北京時(shí)間2月12日凌晨消息，媒體周三文章指出，G20國(guó)集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們?cè)谥芏�的�?huì)議中幾乎是對(duì)將貨幣貶值作為促進(jìn)增長(zhǎng)的做法表達(dá)了明確的贊同，他們對(duì)激進(jìn)的寬松貨幣政策表達(dá)了有力的支持，希望以此提振脆弱的全球經(jīng)濟(jì)。

世界最大經(jīng)濟(jì)體的財(cái)務(wù)主管官員們對(duì)大規(guī)模貨幣寬松的支持與貨幣貶值可能對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體造成傷害的傳統(tǒng)看法似乎有抵觸。歐洲和日本的貨幣政策正在壓低歐元和日元的匯率。

他們的立場(chǎng)也顯示了對(duì)于全球大部分經(jīng)濟(jì)體如果沒有來(lái)自央行果斷的現(xiàn)金注入，可能深陷于低增長(zhǎng)困境的擔(dān)憂。這也標(biāo)志著對(duì)于全球主要經(jīng)濟(jì)體過(guò)去多年依賴短期開支和其他臨時(shí)性的刺激項(xiàng)目推動(dòng)增長(zhǎng)之余，沒有能夠在全球范圍實(shí)現(xiàn)效果更持久的結(jié)構(gòu)性改革這樣一個(gè)局面的承認(rèn)。

麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院的教授西蒙-約翰遜（Simon Johnson）說(shuō)，[香港注冊(cè)公司]財(cái)政部長(zhǎng)們顯然是“試圖減少可見的競(jìng)爭(zhēng)性貶值帶來(lái)的緊張氣氛，稱這樣是為了共同的利益”。

G20國(guó)集團(tuán)在會(huì)后發(fā)表的聲明表達(dá)了對(duì)“寬松貨幣政策”的國(guó)際支持，而在同一天，中國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，上個(gè)月的消費(fèi)物價(jià)僅有0.8%的同比增幅，是五年以來(lái)最緩慢的增長(zhǎng)。這份聲明引發(fā)了中國(guó)也可能正在滑向通貨緊縮方向，使得央行有更大壓力需要降低利率以及擴(kuò)大信貸的擔(dān)憂。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，很多行業(yè)有蓬勃發(fā)展時(shí)期帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩問題的情況下，中國(guó)也通過(guò)巨量的制造業(yè)產(chǎn)品出口，在全球性的物價(jià)問題中做出了自己的貢獻(xiàn)。

法國(guó)興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚瑋說(shuō)，“從中國(guó)運(yùn)出的產(chǎn)品價(jià)格正在下降，向下的延伸正在影響著全球的通貨膨脹。”

央行政策和匯率之間的聯(lián)系在歐洲尤其明顯。歐洲央行在上個(gè)月宣布，到2016年9月會(huì)購(gòu)買超過(guò)1萬(wàn)億歐元公共和私營(yíng)部門債務(wù)。這個(gè)決定立即壓低了歐元兌美元匯率——對(duì)這個(gè)決定事前的預(yù)期，以及對(duì)其效果的判斷都在這一貶值中起到了作用。

相對(duì)而言升至了十年以來(lái)高位的美元也引發(fā)了國(guó)會(huì)議員們的不安，他們開始擔(dān)心其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)貨幣的操控，以及對(duì)美國(guó)出口以及競(jìng)爭(zhēng)力的影響。國(guó)會(huì)在周二提出了一組法案，將授權(quán)美國(guó)政府對(duì)符合貨幣操控定義國(guó)家的出口產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅。

但是至少到目前為止，美國(guó)政府官員還是堅(jiān)持認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累效果都會(huì)被海外的更高速增長(zhǎng)所抵消。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)杰克-盧（Jacob Lew）和聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特-耶倫（Janet Yellen）一起參加了周二的會(huì)議。他在發(fā)言中說(shuō)，“如果有力的只是美國(guó)而已，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言這不會(huì)是一段好的旅程�！�

