今日香港股市重要新聞解讀。

1、道指乏方向觀望LTRO揭盅 美數(shù)據(jù)參差消費信心1年高

美國數(shù)據(jù)好壞參半，令美股缺乏方向，市場似觀望今晚歐洲央行公布3年期長期再融資操作（Long-TermRefinancingOperation，簡稱LTRO）的貸款結(jié)果，但有分析員警告，即使歐洲繼續(xù)放水，對整體市況的刺激作用有限。[注冊香港公司費用]

市場預期，次輪LTRO結(jié)果將與去年底首輪時相差無幾，銀行料會申請約5,000億歐元低息貸款。分析員相信，若最終數(shù)字符預期，市場反應只會一般，因為這消息早已反映；況且，銀行再次向歐央行「取水」，亦非好事，或顯示同業(yè)之間的放貸活動還未恢復，所以不值得高興。

不過，若數(shù)字遠多于或遠少于預期，則應利好市場，可支持歐元和股市續(xù)升。加拿大皇家銀行分析員認為，若數(shù)字低于4,000億歐元，亦可視為利好因素，因為這顯示歐洲銀行現(xiàn)已毋須更多新融資。有分析員則警告，即使LTRO可為大市沖喜一下，但環(huán)球增長前景仍有可能轉(zhuǎn)壞，隨時觸發(fā)今年還未出現(xiàn)的市況調(diào)整。

昨天美國公布的數(shù)據(jù)亦只是好壞參半。商務部公布1月份耐用品定單跌4%，遠遜預期跌1%，亦為2009年1月以來最大跌幅。當中市場較注視的非國防資本產(chǎn)品定單（飛機除外）亦跌4.5%，遠遜預期跌1.3%，同為近1年最大跌幅。

[香港公司做賬報稅]樓價則連跌4個月，跌至06年中以來最低水平。標普/Case-Shiller樓價指數(shù)顯示，美國20個大城市去年12月樓價按年跌4%，略遜預期的3.7%。

會議局公布的2月份消費者信心指數(shù)升至70.8，為2011年2月以來最高，遠勝預期的63。

評論：美聯(lián)儲公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)最近開始出現(xiàn)疲軟的跡象，不過投資者還是對經(jīng)濟的發(fā)展保持樂觀的預期。而歐洲方面的長期再融資操作令市場對歐債危機的擔憂繼續(xù)緩解，也令市場的情緒保持平穩(wěn)。但是美股上至萬三水平之后，壓力會不斷增強，投資者應當保持謹慎。

2、希臘「選擇性違約」歐元區(qū)首例

希臘上周五正式宣布換債計劃，評級機構(gòu)亦作出相應行動。標普周一晚將希臘評級降至「選擇性違約」，貶為首個違約的歐元區(qū)國家，料惠譽及穆迪可能跟隨標普行動。

標普是希臘確認私人債權人的換債計劃后，第二家調(diào)低希臘主權評級的評級機構(gòu)�；葑u上周三亦以希臘換債為由，將其長期評級調(diào)低至高于違約一級的最低級別C，并預料當希臘換債計劃公布后，將降級至選擇性違約。至于穆迪，迄今仍未明確表態(tài)。

標普此次將希臘降級至選擇性違約，是基于希臘對債權人施以強制集體行動條款，已令原有債務條款改變。不過，待希臘換債完成后，標普可能將該國評級調(diào)升一級，重回CCC的垃圾級別，但仍將反映經(jīng)濟前景不明朗，以及公共債務依然沉重。

標普補充，若換債計劃得不到足夠債權人接納，基于希臘不可能在融資市場集資，標普會立即將希債視為違約。

評論：評級機構(gòu)在投資者心中的影響力正在不斷的降低，而市場對評級的反應亦表現(xiàn)的十分冷淡，這一點來說亦好亦不好，投資者對后市的樂觀態(tài)度是值得肯定的，但是往往樂觀背后隱藏的風險更大。因此，投資者還是需要審慎的對待。

3、比亞迪業(yè)績倒退44%勝預期[如何注冊香港公司]

比亞迪（01211）公布去年業(yè)績快報，按2011年未經(jīng)會計師審計的初步財務數(shù)據(jù)，歸屬于上市公司股東的凈利潤，按年跌44.4%至14.04億元（人民幣，下同）。

數(shù)字以內(nèi)地會計準則計算及為未經(jīng)審計的凈利潤，優(yōu)于市場預期；市場平均預測為9.25億元。

比亞迪解釋業(yè)績倒退原因，包括去年市場競爭激烈及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，拖累公司毛利率下降。而全球光伏產(chǎn)品價格大幅下跌，亦令其太陽能業(yè)務受到較大影響。

