1 8新股月內(nèi)闖關(guān)吸資733億國(guó)電科環(huán)月底聆訊集78億

隨著港股反彈，近日多只新股均希望盡快啟動(dòng)來(lái)港上市程序，據(jù)市場(chǎng)消息透露，龍?jiān)措娏Γ?16）姊妹公司國(guó)電科環(huán)，也暫定于本月底進(jìn)行注冊(cè)離岸公司上市聆訊。另?yè)?jù)了解，已有8只新股計(jì)劃月內(nèi)闖關(guān)，且8家公司合共在市場(chǎng)上吸資約733.2億元。

國(guó)電科環(huán)與龍?jiān)措娏ν瑢倨淠腹�司�?guó)電集團(tuán)所擁有，國(guó)電集團(tuán)于2009年分拆主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電的龍?jiān)措娏υ诟凵鲜泻�，今次再分拆從事太�?yáng)能項(xiàng)目的國(guó)電科環(huán)上市。市傳國(guó)電科環(huán)是次來(lái)港上市，發(fā)行股數(shù)將不超過(guò)擴(kuò)大后總股本的30％，集注冊(cè)香港公司資約78億元，安排行包括中金及瑞銀。

國(guó)電科環(huán)現(xiàn)時(shí)正積極發(fā)展其年產(chǎn)80兆瓦及150兆瓦的太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，另還有其南京膜公司的濾膜生產(chǎn)線項(xiàng)目、聯(lián)長(zhǎng)春風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目，以及400套葉片生產(chǎn)項(xiàng)目等也需要資金補(bǔ)充，故據(jù)了解，該公司是次集資所得，將用于太陽(yáng)能電池項(xiàng)目、償還貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金及對(duì)境外子公司增資。

評(píng)論：港股市況稍見(jiàn)好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)香港新股市場(chǎng)亦有所轉(zhuǎn)暖，而近期上市的新股表現(xiàn)，亦將更加準(zhǔn)確的反應(yīng)市場(chǎng)信心的變化。目前來(lái)看，新股市場(chǎng)的逐漸轉(zhuǎn)熱，至少說(shuō)明擬上市企業(yè)對(duì)于香港股市未來(lái)發(fā)展相對(duì)樂(lè)觀。對(duì)于投資者而言，參與新股發(fā)行仍需保持適當(dāng)謹(jǐn)慎，未來(lái)發(fā)展?jié)摿�較大及定價(jià)相對(duì)較低的個(gè)股，需重點(diǎn)關(guān)注。

2 外圍反復(fù) 資金仍眷注冊(cè)美國(guó)公司戀港股

內(nèi)地?cái)?shù)據(jù)周三揭盅 券商聚焦

隨著愈來(lái)愈多投資者相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)可軟著陸，加上信貸或已放松，最新資金流向數(shù)據(jù)反映，只要外圍情況轉(zhuǎn)穩(wěn)，資金即重返中港市場(chǎng)。分析指出，希臘政府通過(guò)信任投票后，歐債問(wèn)題可望稍為淡出，但市場(chǎng)聚焦內(nèi)地?cái)?shù)據(jù)及美國(guó)財(cái)政問(wèn)題；恒生指數(shù)若能突破2萬(wàn)點(diǎn)，可望上試高位。

然而，美國(guó)掛牌預(yù)托證券（ADR）港股指數(shù)注冊(cè)英國(guó)公司上周五下跌約百點(diǎn)，意味港股今日若追回重磅股ADR上周五變幅，恒指今日將低開(kāi)約百點(diǎn)。

歐債發(fā)展反復(fù)，惟悲觀氣氛主導(dǎo)前，截至11月2日的一周，EPFR Global統(tǒng)計(jì)顯示，避險(xiǎn)情緒稍為減退，資金即流向8、9月風(fēng)險(xiǎn)胃納遽減時(shí)受打擊最大的市場(chǎng)。