在全球金融危機(jī)讓世界經(jīng)濟(jì)跳水七年之后，G20國(guó)集團(tuán)還在苦苦尋找重振經(jīng)濟(jì)的良方。

油價(jià)持續(xù)下跌帶來(lái)的意外收獲，欣欣向榮的美國(guó)經(jīng)濟(jì)都被證明無(wú)法帶動(dòng)歐洲和日本走出各自的經(jīng)濟(jì)泥潭。

與此同時(shí)，包括中國(guó)在內(nèi)的主要新興市場(chǎng)國(guó)家正在以相比預(yù)期快很多的速度放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在沒有深度經(jīng)濟(jì)重組的情況下，它們已經(jīng)達(dá)到了增長(zhǎng)的極限。

這使得各國(guó)央行有了額外的壓力需要通過(guò)降息或者是大量印鈔來(lái)擴(kuò)大貸款和開支，以此強(qiáng)化刺激力度。

這些做法的一個(gè)副作用就是更低的匯率，這在歐元和日元上的表現(xiàn)尤其明顯。另一方面，瑞士法郎這樣的傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣則是面臨匯率的上行壓力，此外，美國(guó)等國(guó)也被廣泛認(rèn)為會(huì)在2015年開始收緊貨幣政策。

一名G20國(guó)集團(tuán)高級(jí)官員說(shuō)，“對(duì)這種貨幣政策的利用，如果是大規(guī)模進(jìn)行的，將會(huì)壓低貨幣匯率，這一點(diǎn)是毫無(wú)疑問的。從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，這樣的貶值是可以被接受的。”

需要明確的是，G20國(guó)集團(tuán)的聲明并沒有直接支持旨在壓低匯率以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的政策，比如對(duì)貨幣市場(chǎng)的直接干預(yù)。相反，G20國(guó)集團(tuán)官員強(qiáng)調(diào)，貨幣政策決定應(yīng)該是根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)制定的。

法國(guó)央行行長(zhǎng)克里斯汀-諾亞（Christian Noyer）說(shuō)，“所有國(guó)家基于貨幣政策是因?yàn)閲?guó)內(nèi)因素制定，以達(dá)成通貨膨脹目標(biāo)這樣一個(gè)事實(shí)達(dá)成了一個(gè)明確的協(xié)議�！辈贿^(guò)他也承認(rèn)，各國(guó)央行在貨幣政策設(shè)定上的分歧還是可能影響到匯率。

2015年以來(lái)，以新的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的合理性在很多國(guó)家都得到了確認(rèn)。從中國(guó)到澳大利亞，以及歐元區(qū)內(nèi)都有一系列報(bào)告支持這一決定，很多關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)物價(jià)停滯甚至是下降。

除了中國(guó)的低迷表現(xiàn)之外，瑞士的消費(fèi)物價(jià)在1月下降0.5%，丹麥也有0.3%的同比降幅——這些國(guó)家的央行都在近期放寬了貨幣政策。

對(duì)家庭而言，低通貨膨脹可能是意外的好處，但是如果物價(jià)維持在同一水平太長(zhǎng)時(shí)間，可能因?yàn)樘岣邆鶆?wù)維護(hù)成本，壓低企業(yè)進(jìn)行投資的吸引力而對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成傷害。因?yàn)檫@個(gè)原因，很多大央行都將2%左右視作一個(gè)理想的通貨膨脹率。

然而，對(duì)激進(jìn)央行刺激措施的支持也有令人不安的一面：政府似乎不再有資源或者是意愿來(lái)通過(guò)財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)改革來(lái)提升各國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景，而將幾乎所有的壓力推卸給了央行。

大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都在全球金融危機(jī)的余波中堆積了大量債務(wù)，使得減稅和增加開支等措施難以執(zhí)行。而作為可能有這樣財(cái)政回旋空間的國(guó)家，德國(guó)的官員們卻拒絕利用這個(gè)優(yōu)勢(shì)。

杰克-盧說(shuō)，“在歐洲，[美國(guó)公司注冊(cè)]存在有實(shí)施更多財(cái)政政策的必要性。存在有需求的缺口�！�

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在周一的報(bào)告中警告說(shuō)，很多成員國(guó)在過(guò)去多年都沒有采納對(duì)各自經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全面改革的建議。