行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年12月，全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值567.35億元，同比增長(zhǎng)11.39%，環(huán)比增長(zhǎng)32.06%。

“中聯(lián)重科設(shè)定的行權(quán)條件并不低，[英國(guó)注冊(cè)公司]這一方面源于對(duì)行業(yè)的信心，另一方面也是公司管理團(tuán)隊(duì)緊抓行業(yè)機(jī)遇的自我加壓行為�！敝行沤ㄍ逗�南總部研究總監(jiān)劉亞輝表示。

高行權(quán)條件“自我加壓”

中聯(lián)重科披露，此次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象為公司董事、高管、核心及關(guān)鍵技術(shù)人員、中層關(guān)鍵管理人員、公司先進(jìn)個(gè)人，基本涵蓋了帶動(dòng)公司發(fā)展的核心團(tuán)隊(duì)。而此次擬授予的1.57億份股票期權(quán)和7397萬股限制性股票，分別占公司目前總股本的2.04%和0.96%。

股票期權(quán)首次授予數(shù)量為1.41億份，行權(quán)價(jià)為9.3元，限制性股票的授予價(jià)格為4.77元，相比之下，三一重工的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)為9.38元，限制性股票授予價(jià)為4.69元，兩者股權(quán)激勵(lì)價(jià)格大體相當(dāng)。

中聯(lián)重科此次激勵(lì)對(duì)象為1549人，CEO詹純新、董秘申柯等全部高管均位列其中，而三一重工為2533人，不包括董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根、總裁向文波等數(shù)名創(chuàng)始人。

“從人數(shù)和授予股份數(shù)量上看，似乎中聯(lián)重科的激勵(lì)更偏向于高管團(tuán)隊(duì)，但實(shí)際上這中間另有原因�！辟Y本行業(yè)人士坦言，中聯(lián)重科帶國(guó)企性質(zhì)，高管在公司發(fā)展中付出頗多，而他們所持股份較少，股權(quán)激勵(lì)適當(dāng)傾斜更多的是對(duì)他們的一種獎(jiǎng)勵(lì)。

反觀三一重工，其核心高管團(tuán)隊(duì)成員此前所持股份較多，此次未進(jìn)入激勵(lì)名單的梁穩(wěn)根、向文波、唐修國(guó)等人，持股比例均超過5%。而按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，直接和間接持股超過5%的高管，不得作為上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。

[注冊(cè)BVI公司]中聯(lián)重科此次股權(quán)激勵(lì)設(shè)定的行權(quán)業(yè)績(jī)條件為：以2012年為基數(shù)，未來三年每年凈利潤(rùn)同比增幅不低于12%，且2015年凈利潤(rùn)較2012年累計(jì)增幅不低于40.5%。

“目前是行業(yè)低谷，我們的行權(quán)條件并不算低，這意味著公司未來三年業(yè)績(jī)必須持續(xù)增長(zhǎng)，如果其中某年業(yè)績(jī)下滑，股權(quán)激勵(lì)將不能行權(quán)�！鄙昕轮毖愿咝袡�(quán)條件是“自我加壓”。

除了顯性的業(yè)績(jī)條件，中聯(lián)重科股權(quán)激勵(lì)隱形的高行權(quán)條件還在于：公司將約束力強(qiáng)的限制性股票大部分授予高管團(tuán)隊(duì)，且設(shè)定了相應(yīng)的懲罰性條款，高管們將承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任；而將約束力弱、激勵(lì)效果更好的股票期權(quán)大量授予中層管理團(tuán)隊(duì)。

“我們的股票期權(quán)，平攤到1549人身上，約為10萬份/人，人均數(shù)高，最大限度保證了對(duì)支撐公司成長(zhǎng)的中層骨干的激勵(lì)，因此效果更好�！鄙昕卤硎�。

行業(yè)回暖提振信心

三一重工、中聯(lián)重科相繼向員工“送紅包”，除了順應(yīng)證監(jiān)會(huì)要求進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，內(nèi)生動(dòng)力更多來自于行業(yè)的好轉(zhuǎn)和對(duì)公司發(fā)展前景的看好：行業(yè)回暖之際進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，以提振信心、加速逆市布局、迎接行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)。

縱觀近期召開的地方兩會(huì)，投資依然是促進(jìn)2013年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重頭戲。受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建的拉動(dòng)，以及隨著年后鐵路、公路、房地產(chǎn)、農(nóng)田水利項(xiàng)目的開工，工程機(jī)械行業(yè)開始溫和復(fù)蘇。

機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年12月，全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值567.35億元，同比增長(zhǎng)11.39%，環(huán)比增長(zhǎng)32.06%;實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值550.66億元，同比增長(zhǎng)0.71%，環(huán)比增長(zhǎng)26.73%。12月份產(chǎn)銷率為97.1%，較上月相比下降了4%。

此外，去年1-12月，全國(guó)工程機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6018.34億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)為0.59%;完成銷售產(chǎn)值5915.71億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)1.85%，產(chǎn)銷率為98.29%。

而作為龍頭企業(yè)的中聯(lián)重科在這一緩慢復(fù)蘇過程中表現(xiàn)尤為搶眼，且業(yè)績(jī)先于行業(yè)開始好轉(zhuǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，2012年1-9月，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為391.08億元、69.6億元，同比增幅分別為17.77%、16.75%。

“股權(quán)激勵(lì)方案公布，彰顯未來增長(zhǎng)信心，公司估值進(jìn)一步修復(fù)的空間較大。”長(zhǎng)江證券[9.85 -1.20% 資金 研報(bào)]分析師劉軍直言，工程機(jī)械業(yè)績(jī)回暖趨勢(shì)確立，預(yù)計(jì)中聯(lián)重科2012、2013年的營(yíng)業(yè)收入分別約為475億、546億，[注冊(cè)開曼公司]每股收益分別約為0.95元、1.10元。

2月26日，中聯(lián)重科披露，公司擬向包括董事長(zhǎng)、CEO詹純新等高管在內(nèi)的1549名員工授予權(quán)益2.3億份。其中股票期權(quán)1.57億份，限制性股票7397萬股。

相比三一重工，中聯(lián)重科的股權(quán)激勵(lì)更傾向于激勵(lì)公司高層，分析人士稱，這或許與中聯(lián)重科性質(zhì)類似國(guó)企，高管團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)較大、持股較少有關(guān)。

工程機(jī)械龍頭力推股權(quán)激勵(lì)，固然有監(jiān)管層硬性要求的因素，但更大的內(nèi)生動(dòng)力源[6.90 -1.29% 資金 研報(bào)]于行業(yè)的溫和復(fù)蘇。行業(yè)復(fù)蘇之際，正是龍頭們提振信心，內(nèi)部挖潛的好時(shí)機(jī)。