評(píng)論：隨著市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”擔(dān)憂的減弱，以及國(guó)內(nèi)宏調(diào)放松的信號(hào)逐漸明顯，有理由相信中港股市最壞的時(shí)刻或已過(guò)去，在中、港股市資金面情況逐漸好轉(zhuǎn)的市況下，未來(lái)香港股市望隨國(guó)內(nèi)A股有所表現(xiàn)。歐美方面，希臘通過(guò)政府信任投票，將使市場(chǎng)對(duì)于歐債問(wèn)題的擔(dān)憂稍見(jiàn)緩解，不過(guò)未來(lái)歐債危機(jī)發(fā)展情況仍有極大不確定性，預(yù)期未來(lái)歐洲情況仍將繼續(xù)反復(fù)，或拖累港股表現(xiàn)。

3 匯控料賺57億美元按季倒退傳完成本港職位檢討即將裁員

匯豐控股（005）將于本周公布第3季度業(yè)績(jī)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)匯控稅前盈利平均達(dá)57.02億元（美元．下同），按季倒退13.19％，按年則勁升近62％。另外，市場(chǎng)亦會(huì)關(guān)注匯豐削減職位的進(jìn)展情況。消息指出，匯豐就本港職位架構(gòu)的檢討已大致完成，料短期內(nèi)會(huì)開(kāi)始執(zhí)行削減職位的工作。匯豐發(fā)言人對(duì)查詢不作評(píng)論。

《彭博》綜合8家券商預(yù)測(cè)，匯控第3季稅前盈利中位數(shù)為57.02億元，相對(duì)2季度的65.68億元及去年同期的35.25億元，分別下跌13.19％及大升61.76％。

野村認(rèn)為匯控長(zhǎng)遠(yuǎn)吸引，深信匯控在收入及成本上均有改善機(jī)會(huì)，但有關(guān)改善趨勢(shì)未必能于今年反映出來(lái)，預(yù)期匯控下半年業(yè)績(jī)會(huì)低于上半年，主要是受市場(chǎng)環(huán)境疲弱，及傳統(tǒng)下半年表現(xiàn)通常會(huì)稍遜所致。

評(píng)論：本周將公布的匯控業(yè)績(jī)，對(duì)于近期港股走勢(shì)極其重要，在歐債危機(jī)持續(xù)反復(fù)的背景下，匯控的業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀。對(duì)于現(xiàn)時(shí)的港股而言，更多的投資機(jī)會(huì)或集中在受益于國(guó)內(nèi)宏調(diào)放松的中資股，短期而言，對(duì)于飽受歐債危機(jī)困擾的匯控等藍(lán)籌股，后市仍需保持謹(jǐn)慎。

4 外需不振 內(nèi)地出口料放緩

歐美債務(wù)保護(hù)主義夾擊 前景難樂(lè)觀

國(guó)家海關(guān)總署將在本周公布10月份內(nèi)地外貿(mào)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)料，上月內(nèi)地出口增長(zhǎng)將持續(xù)下滑勢(shì)頭，顯示外需不振持續(xù)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)。有專家指，發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，經(jīng)濟(jì)前景不明朗，預(yù)料往后幾年整體外需都會(huì)較為疲弱，而且中國(guó)更要面對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的沖擊，未來(lái)出口形勢(shì)將難以樂(lè)觀。

按照慣例，海關(guān)總署會(huì)在每月10日前后公布外貿(mào)數(shù)據(jù)。面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)不景氣，9月份內(nèi)地就交出了令市場(chǎng)失望的外貿(mào)成績(jī)表，市場(chǎng)曾預(yù)料9月份出口增長(zhǎng)會(huì)超過(guò)兩成，但最終卻只增長(zhǎng)了17.1%。而對(duì)于10月份的出口表現(xiàn)，主流券商多預(yù)期出口增速會(huì)持續(xù)下滑，預(yù)測(cè)中值只有16.2%，部分機(jī)構(gòu)則對(duì)上月中國(guó)出口表現(xiàn)看得更淡，例如美銀美林、巴克萊等，更估計(jì)上月出口增長(zhǎng)只有15.0%。從上周五（4日）閉幕的中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)（廣交會(huì)）可見(jiàn)，歐美經(jīng)濟(jì)欠佳對(duì)中國(guó)出口的沖擊逐漸浮現(xiàn)。本屆廣交會(huì)出口成交379億美元，只比上屆增長(zhǎng)3%，其中歐美市場(chǎng)成交銳減，比上屆減少超過(guò)兩成。

