據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，剔除屬于地產(chǎn)重組概念的ST東源[12.99 0.78% 股吧]、中匯醫(yī)藥[23.08 2.58% 股吧]，截至昨日A股共有39家房地產(chǎn)公司公布了2010年年報(bào)。這些公司去年共實(shí)現(xiàn)銷售收入2297.45億元，同比增長(zhǎng)40.35%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)330.62億元，同比增長(zhǎng)41.96%，收入與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，雖然銀根不斷縮緊、調(diào)控壓力持續(xù)不斷，但是截至2010年年底房地產(chǎn)公司整體償還債務(wù)的資金壓力并不算大。數(shù)據(jù)顯示，上述39家公司2010年年末的流動(dòng)負(fù)債余額總計(jì)為4436.44億元，同比增長(zhǎng)約54.17%；不過(guò)，扣除不需要償還的預(yù)收賬款2243.24億元，上述公司合計(jì)面臨的流動(dòng)債務(wù)實(shí)際為2193.20億元。而這些公司賬面的貨幣余額為1424.36億元。也就是說(shuō)，靜態(tài)來(lái)看，這些公司合計(jì)面臨的短期凈債務(wù)為768.84億元。這樣的短期凈負(fù)債水平雖然高于2009年，但是低于2008年。

當(dāng)然，這也并非意味著房地產(chǎn)公司在短期內(nèi)可以高枕無(wú)憂。實(shí)際上，在當(dāng)前信貸緊縮以及各地紛紛限購(gòu)的背景之下，上述39家公司擁有的龐大存貨可能面臨漫長(zhǎng)的消化周期。2010年上述公司的存貨余額合計(jì)為5476.86億元，同比增長(zhǎng)46.39%，高于收入的增長(zhǎng)速度。

而且，值得注意的是，雖然整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)在2010年繼續(xù)蓬勃發(fā)展，但行業(yè)內(nèi)部的分化也越來(lái)越明顯，“招保萬(wàn)金”及華僑城五強(qiáng)爭(zhēng)霸的格局正在形成。

統(tǒng)計(jì)顯示，2010年萬(wàn)科、保利地產(chǎn)[13.00 1.64% 股吧]、金地集團(tuán)[6.78 1.04% 股吧]、華僑城、招商地產(chǎn)[16.92 0.71% 股吧]五家公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入、凈利潤(rùn)占上述39家公司的比重均達(dá)到六成。這是自2009年來(lái)連續(xù)第二年達(dá)到這一比重。

從貨幣資金、長(zhǎng)期債務(wù)以及存貨的數(shù)據(jù)來(lái)看，各種資源向上述五家公司集中的傾向也非常突出。根據(jù)已披露的39家地產(chǎn)公司年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年年底上述五家公司擁有的貨幣資金為857.29億元，占比超六成；在存貨方面擁有的資源量為3469.61億元，占比超過(guò)六成三。同時(shí)這五家公司還獲得了絕大多數(shù)的銀行長(zhǎng)期借貸資金余額，占比超過(guò)七成五。

從增量角度來(lái)分析，可以發(fā)現(xiàn)，上述五家公司還在進(jìn)一步加速“擠占”行業(yè)內(nèi)其他公司的土地資源、資金資源、客戶資源和信貸資源。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年年末上述39家公司的貨幣資金、存貨、預(yù)收賬款、長(zhǎng)期借款余額分別比2009年增加308.48億元、1735.66元、866.30億元、705.02億元；而萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、華僑城、招商地產(chǎn)五家公司2010年合計(jì)分享了其中的八成二、六成七、八成二和七成七。

這預(yù)示著實(shí)力弱小、規(guī)模不足的房地產(chǎn)公司面臨的發(fā)展環(huán)境正在逐漸變得艱難，上述五強(qiáng)主導(dǎo)的行業(yè)整合可能正在到來(lái)。其實(shí)在近年來(lái)日益激烈的土地競(jìng)拍中這種趨向已經(jīng)有所體現(xiàn)：資金實(shí)力單薄的公司已經(jīng)越來(lái)越難以在土地競(jìng)拍中取勝。

隨著“招保萬(wàn)金”以及華僑城等五家收入過(guò)百億的地產(chǎn)公司相繼披露年報(bào)，A股市場(chǎng)房地產(chǎn)公司2010年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況也大致清晰：五強(qiáng)主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的格局正在形成，新一輪的行業(yè)整合即將到來(lái)。