今日香港股市重要新聞點(diǎn)評。

1 中國樓市兇險(xiǎn) 標(biāo)普唱淡內(nèi)房

繼評級機(jī)構(gòu)穆廸早前調(diào)低內(nèi)地房地產(chǎn)市場的展望評級后，另一同行標(biāo)準(zhǔn)普爾昨天亦加入唱淡之列，將內(nèi)地樓市未來半年至一年的前景展望，由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，預(yù)期內(nèi)地樓價(jià)有機(jī)會下跌一成左右。

內(nèi)地樓市泡沫雖經(jīng)中央大力調(diào)控，但至今依然未散，樓價(jià)居高不下。有學(xué)者認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)的調(diào)控措施尚未算嚴(yán)厲，當(dāng)局遲遲不肯出房產(chǎn)稅等重手，可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫再度膨脹，風(fēng)險(xiǎn)更大。

標(biāo)普昨天發(fā)表對內(nèi)地樓市的分析，認(rèn)為中央緊縮銀根下，對樓市需求與供應(yīng)兩邊都已有負(fù)面影響。標(biāo)普企業(yè)評級董事符蓓指出，中央政府自去年4月起推出新一輪調(diào)控措施，包括限購令等已遏抑市場需求；同時(shí)，內(nèi)地信貸收緊，買家承造按揭較以前困難，亦增加行業(yè)的銷售壓力。

評論：從近期陸續(xù)出臺的內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)消息來看，國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格大規(guī)模調(diào)整已迫在眉睫，在現(xiàn)時(shí)大市偏弱的實(shí)況下，建議適當(dāng)回避內(nèi)房股。

2 匯控沽空率逾四成 勁過供股

港股在“內(nèi)外交煎”下繼續(xù)大玩過山車，恒指昨日開市一度升逾百點(diǎn)，但不足一小時(shí)即倒跌，下午更因歐債問題拖累跌幅擴(kuò)大，全日波幅271點(diǎn)，收市報(bào)22343點(diǎn)，跌152點(diǎn)。主板成交金額約611.9億元，全日沽空金額高達(dá)65.1億元，沽空比例再度突破一成，其中匯控(0005)全日沽空金額更高達(dá)10.61億元，占該股全日成交超過四成(圖)。

即月期指更急挫251點(diǎn)，收報(bào)22240點(diǎn)，低水104點(diǎn)。有分析員表示，港股本周跌穿22000點(diǎn)機(jī)會極大，而在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)政策未明下，市場已接近臨界點(diǎn)，在兩、三個(gè)月內(nèi)有機(jī)會觸發(fā)一次大規(guī)模跌市，點(diǎn)數(shù)波幅可能達(dá)1000至2000點(diǎn)。

匯控昨日跌1.3%至78.05元，占恒指跌幅近三分之一，其沽空比例甚至超過2009年供股之前的高位。

評論：國內(nèi)A股反彈無力，歐債問題擴(kuò)大，隔夜美股再挫，外圍市場氣氛整體不佳，拖累港股表現(xiàn)。而昨日港股沽空比例再超10%，顯示目前市場信心已極弱，港股后市繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大，投資者入市須謹(jǐn)慎。惟物極必反，當(dāng)市場信心極弱時(shí)，股市往往超跌過度，投資者無需過度悲觀，建議靜待投資機(jī)會。

3 人行加RRR 資金更緊張

人行今年第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，令目前市場流動性偏緊情況“雪上加霜”，上海同業(yè)拆息昨天全面抽升，其中七天拆息抽高超過200個(gè)基點(diǎn)，七天和十四天期拆息高企逾6厘水平。分析人士表示，資金緊張局面至少持續(xù)至本月末。

人行再度調(diào)高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)在市場抽走約3800億元（人民幣．下同）資金，金融機(jī)構(gòu)將于下周一繳款。銀行為預(yù)留資金繳款，未肯拆出資金。華北一銀行交易員說：“現(xiàn)在即使有錢，也要先自保，未敢拆出�！�

市場資金明顯緊張，導(dǎo)致上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）全面上升，其中七天期和十四天期拆息分別上升202個(gè)基點(diǎn)和198個(gè)基點(diǎn)，升至6.1825厘和6.2858厘。一個(gè)月拆息更見7.1625厘，上升172個(gè)基點(diǎn)。