評(píng)論：在歐債危機(jī)仍將持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)仍在的背景下，中國(guó)未來(lái)外貿(mào)形勢(shì)不容樂(lè)觀，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所拖累。而隨著國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)有所趨緩，中國(guó)宏觀調(diào)控的政策空間正在加大，預(yù)期保增長(zhǎng)將成為中國(guó)下一步宏調(diào)的主要任務(wù)。在此基調(diào)下，未來(lái)國(guó)內(nèi)或有機(jī)會(huì)出臺(tái)更多的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，投資者或可考慮率先布局。

5 中行明年底前不股權(quán)融資

29家全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)終于拍板，中國(guó)銀行（3988）不出所料入選其中，市場(chǎng)擔(dān)心中行因此面對(duì)集資壓力，新華社引述中行負(fù)責(zé)人表示，入選后短期內(nèi)對(duì)中行資本影響較小，該行在2012年年底前，沒(méi)有股權(quán)融資計(jì)劃。此外，匯控（005）亦名列其中。

中行境外資產(chǎn)較多，國(guó)際活躍程度高，入選已在市場(chǎng)意料之中，但就要面對(duì)更嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，對(duì)此，中行有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，「目前中行作為全球系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)所適用的附加資本要求，據(jù)了解與國(guó)內(nèi)對(duì)大型銀行的資本要求一致，短期內(nèi)對(duì)資本影響較小，2012年年底前中行沒(méi)有股權(quán)融資的計(jì)劃�！菇刂寥ツ甑祝�中行海外資產(chǎn)總額達(dá)23283億元人民幣，海外凈利潤(rùn)為239億元人民幣，為內(nèi)銀之首。

評(píng)論：從內(nèi)銀股公布的三季度業(yè)績(jī)看，其整體核心資本率有下降趨勢(shì)，未來(lái)內(nèi)銀股集資壓力較大，這亦是未來(lái)制約內(nèi)銀股表現(xiàn)的重要因素。中行明年年底前沒(méi)有股權(quán)融資的計(jì)劃的表態(tài)，一方面將舒緩?fù)顿Y者對(duì)于中行再融資的擔(dān)憂，有利于其股價(jià)表現(xiàn)；另一方面，此表態(tài)并不能表明其他內(nèi)銀股沒(méi)有股權(quán)融資計(jì)劃，對(duì)于內(nèi)銀股整體仍需謹(jǐn)慎。

6 默克爾︰歐債需10年解決

促各國(guó)做好本份 拒IMF增發(fā)提款權(quán)

希臘擬公投致歐債危機(jī)有惡化跡象，歐洲多國(guó)人民要求希臘退出歐元區(qū)的聲音，自然愈來(lái)愈大。德國(guó)總理默克爾（Angela Merkel）坦言，歐債危機(jī)是10多年累積而成的問(wèn)題，恐怕也需最少10年才可徹底化解。默克爾在每周講話表示：「今次債務(wù)危機(jī)不會(huì)就這樣離我們而去，肯定要10年后情況才會(huì)好轉(zhuǎn)�！箽W洲各國(guó)必須致力做好本份才有機(jī)會(huì)化解今次危機(jī)。上周在二十國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)后記者會(huì)，默克爾暗示，領(lǐng)袖們?cè)瓌t上同意由國(guó)際貨幣基金組織（IMF）支持歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF），但最終無(wú)法就內(nèi)容細(xì)節(jié)達(dá)成共識(shí)。外界以為是持有最多特別提款權(quán)（SDR）的美國(guó)拒絕加碼，惟有報(bào)章引述政府官員指，原來(lái)是德國(guó)在背后大力反對(duì)。

評(píng)論：G20峰會(huì)結(jié)果令市場(chǎng)失望，而成立歐洲財(cái)政部現(xiàn)時(shí)來(lái)看更多的只能是計(jì)劃，實(shí)際推行將面臨極大的困難。默克爾關(guān)于歐債危機(jī)需最少10年才可徹底化解的表態(tài)，一方面表明歐洲領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)于歐債危機(jī)短期難于徹底解決亦有充分的認(rèn)識(shí)；另一方面亦大幅打擊投資者對(duì)于歐債危機(jī)將迅速好轉(zhuǎn)的憧憬，未來(lái)歐債危機(jī)仍將維持反復(fù)的格局不會(huì)改變。