1 四省市獲準自行發(fā)債 涉229億

財政部公布，國務院已批準上海、浙江、廣東和深圳，開展地方政府自行發(fā)債試點。據推算，4省市今年自主發(fā)行的地方政府債券總額預計為229億元（人民幣‧下同）。根據昨發(fā)布的《2011年地方政府自行發(fā)債試點辦法》，如何注冊香港協(xié)會社團自行發(fā)債是指試點省市在國務院批準的發(fā)債規(guī)模限額內，期限為3年和5年，今年試點省市政府債券由財政部代辦還本付息。

今年全國人大批準的地方政府債券規(guī)模為2,000億元，財政部已代理27個省市發(fā)行1,771億元，按此推算，4個獲準自行發(fā)債的省市，今年發(fā)債規(guī)模合計是229億元。

評論：國務院批準四省市開展地方自行發(fā)債試點，一方面上看，該措施將有利地方政府加大融資渠道，減少地方政府對于銀行貸款的依賴，將降低地方融資平臺風險，有利于內銀股控制風險，料將對其股價有所支撐。另一方面，地方政府加大債券融資規(guī)模，并未從根本上解決地方政府投資效率偏低的問題，而地方政府自行發(fā)債若監(jiān)管不到位，其對中國經濟的負面影響將難于估量。

2 中外夾擊恒指挫 港匯突轉弱

失守萬八沽空率逼12% 藍籌美反復

中外負面因素夾擊下，上證綜指昨創(chuàng)出兩年半新低，注冊香港公司條件拖累國企指數(shù)亦一度急挫逾400點，收報9196點。恒生指數(shù)低見17782點，收報17983點，跌326點或1.8%。周末歐盟峰會前，大市成交縮至1個月最低的528億元，市場觀望氣氛濃厚。

歐洲傳出將推行銀行資本重組，一度將市場預期推至高點；但市場情緒不堪一擊，歐盟峰會前傳出歐洲領袖未能消弭分歧，加上儲局褐皮書對美國經濟的評估悲觀，即又拖累環(huán)球股市急跌。

評論：在國內A股持續(xù)走弱，以及外圍市場對于歐債危機憂慮加重的影響下，港股周四再次回落，恒指更是失守18000點大關，而大市成交繼續(xù)維持低位，表明當前港股市場觀望氣氛較重。隔夜美國三大股指漲跌互現(xiàn)，周五港股弱勢走勢料繼續(xù)維持，恒指預期將于18000點附近繼續(xù)反復。鑒于周末的歐盟峰會不確定因素較大，市場整體氣氛料繼續(xù)觀望為主，投資者可重點關注大市成交的變化。

3 中移動按季少賺11%遜預期EBITDA利潤率跌勢加深

中移動（941）董事長王建宙一周前剛承認高速增長不再，公司昨天公布的第三季業(yè)績表現(xiàn)遜于預期，純利按季下跌約11%，至306.95億元（人民幣．下同），而首三季平均每月每戶收入（ARPU）維持在70元水平，除息稅折舊及攤銷前（EBITDA）利潤率繼續(xù)下跌。中移動股價昨天跌1.2%，收報75.25港元。

中移動昨天公布，首三季營運收入3838.46億元，按年增長8.8%；純利則按年升5.4%，至919.78億元。公司第三季度純利只有306.95億元，差過市場預期的約320億元，雖較去年同期上升3.7%，但與次季純利344.2億元比較，下跌10.8%。注冊香港公司好處而首三季EBITDA 利潤率跌勢加深，由今年6月底的49.6%，進一步降至48.8%，但期內ARPU趨穩(wěn)，維持上半年70元水平。

評論：重磅藍籌股中移動三季度業(yè)績遜預期，對于本已偏弱的恒指構成一定壓力。不過鑒于中移動的期內ARPU相對穩(wěn)定，投資者不必對中移動未來業(yè)績過度擔心。雖然中移動業(yè)績高增長不再，但市場對此早有預期，現(xiàn)時投資者更多的視中移動為公用股，三季度業(yè)績偏弱料僅將對其股價有短期拖累。

4 寶鋼準發(fā)點心債 標普：助港拓離岸

財政司司長曾俊華率領財金官員訪京之際，國家發(fā)改委昨公布，已批準寶鋼集團在港發(fā)行最多65億元離岸人民幣債券（俗稱「點心債」）的申請。

有分析認為，連日有非金融國企來港發(fā)行點心債，是逐步落實中央挺港發(fā)展點心債市場的措施。標準普爾預期未來本港點心債市場在發(fā)行人類別、年期，以至債務工具種類各方面會更趨多元化。

寶鋼獲批來港發(fā)行點心債，已是兩日內第二家主要資源國企傳出來港發(fā)點心債消息。中石油母公司中石油集團，周二便傳出發(fā)出總額30億元點心債，初步定價為兩年期息率2.6厘、3年期3厘。據了解，寶鋼的點心債發(fā)行，由匯豐、德銀及星展出任安排行。

評論：隨著國內大型央企，陸續(xù)來港發(fā)點心債，將為香港人民幣資金開拓又一個較佳的投資渠道，有利于香港人民幣離岸中心的發(fā)展。而隨著中國人民幣國際化的不斷進展，香港作為人民幣離岸中心的地位逐漸鞏固，未來人民幣國際化業(yè)務的受益?zhèn)�股，必然將是未來市場關注的熱點。

5 美指控中國補貼太陽板或征反傾銷稅

中國大量外銷廉價太陽能光電板，連月來沖擊多家美國太陽能企業(yè)，為報復中國「傾銷」，7家美國太陽能企業(yè)周三向美國政府提出「反傾銷、反補貼」，要求聯(lián)邦政府對中國太陽能光電板征收高額反傾銷稅，有分析師認為，此舉將重創(chuàng)本已岌岌可危的中國太陽能企業(yè)，明年該行業(yè)將進入寒冬期。

以全美最大的太陽能企業(yè)SolarWorld為首，連同另外6家美國同業(yè)，向美國商務部和國際貿易委員會提出控告，指控中國政府補貼中國廠商的金額達數(shù)十億元，使中國廠商向美國以低于成本價傾銷，并要求聯(lián)邦政府對中國太陽能光電板征收超過100％的反傾銷稅。

評論：現(xiàn)時作為太陽能發(fā)電產品需求最大的歐洲市場飽受歐債危機困擾，而發(fā)展?jié)摿�較大的中美市場方面，中國市場需求雖然增長迅速，但總量上還相對偏小，而美國市場現(xiàn)時又面臨著反傾銷問題，明年全球太陽能市場需求堪憂，太陽能行業(yè)最壞的時刻還未到來。太陽能相關個股雖然估值已相對吸引，但鑒于行業(yè)以及大市仍存較大變數(shù)，短期內仍需謹慎。

6 歐或26日出招 美股收市升37點

峰會將「加時」 歐元跌幅收窄

德法兩國發(fā)聲明稱周日歐盟峰會如期舉行，惟將「加時」，反駁早前有關德國不排除延期開會的傳聞，加上美制造業(yè)數(shù)據佳，令美股先挫后穩(wěn)。

本港時間今晨德法兩國發(fā)表聯(lián)合聲明指，除周日歐盟峰會將如期舉行外，下周三（26日）歐盟代表會舉行多一輪會議，而本周日會議不會推出應對歐債危機的措施，暗示措施或最快于下周三出臺。另外，德法兩國周六會先進行一輪會議，而雙方均希望立即與私人債權人討論希債問題。