評論：國內(nèi)再次上調(diào)準(zhǔn)備金率后，市場資金更加趨緊，企業(yè)融資難問題更加嚴(yán)重。其實(shí)對質(zhì)素較佳的中小企業(yè)而言，由于融資難而被迫選擇民間高利息融資，其成本遠(yuǎn)高于政府加息帶來的成本提升，央行選擇緊縮貨幣具體政策或應(yīng)更多考慮加息。

4 新秀麗暗盤破底 PRADA再現(xiàn)抽飛

當(dāng)全球國際性消費(fèi)品牌瞄準(zhǔn)內(nèi)地市場，爭相來港上市之時(shí)，旅行箱制造商新秀麗（1910）及意大利名牌PRADA（1913），由于估值過高及受市況不佳等原因影響，市場認(rèn)購反應(yīng)令人失望。

今日將掛牌上市的新秀麗，于昨晚暗盤時(shí)段更跌穿招股價(jià)，破底收場；而PRADA也繼續(xù)出現(xiàn)“抽飛”情況。

新秀麗于昨晚暗盤時(shí)段，甫開市已失守招股價(jià)水平，報(bào)13.8元，及后盤中曾低見13.7元，最終收報(bào)13.96元，較招股價(jià)14.5元跌3.72%。若不計(jì)手續(xù)費(fèi)，每手（300股）蝕162元。

新秀麗公開發(fā)售部分獲8285.31萬股有效申請（5830份申請），相當(dāng)于超額認(rèn)購0.23倍，申請一手的中簽比率為100%，即人人有份。其上市安排行包括高盛、匯豐、摩根士丹利、瑞銀，以及蘇格蘭皇家銀行（RBS）。

至于昨天截止孖展認(rèn)購的PRADA，“抽飛”情況持續(xù)出現(xiàn)，令集團(tuán)公開發(fā)售仍未獲足額認(rèn)購。

綜合九家券商統(tǒng)計(jì)，昨天也只為其借出1.44億元的孖展額度，較日前的1.57億元還有所減少，同時(shí)耀才、輝立及時(shí)富三家券商也出現(xiàn)“抽飛”情況。

有市場消息傳出，將于今日截止認(rèn)購的PRADA，擬以招股價(jià)中間價(jià)定價(jià)。PRADA招股價(jià)介乎36.5至48元，暫計(jì)劃于6月24日上市，保薦人為里昂及高盛。

評論：雖然國人對于奢侈品購買熱情超乎想象，但更多的是基于攀比、面子的非理性因素。但如果以奢侈品購買熱情推斷國人亦將不計(jì)成本熱捧奢侈品牌股票，則未免小瞧國內(nèi)投資者的理性。

5 玖紙轉(zhuǎn)聘穆迪為評級代理 證監(jiān)約見標(biāo)普了解事件

美資評級機(jī)構(gòu)“唱衰”民企，引來還擊。標(biāo)準(zhǔn)普爾撤銷玖龍紙業(yè)（2689）企業(yè)及優(yōu)先票據(jù)評級之后，玖紙昨晨發(fā)出公告，措辭嚴(yán)厲地否認(rèn)標(biāo)普指責(zé)，稱公司并無接獲標(biāo)普提出任何書面數(shù)據(jù)查詢，并將委任標(biāo)普競爭對手穆迪為評級代理。事件亦已引起監(jiān)管部門介入，證監(jiān)會昨天已約談標(biāo)普。玖紙昨天午后復(fù)牌，股價(jià)反彈13.8%。

玖紙前天下午停牌前報(bào)5.65元，公司反駁標(biāo)普“未能接觸管理層”的指責(zé)后，市場相信股價(jià)波動是恐慌情緒導(dǎo)致。果然，玖紙昨天中午發(fā)出澄清后，投資者重新入場，復(fù)牌后股價(jià)即反彈，其后反復(fù)向上，收報(bào)6.43元，全日升13.81%，成交8億元。

