今日香港股市重要新聞點評。

1 內地緊銀根 券商照捧中資股

人民銀行（中國的央行）昨宣布上調銀行存款準備金率0.5個百分點，符合市場預期。證券商繼續(xù)唱好中資股，高盛維持國企指數第二季見13800點目標，大和亦指中資股表現將優(yōu)于港股。

德銀大中華首席經濟師馬駿指，中國今次上調存款準備金率略早于市場預期，惟他不擔心中國出現過度收緊的情況。“銀行同業(yè)拆息現水平仍低，顯示銀行體系資金維持充裕。”他相信，人行出招是防止貨幣增長過快，而非掉頭回落。

匯豐證券亞洲經濟聯席主管屈宏斌認為，上周五公布的經濟數據，反映經濟增長及通脹都較預期高，促成人行出招。他預期，今次上調存款準備金率將凍結約3,600億元人民幣。

市場主流意見，都預計上半年仍是中央出招的密集期，未來數個月，中國至少再上調存款準備金率及利率各一次。德銀相信，中國居民消費價格指數（CPI）由去年6月開始攀升，在基數效應下，今年6月起的CPI按年升幅相對放緩，料下半年貨幣收緊政策逐步放松。

高盛表示，國指自3月底開始升近該行第二季底目標13800點（較上周五收市13533點高267點），短線中資股會出現波動，因估值上升空間有限，且通脹數據飄忽，但仍維持對中資股“前景正面”的看法。

大和認為，中國進入宏調尾聲，中資股吸引力高于港股。該行預期美國今年底加息，觸動資金流出香港，影響本地資產價格，可幸的是港股現估值不算高，故未至于出現世界末日。

野村報告顯示，截至上周三（4月13日）止一周，中國相關的互惠基金走資1.94億美元，港股互惠基金則吸資4,900萬美元。

評論：本次中國人民銀行調整準備金率，市場亦早有預期，料對港股影響有限。唯中國CPI在6月前難見改善，國內在二季度再次加息可能性較大，投資者在介入內房股等股市時仍需謹慎。

2 兩大重磅新股本周推介 集資逾200億

大市陰晴雖然未定，但新股市場已在快馬加鞭，環(huán)球資源巨頭嘉能可及內地龍頭藥品分銷商上海醫(yī)藥，均計劃于本周開展上市前推介，兩大矚目重磅新股合計在港集資額逾200億元，勢將掀起新一波新股潮。其它新股亦在加緊上市籌備，未來半年打算來港上市的企業(yè)將近二十只，首只跑出的是內地幕墻建造商遠大中國，今天開始國際配售，市傳入場費約5616元。

市場消息透露，遠大中國最快將于本周三開始公開招股，下月6日掛牌。招股價介乎1.92至2.78元，以每手2000股計，入場費約5616.04元。遠大將發(fā)售1.5億股新股，最多可增至1.725億股，集資額最多可達4.8億元，集資所得主要用作擴充產能及償還舊債。遠大中國上市承銷團包括德銀、摩根大通、中銀國際及渣打。

除了遠大外，本周仍有兩只新股還在招股。其中長實（001）分拆出來的首只人民幣REITs匯賢房托（87001），將于明天截止認購，市場傳言國際配售已足額；然而，本地零售市場反應仍未見熱烈。匯賢早前參與股份代號慈善抽簽安排計劃，捐出100 萬元予香港公益金，獲得股份代號87001。

市場目前已在靜候下一只更為矚目的焦點新股，由本周開始，環(huán)球資源巨頭嘉能可將開始作上市前推介，最快將于5月初開始國際配售。集資額超過780億元，勢將成為本年度全球最大新股，其中倫敦融資比例約占九成，香港市場將可獲發(fā)一成新股銷售。

另一只焦點股則是已在A股上市的上海醫(yī)藥，同樣最快于本周開始可以展開上市前推介，集資額最多達140億元。上海醫(yī)藥主要在內地經營分銷藥品，是內地藥品分銷龍頭。

評論：新股發(fā)行持續(xù)火爆，亦表明近期港股大幅調整可能性不大。

3 居住用地價格漲幅開始回落

中國城市地價動態(tài)監(jiān)測系統顯示，在宏觀經濟、市場預期、通脹因素和調控政策等綜合作用下，今年首季度全國地價總體水平仍然小幅上升，而居住用地價格漲幅則開始回落。

由國土資源部土地利用管理司和中國土地勘測規(guī)劃院編制的監(jiān)測分析系統顯示，全國主要監(jiān)測城市地價總體水平為每平方米2945元（人民幣．下同），環(huán)比增長率為2.20%，同比增長8.52%，環(huán)比和同比增速放緩。商業(yè)、居住、工業(yè)分別為每平方米5358元、4349元和638元；環(huán)比增長率分別為3.33%、2.44%和1.43%，同比增長為10.99%、10.23%和5.50%。居住地價環(huán)比、同比增幅均較上季度收窄。

