1內(nèi)地7月CPI未見頂 料3年高有機(jī)超6.4% 分析估下月再加息

近期內(nèi)地食品價(jià)格持續(xù)高企，市場(chǎng)預(yù)計(jì)內(nèi)地通脹仍未見頂，7月份內(nèi)地居民消費(fèi) 價(jià)格指數(shù)（CPI），有機(jī)會(huì)突破6月份6.4%水平，再創(chuàng)近3年來(lái)新高。

中央早前定調(diào)，下半年繼續(xù)以穩(wěn)定物價(jià)作為宏調(diào)首務(wù)，有人民銀行 智囊認(rèn)為，適度偏緊貨幣政策仍會(huì)維持一段時(shí)間，并逐步使利率轉(zhuǎn)負(fù)為正。有分析指，人行或在8月再加息。

內(nèi)地通脹持續(xù)攀升，豬肉價(jià)格瘋漲成為主要推手。目前內(nèi)地豬肉價(jià)格，已較去年同期急升近7成。不過國(guó)家商務(wù)部傳來(lái)「好消息」，在上周（7月18至24日）期間，豬肉價(jià)格比前1周下降了0.2%，是5月份以來(lái)首次回落。

評(píng)論：繼豬肉之后，其他食品價(jià)格也出現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，7月CPI或?qū)⒃賱?chuàng)新高，加上美國(guó)推出類似QE3政策可能性已極高，中國(guó)通脹形勢(shì)將繼續(xù)維持極為嚴(yán)峻額局面。值得慶幸的是，政府此次穩(wěn)定物價(jià)的決心極為堅(jiān)決，在前期認(rèn)為CPI將于6月見頂言論充斥時(shí)，并未有放松宏調(diào)，否則后果將不堪設(shè)想。

2新華社斥中石油中石化 油價(jià)加快減慢

國(guó)際油價(jià)由高位回穩(wěn)，成品油進(jìn)口關(guān)稅亦大幅下調(diào)，內(nèi)地民營(yíng)加油站紛紛降價(jià)促銷。不過兩大石油巨頭中石油(0857)、中石化(0386)仍按兵不動(dòng)，遭到多份內(nèi)地報(bào)章質(zhì)疑「加快減慢」。就連官方媒體新華社亦加入批判行列，炮轟兩大油企加價(jià)只爭(zhēng)朝夕，對(duì)降價(jià)卻反映遲鈍。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于近日國(guó)際油價(jià)有回升跡象，令過去一周布蘭特、迪拜及辛塔三地加權(quán)均價(jià)格變幅由負(fù)1%重新回到正值區(qū)間，以上述基準(zhǔn)升跌逾4%為指標(biāo)的成品油調(diào)價(jià)窗口將難以開啟，換言之汽油及柴油價(jià)格下調(diào)無(wú)望。目前國(guó)家發(fā)改委對(duì)內(nèi)地成品油價(jià)格只有最高零售指導(dǎo)價(jià)，事實(shí)上加油站可以自行微調(diào)。內(nèi)地東方早報(bào)報(bào)道，上海1242家對(duì)外運(yùn)營(yíng)的加油站中，截至周二晚共有87家進(jìn)行降價(jià)促銷。

評(píng)論：指望依靠壟斷盈利的兩大上市油企主動(dòng)降價(jià)，更多考慮消費(fèi)者利益，未免顯得過于天真。之所以出現(xiàn)油價(jià)加快減慢的情況，與現(xiàn)時(shí)國(guó)家制定的4%為指標(biāo)的成品油調(diào)價(jià)機(jī)制自身的易漲難落得缺陷不無(wú)關(guān)系，進(jìn)一步完善成品油調(diào)價(jià)機(jī)制，更多從制度上控制油價(jià)才是關(guān)鍵。

3 FDI大增31.5% 香港居全球第三學(xué)者憂高通脹高樓價(jià)影響外資來(lái)港

香港2010年吸引外來(lái)直接投資金額（FDI）689億元（美元．下同），較上年增加31.5%，居世界第三位，金額和國(guó)際排名均創(chuàng)出歷來(lái)新高。投資推廣署預(yù)期，來(lái)自內(nèi)地的資金是支持本港外來(lái)直接投資的重要來(lái)源。

據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易及發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）昨天發(fā)表的《2011年世界投資報(bào)告》，2010年全球外來(lái)直接投資流入金額錄得5%的增長(zhǎng)，達(dá)到1.2萬(wàn)億元，比2007年金融 海嘯前的高峰仍然少15%。UNCTAD估計(jì)，至2013年才可以回復(fù)當(dāng)年的水平；至于今年的金額將增加至1.4萬(wàn)億元至1.6萬(wàn)億元。

評(píng)論：相信香港之所以直接投資能獲得大幅增長(zhǎng)，最主要?jiǎng)恿�就是�?guó)內(nèi)資金的涌入，再次表明，現(xiàn)時(shí)香港正從國(guó)內(nèi)吸引外資的窗口，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)內(nèi)資金投資海外的橋頭堡。香港政府即相關(guān)金融機(jī)構(gòu)必須順應(yīng)這種潮流，做出相應(yīng)改革，才能更加穩(wěn)固香港未來(lái)的金融地位。