玖紙指出，并沒有接獲標(biāo)普提出而公司未作響應(yīng)的任何書面數(shù)據(jù)查詢，公司就2013年票據(jù)委聘的另一評級代理惠譽(yù)，亦并未表示與公司管理層存在溝通問題。公司愿意合作，不時(shí)響應(yīng)標(biāo)普的查詢，但標(biāo)普已撤評級，故除惠譽(yù)外，擬委聘第二評級代理，并已接獲穆迪建議書，預(yù)期短期內(nèi)落實(shí)有關(guān)委聘。

玖紙指出，標(biāo)普撤銷其評級不會導(dǎo)致根據(jù)2013年票據(jù)之條款適用的利率額外上調(diào)（目前為年息9.875%）或公司其它現(xiàn)有財(cái)政債務(wù)增加。公告不忘強(qiáng)調(diào)，已向標(biāo)普支付所有委聘費(fèi)用。

不過，標(biāo)普在交易時(shí)段內(nèi)發(fā)布股價(jià)敏感消息，導(dǎo)致股價(jià)波動的做法，確實(shí)遭業(yè)界人士批評。獨(dú)立評論員David Webb前天就指出，評級機(jī)構(gòu)撤銷評級與核數(shù)師請辭無異，在交易時(shí)段發(fā)表報(bào)告應(yīng)被禁止。

果然，本港證監(jiān)會已實(shí)時(shí)介入，昨天已約談標(biāo)普，證監(jiān)會發(fā)言人對本報(bào)表示，為更能了解標(biāo)普周二發(fā)出新聞稿的事宜，證監(jiān)會已經(jīng)與標(biāo)普進(jìn)行討論。不過，標(biāo)普發(fā)言人響應(yīng)本報(bào)說，評級過程一直與發(fā)行人保持聯(lián)系，發(fā)出新聞稿前會知會發(fā)行人，而不論有否獲得發(fā)行人的響應(yīng)，之后便發(fā)放有關(guān)報(bào)告。標(biāo)普強(qiáng)調(diào)，該程序套用于所有發(fā)行人，包括玖龍紙業(yè)。

評論：關(guān)注玖紙事件進(jìn)展，在現(xiàn)時(shí)中概股民企頻遭質(zhì)疑的市況下，不僅是上市公司、評級公司及證券研究機(jī)構(gòu)出臺相關(guān)消息時(shí)需更加謹(jǐn)慎，投資者亦須更加理性的看待負(fù)面消息的影響。

6 德方案問題多 援希談不攏

歐洲各國就援助希臘方案仍存分歧，談判可能需拖至下月。周二舉行的歐元區(qū)財(cái)長會議沒有成果，德國建議的延長還款期方案未能獲得一致支持，因部分盟友擔(dān)心這會遭評級機(jī)構(gòu)視為違約，恐觸發(fā)希臘銀行陷入財(cái)困，引發(fā)新一波危機(jī)。

《金融時(shí)報(bào)》轉(zhuǎn)述歐盟委員會內(nèi)部文件顯示，若歐盟采納德國建議，將希債的還款期延長7年，那么，評級機(jī)構(gòu)可能視此為“選擇性違約”，歐央行亦將不再接受希債作為抵押品。

若事態(tài)如此發(fā)展，持有希債的希臘銀行將首當(dāng)其沖，屆時(shí)歐盟各國有必要為希臘銀行提供緊急資金，估計(jì)這些額外開支為200億歐元(約2,228億港元)。若希債需要重組，將影響希臘銀行的資本基礎(chǔ)。

基于這些憂慮，歐央行、歐盟委員會及法國均不贊同德國建議，希望采取較溫和的方案，即包括推出獎勵(lì)等措施以鼓勵(lì)債權(quán)人在債券到期時(shí)，“自愿”購買希臘新債。

德國總理默克爾（Angela Merkel）與法國總統(tǒng)薩爾科齊（Nicolas Sarkozy）將在周五會面，冀望可縮窄分歧。歐洲各國財(cái)長將在下周日再次開會；歐洲領(lǐng)袖高峰會則定于23及24日舉行。

評論：歐債危機(jī)的根本原因還在于歐盟雖然在貨幣政策上獲得了相對的統(tǒng)一，但財(cái)政政策決策權(quán)仍掌握在各國政府手中，更勿論政治。兩者在決策權(quán)上的不一致，決定了歐債危機(jī)的解決必然是一個(gè)歷時(shí)長久的妥協(xié)過程，歐債危機(jī)離徹底解決仍遙遙無期。