臨近2012年年末，華夏銀行理財(cái)經(jīng)理私售理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波，引爆了一直隱匿于臺(tái)下的銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。而更早之前的中誠(chéng)信托一款30億元信托計(jì)劃涉險(xiǎn)，則沖擊了信托行業(yè)剛性兌付的行業(yè)“潛規(guī)則”。

理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品的相繼“出事”，[注冊(cè)新加坡公司好處]宣示了中國(guó)“影子銀行”體系的風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸暴露。

對(duì)于中國(guó)“影子銀行”的規(guī)模，多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)普遍在20萬(wàn)億元上下。如此巨大的規(guī)�；蛟S意味著，2012年零星爆發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品無(wú)法按期兌付事件也許只是一個(gè)前奏，2013年乃至2014年將面臨更大的考驗(yàn)。

在中國(guó)，“影子銀行”被普遍認(rèn)為主要集中于三種形式的融資。第一類是銀行表外業(yè)務(wù)，如理財(cái)產(chǎn)品；第二類是非銀行類金融機(jī)構(gòu)，如信托公司、小貸公司等；第三類則是民間金融。

根據(jù)中金公司的估算，理財(cái)產(chǎn)品方面，預(yù)計(jì)2012年末理財(cái)產(chǎn)品余額將達(dá)到7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)53%。部分理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)池涉及委托貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等，從而規(guī)避了監(jiān)管層對(duì)信貸規(guī)模、撥備等的管控。

信托資產(chǎn)方面，銀監(jiān)會(huì)非銀部數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月底，全行業(yè)管理信托資產(chǎn)已經(jīng)擴(kuò)張至6.98萬(wàn)億元。

民間金融方面，2011年爆發(fā)的溫州民間借貸鏈條斷裂，凸顯出民間借貸快速發(fā)展中的一些風(fēng)險(xiǎn)。受此前風(fēng)險(xiǎn)暴露影響，預(yù)計(jì)2012年規(guī)模將有所萎縮，余額將降至3萬(wàn)億元左右。

即使對(duì)這三種“影子銀行”簡(jiǎn)單加總，2012年末規(guī)模估計(jì)就達(dá)到約20萬(wàn)億元。而中國(guó)目前GDP規(guī)模也只有約50萬(wàn)億元。[注冊(cè)新加坡公司費(fèi)用]數(shù)量上判斷，中國(guó)的“影子銀行”已經(jīng)十分龐大。

“‘影子銀行’體系，作為對(duì)正規(guī)融資渠道的一種補(bǔ)充，有其存在發(fā)展的合理性�！币晃汇y行業(yè)人士稱，但最近幾年“影子銀行”的爆炸式增長(zhǎng)源自銀行信貸規(guī)模管制，政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)而尋求信托等“影子銀行”，“實(shí)際上是這些機(jī)構(gòu)填補(bǔ)了銀行留下的空白�！�

中金公司認(rèn)為，我國(guó)“影子銀行”的迅速擴(kuò)張，主要帶來(lái)四個(gè)方面的問(wèn)題：風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效監(jiān)管；造成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率定價(jià)錯(cuò)誤；政府部門(mén)參與到“影子銀行”體系中，對(duì)私人部門(mén)資金造成擠壓；信貸量、M2等貨幣數(shù)量指標(biāo)意義下降。

在信托層面，盡管信托涉足領(lǐng)域廣泛，但很大一部分資產(chǎn)負(fù)債表為貸款類，而且通常是對(duì)哪些無(wú)法取得銀行信貸的高風(fēng)險(xiǎn)實(shí)體機(jī)構(gòu)，例如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商或地方政府投資工具。當(dāng)信托部門(mén)發(fā)生更嚴(yán)重的信貸問(wèn)題時(shí)，一些金融損失甚至?xí)�溢出到銀行業(yè)，因?yàn)殂y行是信托產(chǎn)品的主要營(yíng)銷渠道。

在理財(cái)產(chǎn)品層面，銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限通常較短，收益率比存款利率稍高一些。銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品籌得的資金被用于為表外資產(chǎn)融資。這種方式，使銀行逃避了規(guī)模監(jiān)管，但同時(shí)也蘊(yùn)含著巨大的信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“雖然根據(jù)合同約定，看起來(lái)非保本類產(chǎn)品在增加，但其實(shí)在大部分產(chǎn)品中銀行都承擔(dān)了隱性的擔(dān)保義務(wù)。”一位銀行業(yè)分析師稱，隱性擔(dān)保看起來(lái)可以使銀行將一部分責(zé)任表外化，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，但銀行仍在實(shí)質(zhì)上承擔(dān)著對(duì)應(yīng)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

換句話說(shuō)，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生虧損時(shí)，銀行或者需要直接承擔(dān)這部分虧損；或者由于違背了事先的隱性擔(dān)保而需要承擔(dān)聲譽(yù)上的損失；同時(shí)銀行“發(fā)短投長(zhǎng)”的期限錯(cuò)配還承擔(dān)著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有分析人士建議稱，究其本質(zhì)原因，“影子銀行”膨脹在于利率管制。[注冊(cè)新加坡公司條件]“影子銀行”體系的膨脹實(shí)際上是各方對(duì)利率管制的一種突破。從這一邏輯出發(fā)，與其限制“影子銀行”體系的發(fā)展，不如加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化。