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央行年內(nèi)第三次停發(fā)央票 或為加息前兆

  昨日下午4時31分,央行官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行的通知。通知稱,“本周四暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。”業(yè)界專家分析認(rèn)為,央行此舉既是資金“維穩(wěn)”——緩解當(dāng)下流動性緊張現(xiàn)狀,又是加息前兆——今年1月中旬至2月初央票暫停發(fā)行之后即加息就是例證。

  央行官方網(wǎng)站信息顯示,這是央行年內(nèi)第三次發(fā)布停發(fā)央票公告。今年1月17日和24日,央行曾連續(xù)兩次暫停央票發(fā)行。此前央行1月14日宣布在20日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)時的情況也是資金面緊張。央行隨后宣布于2月9日加息。

  除了流動性緊張的原因外,央行暫停發(fā)行央票被市場認(rèn)為是加息預(yù)期加重的信號。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)就認(rèn)為,結(jié)合周二央票利率上浮近10個基點,此次暫停進(jìn)一步釋放了加息信號。

  但包括招商銀行羅毅等研究人士認(rèn)為,暫停央票是正常的,此次暫停央票發(fā)行跟加息沒有必然聯(lián)系,主要目的是緩和銀行流動性,并在公開市場操作上配合上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

  上周四,3個月期央票發(fā)行利率在地量發(fā)行水平下意外上調(diào)8.17個基點至2.9985%,本周二央行在公開市場發(fā)行了10億元1年期央票,參考收益率在連續(xù)11期持穩(wěn)后首度變動,上漲9.61個基點至3.4019%。作為基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo),1年期央票利率的上漲直接推升了市場的加息預(yù)期。

  中國銀行間基準(zhǔn)回購利率周三臨近午盤繼續(xù)攀升,7天回購加權(quán)平均利率最新報8.81%,較昨日收盤上升47個基點,創(chuàng)下自2007年10月末以來新高;隔夜回購加權(quán)平均利率報7.48%,較此前一日漲32個基點。

  昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)延續(xù)上漲走勢,除2周Shibor外,其他品種利率全線上揚(yáng),3個月Shibor漲21.73個基點至6.0594%。

  另有分析人士表示,央票的停發(fā)也降低了6月份加息的預(yù)期。因為3個月和1年期央票利率這次僅小幅上調(diào),今天更是暫停發(fā)行3個月期央票,表明央行大幅上調(diào)利率的意圖不是很明顯,對加息的引導(dǎo)意圖也不是很大。

  上述分析人士稱,由于法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的累積效應(yīng)顯著,再加上6月季末半年報和考核因素的疊加,此輪資金面的緊張大大超出今年1、2月時的情況,面對這樣的狀況,央票需求已十分低迷,央行在公開市場上只能選擇凈投放以緩解資金壓力。

  另外市場有消息稱,央行本周進(jìn)行了兩次總金額至少在500億元以上的逆回購。

  以李迅雷為代表的專家普遍認(rèn)為加息窗口將在7月初開啟,但另有專家傾向于單邊加息,即上調(diào)存款利率而貸款利率不動。

  周二,央行已地量發(fā)行10億元1年期央票,因此,如果今日不進(jìn)行其他操作,本周公開市場將凈投放820億元。此前央行已是連續(xù)五周在公開市場實現(xiàn)凈投放,累計凈投放量達(dá)4120億元。

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