比亞迪又指，期內(nèi)包括汽車在內(nèi)的各項業(yè)務均平穩(wěn)發(fā)展，整體收入按年略增1.21%至490.36億元，惟經(jīng)營利潤按年下跌48.7%至14.18億元。

評論：比亞迪的業(yè)績結(jié)果雖然有所倒退，但是還是比市場預期的要強，這一點還是值得欣慰的。另外，市場有消息傳，內(nèi)地政府規(guī)定了今后公務用車采購只限國產(chǎn)，這對于國內(nèi)的汽車企業(yè)而言還是相對有利的。此外，隨著全球經(jīng)濟狀態(tài)的好轉(zhuǎn)，以及對新能源領域的重視程度加深，新能源汽車的推廣及普及將會不斷的擴闊，對比亞迪而言亦會起到促進作用。

4、樓價急彈觸中央底線

在預期政策放松和地方政府暗中松綁下，北京、上海等一線城市樓市成交量近期急速反彈，樓市回暖也一觸即發(fā)。調(diào)控權威受到挑戰(zhàn)，勢惹中央強硬回應。

中央嚴厲調(diào)控持續(xù)，部分城市因樓市過冷，影響經(jīng)濟和財政收入。各地近期對樓市調(diào)控政策「微調(diào)」成風，紛紛試探中央調(diào)控底線，雖然佛山、象山、蕪湖等城市的松綁政策被叫停，但地方政府與中央的博弈熱情高漲，而上海暗中放松限購政策，被認為有指標意義。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭認為，近期多地皆現(xiàn)熱銷盤，成交量反彈是必然的，如無新一輪新策打壓，則2至5月份成交量會月月遞增。量增加1到2個季度后，價必漲，屆時中央該如何收拾局面？

評論：和中央政策逆向而行還是不行的，但是依靠樓市作為財政收入的主要來源的地方政府或許也很無奈。樓市的緊縮壓力給部分地方經(jīng)濟帶來的沖擊較明顯，不過樓市的調(diào)控如果半路松綁，對內(nèi)地的經(jīng)濟而言短期內(nèi)確實會形成支撐，但是隨后通脹等一系列問題都會跟隨到來，對中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展并沒有好處。近期的樓市反彈，也只是表象，隨著國家對部分地方緊縮松動叫停，樓市恐怕還是會有再一輪的下跌。

5、PMI明出爐滬指微升成交縮

內(nèi)地股市昨日微升，創(chuàng)近三個半月高位，為連續(xù)第8日上升，但成交金額明顯縮減。上海證券交易所稱，將創(chuàng)造條件吸引養(yǎng)老金和企業(yè)年金入市。

明日將公布2月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），市場對數(shù)據(jù)保持觀望，加上大盤連漲后的獲利回吐壓力令大盤走勢震蕩，滬指收報2,451點，微漲4點，漲幅為0.2%，創(chuàng)近三個半月高位，但成交金額萎縮至約1,067億元人民幣。

《中國證券報》引述接近監(jiān)管層的人士透露，隨著地方政府融資平臺迎來償債高峰，部分種類地方融資平臺貸款展期松動。

消息指，通過對貸款合同的修改、還款方式的轉(zhuǎn)變和貸款期限的式度延長，可有效緩釋風險。今年對地方政府融資平臺的監(jiān)管重點，將從確認情況轉(zhuǎn)變?yōu)椤附蹬f控新、規(guī)范退出」。為緩解集中還款的壓力，銀監(jiān)會將對政策進行微調(diào)。

評論：國內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)能夠給市場帶來的刺激有限，而能提升市場熱情的還是要看政策方面的取向以及市場流動性的充裕。養(yǎng)老金入市和地方融資平臺的改善這兩方面是投資者一直都在關心的，只不過養(yǎng)老金入市似乎暫時只能是預期，而地方性融資平臺如果加以妥善的解決之后，或許對市場及經(jīng)濟的發(fā)展還是會帶來相對有利的幫助。

6、恒生漲5%料3大引擎加速

盡管恒生銀行（00011）公布優(yōu)于市場的成績表，但市場仍關注未來是否需在維持資本水平下，減少派息。恒生副董事長兼行政總裁梁高美懿表示，公司暫無集資壓力或計劃，至于未來會否減派息，則要視乎監(jiān)管要求而定。

恒生股價昨急升5.1%，收報106.7元；券商普遍維持目標價及投資評級，未作更改原因是恒生的盈利動力，仍是由非經(jīng)常收入帶動，相對之下，核心盈利僅屬一般。

德銀便指若將恒生去年純利剔除物業(yè)重估收益及應占聯(lián)營公司溢利，表現(xiàn)只符預期，但凈息差擴闊則帶來驚喜，有助抵銷貸款按半年下跌4.6%的負面因素。