今日香港股市重要新聞點評。

1 瑞銀摩通齊降日美中GDP預(yù)測

港股昨告喘定，但風(fēng)險溢價高企反映市場對后市發(fā)展仍是高度戒備。恒生指數(shù)昨跌136點后倒升，收報22700點，升22點或0.1%，成交842億元。日本地震加預(yù)期油價高企，觸發(fā)券商瑞銀和摩根大通相繼下調(diào)美國和日本經(jīng)濟預(yù)測，殃及與美日關(guān)系密切的中國，亦遭下調(diào)增長預(yù)測。

瑞銀昨下調(diào)全球GDP預(yù)測，2011年增長由3.9%降至3.8%，2012年則維持3.9%不變。該行指下調(diào)增長預(yù)測的原因，一是該行上調(diào)油價預(yù)測，中期布蘭特油價預(yù)測大幅上調(diào)10美元至每桶95美元，認(rèn)為油價高企有損增長。

其次，日本地震連同核災(zāi)難，將導(dǎo)致今年經(jīng)濟活動減少，明年則可望因災(zāi)后重建刺激經(jīng)濟活動。日本今年增長預(yù)測相應(yīng)由1.5%降至1%，2012年則由2.1%上調(diào)至2.5%�；�于日本需求對中國出口的影響，也下調(diào)中國增長預(yù)測四分之一個百分點至9.3%。

摩通更是兩周內(nèi)第二次下調(diào)美國上半年經(jīng)濟預(yù)測，首兩季增長預(yù)測由4%降至平均3%，歐元區(qū)增長預(yù)測亦遭輕微下調(diào)。摩通解釋主要基于燃油成本高企打擊實際收入和消費力。日本發(fā)生地震，該行亦將日本首兩季增長預(yù)測，分別由2.2%降至1.7%，及由2.2%降至0.5%；但上調(diào)第3、4季預(yù)測，分別由2.5%升至4%，及由2%升至2.5%。摩通計算，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長每減緩1%，中國出口增長將減緩約5%，GDP增長減少約0.8%至1.1%；加上輸日本出口占中國出口7.7%，相應(yīng)下調(diào)今年中國增長預(yù)測，由9.6%降至9.4%。

評論：當(dāng)投資者都被日本核危機事件吸引住的時候，卻很少留意西亞北非的事態(tài)惡化，油價昨晚再度反彈，當(dāng)然有因為核危機引起核能使用減少而令油價上漲的因素，不過我認(rèn)為中東亂局對油價的影響更深，而高油價則是經(jīng)濟增長的敵人，特別是這種非經(jīng)濟因素引起的上漲，通脹上升令各國不能在刺激經(jīng)濟政策上放開手腳，甚至不得不采取緊縮的辦法，這些大行的預(yù)測下調(diào)，恐怕對全球股市表現(xiàn)不利。

2 中移動資本開支飆升 市場感到意外

中國移動（00941）昨公布去年業(yè)績，純利上升幅度雖如預(yù)期，增3.9%至1,196.4億元（人民幣，下同），新增客數(shù)亦維持領(lǐng)先，但網(wǎng)絡(luò)負(fù)重隨智能手機普及而日高，今明兩年資本開支預(yù)算大增逾840億元，超出市場預(yù)期。

公司去年收入增7.3%至4,852億元，派末期息1.597港元，但今年預(yù)算的派息比率未有為市場帶來驚喜，仍維持43%。中移動中午公布業(yè)績，但尾市突現(xiàn)沽壓，股價昨收報71.05港元，跌1.66%；以全年共派息3.014港元計，息率約為4.2厘。

內(nèi)地進入3G時代，流動數(shù)據(jù)收入一如董事長王建宙此前預(yù)言，成為收入增長重要新來源。期內(nèi)流動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)收入增49.4%至300億元，增幅遠(yuǎn)超其它業(yè)務(wù)。

同時，其流動互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)用量則按年增1.12倍。有見及此，中移動將今明兩年資本開支預(yù)算，由原來的980億及804億元，增加至1,324億及1,304億元，用于網(wǎng)絡(luò)擴容的占比亦由去年的44%增至53%。

有分析員稱，等了多年原以為投資高峰期已過，但中移動新增資本開支卻較預(yù)期多，關(guān)心加大投資會帶來多少收入增長，但公司未有指引，恐相關(guān)不明朗因素，會為未來數(shù)日股價帶來沽壓。

評論：中移動應(yīng)該是沒有驚喜才正常，即使公司要進軍4G，也不可能再帶來爆炸性的增長，未來只能回落到作為公用股的估值水平。

3龍源啟動注資并購 保高增長

亞洲最大風(fēng)電公司龍源電力（00916）董事總經(jīng)理謝長軍表示，今年發(fā)展方針為“維持高速增長”，為求達(dá)標(biāo)，除會大力于高電價地區(qū)新建風(fēng)機外，又?jǐn)M啟動海外并購，并會在年內(nèi)獲母公司注入風(fēng)機資產(chǎn)。

謝長軍指，龍源“會在母公司手中挑回報好的項目，暫定為在山西、內(nèi)蒙及新疆等的8個資產(chǎn)，規(guī)模共400兆瓦，今年內(nèi)會完成注入”，另將自行新建風(fēng)機，規(guī)模共2,000兆瓦。因此，未計入潛在海外并購，龍源的權(quán)益裝機容量在今年將會達(dá)8,956兆瓦以上，增幅達(dá)37%。

券商指，去年龍源純利年增126%勝預(yù)期，是受兩因素刺激，包括風(fēng)機成本下降達(dá)15%，及累計獲注冊為清潔能源機制（CDM）的項目達(dá)55個，期內(nèi)CDM收入達(dá)3.92億元（人民幣，下同）。