4 標(biāo)普料中資險(xiǎn)企三年籌逾千億

內(nèi)地收緊銀根，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，保險(xiǎn)業(yè) 面臨挑戰(zhàn)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾昨天發(fā)表報(bào)告指出，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的整體增長(zhǎng)率將在未來(lái)兩年有所放緩，中資險(xiǎn)企在未來(lái)三年的融資水平預(yù)計(jì)將超過1100億元人民幣，其中壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司分別約需320億元及820億元人民幣，由于企業(yè)資本實(shí)力較低，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。

五大中資保險(xiǎn)股昨天全線下挫，太保（2601）下跌4.54%，報(bào)30.5元；中國(guó)太平（966）跌2.32%，報(bào)18.52元；中國(guó)平安（2318）跌1.35%，報(bào)76.5元；國(guó)壽（2628）跌0.94%，報(bào)26.3元；財(cái)險(xiǎn)（2328）跌1.81%，報(bào)14.14元。

近幾年，中資險(xiǎn)企通過盈利和資本市場(chǎng)融資支撐快速發(fā)展，根據(jù)內(nèi)地險(xiǎn)企2010年財(cái)報(bào)，至少7間壽險(xiǎn)公司的股東資金占總資產(chǎn)比率低于4%；至少8間財(cái)險(xiǎn)公司的股東資金占凈保費(fèi)比率低于30%，較國(guó)際水平為低，亦是屬于不理想的水平。

評(píng)論：繼中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中概民企、內(nèi)銀股之后，美金融機(jī)構(gòu)沽空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的組合拳再次出手，這次將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了中資險(xiǎn)企，印證了筆者對(duì)于美金融機(jī)構(gòu)將具有連續(xù)后續(xù)手段的推測(cè)。雖然上述觀點(diǎn)有陰謀論之嫌，但近期美金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)從上市公司 到整體經(jīng)濟(jì)情況的集中唱空，所造成的負(fù)面影響已極大也是事實(shí)。

5 券商料匯控中期多賺20%

匯豐控股（005）將于下周一公布上半年業(yè)績(jī)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)匯控中期純利平均為81.37億美元（下同），較去年同期上升20.32%，但稅前盈利預(yù)測(cè)則平均下跌3%。部分券商指出，匯控上半年仍受惠減值撥備下降，惟經(jīng)營(yíng)開支仍然高企及交易收入減少。

多家券商預(yù)測(cè)匯控上半年純利由79.87億元至87.6億元不等，較去年同期增長(zhǎng)介乎18%至接近30%。湯森路透綜合十六家券商的預(yù)測(cè)中位數(shù)為81.37億元，雖較去年同期上升20%，但稅前盈利的預(yù)測(cè)中位數(shù)為107.58億元，較去年同期的111.04億元為低。

摩根大通指出，由于美國(guó)匯豐融資貸款減少，匯控第二季信貸開支為29億元，而亞洲及新興市場(chǎng)貸款仍然上升，預(yù)期凈息差壓力穩(wěn)定下來(lái)，令第二季凈利息收入增長(zhǎng)3%，但環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)的收入繼續(xù)「正常化」，預(yù)期上半年升幅為4%，將會(huì)對(duì)整體收入增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

評(píng)論：在恒指今日期指 結(jié)算后，即將到來(lái)的藍(lán)籌股業(yè)績(jī)潮，將是決定恒指近期走勢(shì)的關(guān)鍵，目前來(lái)看下周一率先公布業(yè)績(jī)的匯控或開個(gè)好頭。

6 電能多賺47% 海外貢獻(xiàn)首超港

受惠于海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)理想，電能實(shí)業(yè)（00006）截至6月底止未經(jīng)審計(jì)的中期純利，按年增47.3%至40.56億元，創(chuàng)歷史新高，派中期息62仙。期內(nèi)，海外業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)更首次超越本港業(yè)務(wù)，成一里程碑。

電能實(shí)業(yè)昨日中午公布業(yè)績(jī)后，股價(jià)曾見60.95元的新高，收市升0.7%至60.85元。而市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)，其全年純利為86.38億元，中期純利達(dá)此預(yù)測(cè)約47%。

主席霍建寧在公告中指，公司仍積極物色更多投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，電能實(shí)業(yè)今年能否再下一城，將新收購(gòu)套入囊中，是各券商的焦點(diǎn)及會(huì)否進(jìn)一步調(diào)整估值預(yù)測(cè)的重點(diǎn)。

評(píng)論：盡管電能實(shí)業(yè)的中期業(yè)績(jī)中含一次性因素，但其良好的中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，無(wú)疑將使市場(chǎng)對(duì)于即將到來(lái)的藍(lán)籌業(yè)績(jī)有了更多憧憬，對(duì)于市場(chǎng)整體信心的提振不容忽視。