誰(shuí)來(lái)監(jiān)管風(fēng)投、PE？要不要納入《基金法》？這個(gè)問(wèn)題成了目前《基金法》修訂的最大爭(zhēng)議點(diǎn)。8月13日，25家私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)協(xié)會(huì)，聯(lián)名向全國(guó)人大常委會(huì)“上書(shū)”，建議不要將PE特別是VC不加區(qū)分地納入正在修訂中的[注冊(cè)馬紹爾公司費(fèi)用]《證券投資基金法》，而應(yīng)該為這個(gè)行業(yè)單獨(dú)立法。

深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)是此次25家聯(lián)名上書(shū)協(xié)會(huì)中的一員，常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王守仁是中國(guó)最早一批從事創(chuàng)業(yè)投資的人士，在這個(gè)行業(yè)已經(jīng)摸爬滾打了20年。

談到反對(duì)將PE和VC納入《證券投資基金法》的原因，王守仁說(shuō)，股權(quán)投資基金和證券投資基金其實(shí)是兩個(gè)不同的領(lǐng)域，PE和VC的投資“標(biāo)的”是還沒(méi)有上市公司的股權(quán)，而證券投資基金的投資標(biāo)的則是公開(kāi)發(fā)行的有價(jià)證券，此外兩者的資金募集方式、投資理念、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制等也完全不同，如果納入了《證券投資基金法》，就監(jiān)管手段來(lái)看，可能不會(huì)有很好的效果。

王守仁：PE的投資標(biāo)的不是股票、債券等有價(jià)證券，不應(yīng)該納入到證券投資基金管理范疇，他應(yīng)該另行制定相關(guān)的法律法規(guī)。

中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長(zhǎng)李?lèi)?ài)民也認(rèn)為，PE和VC的資金募集是指向那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的特定人群，而且也不涉及杠桿融資，并不會(huì)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)波及性，因此沒(méi)有必要再納入到《證券投資基金法》的監(jiān)管中。

李?lèi)?ài)民：我們既不是政府的錢(qián)，也不是社會(huì)公眾的錢(qián)，我們的錢(qián)來(lái)自于很少一部分的有錢(qián)人，這樣的話(huà)我們?nèi)魏蔚淖龇▽?shí)際上不會(huì)對(duì)社會(huì)公眾、[馬紹爾公司注冊(cè)說(shuō)明]某些行業(yè)產(chǎn)生什么太大的影響，所以提出這樣的一種所謂的監(jiān)管完全沒(méi)有必要。

PE和VC目前歸發(fā)改委監(jiān)管，但如果被納入了《證券投資基金法》，那監(jiān)管部門(mén)將變更為證監(jiān)會(huì)。王守仁對(duì)此很納悶兒《證券投資基金法》只適用于監(jiān)管二級(jí)市場(chǎng)，而PE和VC業(yè)務(wù)則集中在一級(jí)市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)將如何監(jiān)管？

王守仁：我們投資的不是有價(jià)證券，而是非上市公司的股權(quán)，這就麻煩了，你怎么監(jiān)管呢？無(wú)論是從被監(jiān)管對(duì)象還是監(jiān)管主體，都感到無(wú)所適從，最后的結(jié)果變成了一個(gè)既管不了，又不好管這么一個(gè)灰色地帶。

李?lèi)?ài)民則表示，PE和VC對(duì)資金募集的靈活性要求很高，但如果被納入了《證券投資基金法》監(jiān)管，勢(shì)必要經(jīng)過(guò)相關(guān)部門(mén)的層層審批，這將會(huì)極大影響投資機(jī)會(huì)。

李?lèi)?ài)民：像我們這樣的行業(yè)是一個(gè)對(duì)市場(chǎng)非常靈敏的行業(yè)，那如果有了政府的干預(yù)之后，這種靈敏就會(huì)大打折扣。比如，我們要募集基金了，是不是能夠保證政府在幾個(gè)月之內(nèi)就能批下來(lái)呢？政府批下來(lái)，這些融資的人還等我么？另外，任何一種審批，都會(huì)帶來(lái)尋租，這實(shí)際上大大降低了工作效率。

這次監(jiān)管紛爭(zhēng)，也被解讀為發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)兩個(gè)部門(mén)之間的博弈。王守仁說(shuō)，他們真正關(guān)心的不是由哪個(gè)部門(mén)來(lái)監(jiān)管，而是監(jiān)管部門(mén)是否真正的了解PE和VC行業(yè)的運(yùn)行規(guī)律，是否設(shè)置了專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人員來(lái)監(jiān)管；其實(shí)早在2006年，就由發(fā)改委牽頭制定了《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法》，現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急是如何盡快完善這個(gè)《辦法》，[注冊(cè)馬紹爾公司優(yōu)勢(shì)]而不是再另立門(mén)戶(hù)。

王守仁：應(yīng)該制定實(shí)施細(xì)則，總結(jié)這幾年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒國(guó)外好的東西，把這個(gè)規(guī)章提升到法律法規(guī)層面，使這個(gè)《辦法》具有權(quán)威性。

而中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬(微博)則認(rèn)為，問(wèn)題的核心在于目前我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)中仍然是條塊分割的狀況，不管哪個(gè)部門(mén)管理，關(guān)鍵在于，在監(jiān)管細(xì)節(jié)上，到底有哪些有效的、實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管內(nèi)容。

劉紀(jì)鵬：更重要的還是在于部門(mén)之間的權(quán)利分配，從這個(gè)角度看，如果大的政府職能和政府機(jī)構(gòu)改革的問(wèn)題不完成，今天這種“公說(shuō)公有理，婆說(shuō)婆有理”的事兒，很難分出誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，中國(guó)的事兒還取決于誰(shuí)更強(qiáng)勢(shì)，你所這些PE、VC他們集體起來(lái)反對(duì)，恐怕這件事兒也不是那么簡(jiǎn)單。