評論：我倒認(rèn)為高盛的報告有所過時，昨天停止審批核電新項目，對于風(fēng)電企業(yè)絕對有利，推動風(fēng)電企業(yè)的兩大因素，是油價繼續(xù)飆升的可能性大，另外就是核電的放緩，發(fā)展風(fēng)電太陽能不僅是減排的問題，而是迫在眉睫的能源短缺的問題，投資者必須看到今年這兩大變化而重新衡量核能以外的新能源價值。

4 國務(wù)院常務(wù)會議決定全面檢查核設(shè)施 暫停審批新項目

日本核危機愁云密布，也為中國核能發(fā)展敲響警鐘。國務(wù)院常務(wù)會議下令立即對全國核設(shè)施進行全面安全檢查，并暫停審批所有新核電項目。中國還將抓緊編制核安全規(guī)劃，調(diào)整完善核電發(fā)展中長期規(guī)劃。分析指此舉意味著中國將發(fā)展核電將轉(zhuǎn)趨審慎，核電前景蒙上陰影。

新華社報道指，總理溫家寶昨日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議強調(diào)，核電發(fā)展要把安全放在第一位，立即組織對國內(nèi)核設(shè)施進行全面安全檢查，排除安全隱患，確保絕對安全；加強正在運行核設(shè)施的安全管理；全面審查在建核電站，要用最先進的標(biāo)準(zhǔn)對所有在建核電站進行安全評估，存在隱患的要堅決整改，不符合安全標(biāo)準(zhǔn)的要立即停止建設(shè)。

會議指出，要嚴(yán)格審批新上核電項目，抓緊編制核安全規(guī)劃，調(diào)整完善核電發(fā)展中長期規(guī)劃；核安全規(guī)劃批準(zhǔn)前，暫停審批包括已展開前期工作的所有核電項目。

會議又指出，中國輻射環(huán)境監(jiān)測未發(fā)現(xiàn)異常，國內(nèi)所有運行核電機組處于安全狀態(tài)。據(jù)專家分析，日本福島核電站目前泄漏的放射性物質(zhì)經(jīng)大氣和海洋稀釋后，不會對中國造成影響。

評論：對核電相關(guān)企業(yè)來說，目前的確是面臨很大的困難，不過也造就低吸的機會。中國不可能放棄發(fā)展核電，措施只是屬于暫時減輕壓力之舉，對于一些產(chǎn)品較為先進的企業(yè)來說比較有利，全球勢必加速第二代核電的淘汰，掌握第三代技術(shù)的企業(yè)危中有機。

5 騰訊賺80億勁升7年 公司調(diào)低市場期望

今年以來錄得最大升幅的藍(lán)籌股、內(nèi)地科網(wǎng)巨企騰訊(0700)，去年業(yè)績不負(fù)眾望，全年大賺80.5億元(人民幣．下同)，按年增56%，連續(xù)7年創(chuàng)出上市以來盈利新高。不過，去年第4季度盈利的按年增長僅得46％，是近14個季度之新低。總裁劉熾平昨日也解釋，騰訊上季加大其它業(yè)務(wù)的投資額，令成本增加，經(jīng)營盈利率受壓，市場確實有需要調(diào)節(jié)期望，騰訊盈利不會永遠(yuǎn)保持如此高增長，“未來可能會回回氣”。

截至去年底全年，騰訊錄得符合市場預(yù)期的盈利80.5億元，堪稱全球第三大最賺錢科網(wǎng)股，僅次于Google和雅虎(Yahoo!)之后。每股盈利為4.432元人民幣，派末期息0.55港元。騰訊總收入達(dá)196.5億元，按年增58%，其中，以網(wǎng)上游戲為主的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入，升63%至154.8億元，占總收入約八成，成為推動騰訊盈利主要動力。

騰訊2010年第4季賺22億元，同樣創(chuàng)下季度盈利新高，按年增長46%，卻是過去14季度最慢的增速，而該季的經(jīng)營盈利率，比第3季跌3個百分點至48%。副首席財務(wù)官羅碩瀚指出，騰訊會繼續(xù)加大投資，預(yù)期經(jīng)營盈利率會持續(xù)受壓。劉熾平說，騰訊未來的重點，不是當(dāng)前的收入，而是投入資本發(fā)展公司平臺價值，令未來再有新的增長。

評論：暫時告別高增長，短期肯定對股價有點不利。期待微博能帶來新的增長。

6 李寧走向大眾化 預(yù)警進入陣痛期

內(nèi)地體育品牌李寧（2331）去年全年業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期，整體毛利率與前一年度持平，惟集團骨干“李寧”品牌由于成本上升，毛利率受壓。面對內(nèi)地行業(yè)的激烈競爭，集團已預(yù)警，未來兩年將是行業(yè)變革過程中的陣痛期。

李寧自去年底接連受到負(fù)面消息影響，股價持續(xù)向下，上月底下跌至13.74元的近18個月新低，至近日才見反彈。李寧股價昨天在公布業(yè)績前受壓，收報15.76元，下跌2.23%。

集團派發(fā)末期息每股19.97分（人民幣．下同），比2009年同期減少12.87%，全年派息每股42.12分，按年增加16.61%。

參考彭博的市場預(yù)期，分析師估計李寧今年僅賺10.86億元，但集團昨天公布的純利為11.08億元；然而，市場預(yù)期2011年集團的純利將大幅下跌至10.21億元。

評論：刺激消費的政策似乎是作用有限，而隨著物價不斷上漲，消費意欲不強，而經(jīng)濟滯脹陰霾不散，消費股不一定如預(yù)期樂觀。