美的集團(tuán)吸收合并美的電器（000527.SZ）的整體上市方案，昨天下午在美的電器股東大會(huì)上高票獲得通過(guò)。目前兼任美的集團(tuán)和美的電器董事長(zhǎng)的方洪波，在股東會(huì)上透露，[注冊(cè)薩摩亞公司]美的集團(tuán)未來(lái)三五年年收入增幅目標(biāo)為15%，即將置入上市公司的小家電業(yè)務(wù)對(duì)美的集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將逐步提高。

吸收合并對(duì)價(jià)最受關(guān)注

昨天美的電器有66.37%、逾22.44億股股份參加了投票。其中，對(duì)于美的集團(tuán)整體上市議案，關(guān)聯(lián)股東回避投票，約7.8435億股股份投了贊成票，占非關(guān)聯(lián)股東股份的98.9%。

雖高票通過(guò)，但吸收合并的對(duì)價(jià)仍是與會(huì)股東最關(guān)注的問(wèn)題。對(duì)此，美的電器董事李飛德表示，美的集團(tuán)44.56元/股的作價(jià)，是以2013年每股凈利估值為基礎(chǔ)，將大家電、小家電、電機(jī)、物流類(lèi)上市公司的估值水平加權(quán)平均，得出美的集團(tuán)的市盈率為13倍，但現(xiàn)在只按10倍來(lái)算。

有股東詢問(wèn)美的集團(tuán)會(huì)否承諾實(shí)現(xiàn)2013年69億元的凈利估值。李飛德回應(yīng)說(shuō)，美的小家電已關(guān)停了5～6個(gè)虧損項(xiàng)目，如太陽(yáng)能熱水器、酸奶機(jī)、電子鞋柜等，美的對(duì)實(shí)現(xiàn)2013年預(yù)測(cè)的盈利水平有信心。

李飛德表示，[薩摩亞公司注冊(cè)]股東大會(huì)通過(guò)后，美的整體上市方案還要等中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批，通常需要幾個(gè)月時(shí)間；之后，執(zhí)行要10～20天，其間會(huì)停牌，預(yù)計(jì)今年三四季度完成整體上市。

小家電貢獻(xiàn)將提高

去年美的集團(tuán)收入達(dá)1027億元。方洪波透露，未來(lái)三五年，美的集團(tuán)的收入年均增幅目標(biāo)為15%，凈利潤(rùn)增幅高于收入增幅。其中，小家電業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)占比將會(huì)逐步提高。

2013年，美的小家電收入規(guī)模將達(dá)270億～280億元，比2012年約增長(zhǎng)7%。雖然已在國(guó)內(nèi)電飯煲、電磁爐等9個(gè)細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先，但方洪波坦言，美的小家電的凈利潤(rùn)水平比九陽(yáng)、蘇泊爾、老板等一些專(zhuān)業(yè)的優(yōu)秀公司低。因此，未來(lái)幾年會(huì)繼續(xù)致力于改善小家電的毛利率。

“我們很多小家電毛利率也超過(guò)30%～40%，但有20多個(gè)種類(lèi)虧損、不賺錢(qián)，去年推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已關(guān)停并轉(zhuǎn)了一批，效果會(huì)在2013年體現(xiàn)出來(lái)�！狈胶椴ㄕf(shuō)，美的希望兩三年內(nèi)成為小家電行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，未來(lái)小家電的利潤(rùn)占比會(huì)越來(lái)越大。

方洪波預(yù)測(cè)，白色家電行業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)一二級(jí)市場(chǎng)升級(jí)換代、三四級(jí)市場(chǎng)普及度提升，未來(lái)八到十年內(nèi)會(huì)保持一定的增長(zhǎng)速度，但過(guò)程可能會(huì)受到宏觀環(huán)境影響而有波動(dòng)。

海外并購(gòu)或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)

出口是另一個(gè)潛力市場(chǎng)。方洪波說(shuō)，去年美的集團(tuán)出口額約72億美元，在總收入中占比已超40%。不過(guò)，由于七成出口是代工模式，影響了美的集團(tuán)整體的盈利水平。未來(lái)三五年，希望海外收入中，自主品牌與代工能各占50%，使海外業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

方洪波稱(chēng)，人民幣升值對(duì)美的的影響不是很大，尤其在美的出口產(chǎn)品從低端向高端轉(zhuǎn)型后。2011年下半年以來(lái)，美的已停掉出口毛利率低于5%的產(chǎn)品�！拔覀儾辉倏康兔�利、低單價(jià)去競(jìng)爭(zhēng)�！庇捎诿赖某隹跇I(yè)務(wù)遍布全球，所在國(guó)貨幣大幅貶值對(duì)美的的影響已大于人民幣升值的影響。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型使美的現(xiàn)金流持續(xù)改善。方洪波透露，未來(lái)兩三年為并購(gòu)準(zhǔn)備的資金不變，但不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，主要增加技術(shù)、研發(fā)、高端人才、[薩摩亞注冊(cè)公司]高端實(shí)驗(yàn)室的投入；在海外市場(chǎng)，對(duì)合適市場(chǎng)的合適對(duì)象，不排除再做一些并購(gòu)。

“自選股”（微信號(hào)：qqzixuangu）為騰訊股票頻道官方微信賬號(hào)，每日提供最具價(jià)值的市場(chǎng)投資參考，并支持發(fā)送股票代碼快捷查詢個(gè)股行情功能，歡迎網(wǎng)友掃描收聽(tīng)。