shí)上去年雖說(shuō)樓市調(diào)控嚴(yán)厲，但買地收入總額仍達(dá)3.3萬(wàn)億元，比前年還增加了將近4,000多億元。

陳錫文又指，政府為了城市發(fā)展，征地范圍過(guò)寬，征地補(bǔ)償制度亦有不合理的地方。例如當(dāng)局雖已提高補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，1畝地可以補(bǔ)償15萬(wàn)元，農(nóng)民以為這個(gè)價(jià)格已提高很多，但政府轉(zhuǎn)手出讓土地，卻可獲得每畝150萬(wàn)元的收益，這種征地其實(shí)是對(duì)農(nóng)民的傷害。