分析顯示，從各類地價漲幅來看，金融危機以來，全國城市地價漲幅變動較大，在刺激性宏觀調控政策下，2009年第二季度以來，居住地價漲幅高于商業(yè)地價漲幅，引導地價總體趨勢。

評論：居住用地價格漲幅回落，發(fā)展商拿地熱情減弱，在持續(xù)房地產調控及緊縮貨幣政策影響下，內地房地產企業(yè)資金趨緊是重要原因。

4 華晨增長強勁 有力再上

汽車股于上周曾一度熱炒，當中以吉利汽車(0175)、東風汽車(0489)及長城汽車(2333)表現最佳，其中長城更仍處于近期高位，反映資金仍看好內地汽車板塊。不過除了上述幾員汽車股外，華晨中國(1114)也不能忽視，因為該股正進入收成期，尤其自從去年度成功扭虧為盈后，今年將進入高速增長期，而現價水平仍未反映其該預期下，估計反復上升的機會高，中短線可以法國巴黎銀行早前所定的9.85元作為目標價。

事實上，華晨最大的賣點是其與寶馬的合營項目。因為寶馬屬高檔車，其客路有別于同業(yè)，基本上買得起寶馬的也非富則貴，所以即使北京實行“汽車限購令”，料對它沒有太大影響，不排除更有利其銷情。因為既然要限購，作為消費者也寧愿買最好的，而寶馬則不失為其一好選擇，而同級車中，公司旗下的5系房車，目前定價為41.8萬元(人民幣．下同)，較對手奔馳(Benz)同級的E-CLASS低一成，預期此定價應有一定的競爭力，在同級高檔車中又贏一籌。因此，也正好解釋華晨估值較同業(yè)稍高的原因。

華晨由前年勁蝕16.4億元，至去年虧轉盈賺12.71億元，主要受惠與寶馬的合營項目終于修成正果所推動，帶來8.96億元貢獻，差不多占整體純利七成。不過，今年及之后，才是華晨盈利高速增長期，因為華晨寶馬將繼續(xù)推出新款汽車，其中之一是計劃今年底推出SUV車款X1。去年內地開始流行SUV車，華晨適時食正潮流，X1有望成為公司另一熱賣車種。

另外，為擴大中國市場份額，寶馬會進一步提升本土化策略，例如華晨寶馬在去年8月就成功推出全新的5系加長版轎車，以迎合中國市場。寶馬的本土化策略對華晨有利。

評論：對于汽車股來說，目前最為重要的是等待新能源汽車產業(yè)規(guī)劃出臺。由于市場普遍預期該規(guī)劃將于4月底出臺，隨著時間臨近，對規(guī)劃憧憬將持續(xù)升溫，新能源汽車技術上有較強實力的相關汽車股可持續(xù)關注。

5 港銀新信貸 內企占半壁江山

在2010年，香港的經濟增長僅6.5%，但本地銀行貸款總額增長29%，以金額計高達9,400億元。這個情況的出現與中國經濟迅速發(fā)展有直接關系，因為去年的貸款，47%便是內地非銀行類客戶貸款。

今年首兩個月，銀行貸款額再增1,880億元，銀行界人士相信，其中近半是與內地相關的貸款，情況與去年相若；盡管金管局一再表示關注，但長遠而言，隨著中國逐步開放，人民幣國際化及更多公布“走出去”，香港銀行所持有的內地相關貸款，只會愈來愈多。

評論：香港銀行中資貸款風險遠小于中資銀行，無需過度擔心。

6 核電危機爆發(fā) 綠色產業(yè)看俏

內地“十二五”規(guī)劃開局，綠色產業(yè)將成經濟發(fā)展的新引擎。本港大型企業(yè)挾著大量資金和高端技術北上發(fā)展，將先進發(fā)電和燃氣技術引入內地。在核電危機爆發(fā)后，前景更看高一線。

十二五規(guī)劃提出發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保和新能源汽車等七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)。中國科技部、中國科學技術發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員趙剛認為，綠色產業(yè)正在逐步成為“朝陽產業(yè)”。

國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁志鵬透露，“《新興能源產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》所涉累積直接增加投資額為5萬億人民幣�！�

而在日本爆發(fā)核電危機后，內地政府宣布停止審批新核電項目，核電以外其它可再生能源的發(fā)展，包活太陽能、風能和生物質能等，更被看高一線。作為目前內地最大的電力外商，中電近年亦積極參與水電、風電和生物質能等逾20個可再生能源項目的投資營運。

評論：其實相對于目前基數已經較大的水電及風電而言，基數較小的中國太陽能發(fā)電市場獲得爆發(fā)性增長可能性更高，投資機會更大。