11月13日晚間，阿里巴巴集團向香港聯(lián)交所官網(wǎng)提交初步招股文件，正式啟動赴港IPO計劃。據(jù)相關報道稱，阿里巴巴或將于11月15日-20日進行申購，最早11月20日確定發(fā)行價，并于11月25日開始的一周正式在香港上市。

公司招股書披露，阿里巴巴集團本次發(fā)行將包括5億股普通股，以及可額外發(fā)行最多7500萬股普通股新股超額配股權。本次發(fā)行將包含國際發(fā)售和香港公開發(fā)售，計劃募資規(guī)模為100億-150億美元(約780億-70億港元)。

分析認為，阿里巴巴此前計劃按美國ADS股價折讓4%招股，但是投資者希望折讓幅度達到8%至10%，而后據(jù)稱阿里巴巴有意調高折讓至5%，希望今年年底前就能完成港股上市。

對于募資用途，阿里表示，此次募資將用于繼續(xù)在數(shù)字經(jīng)濟體中拓展并提供廣泛的產(chǎn)品和服務，同時助力企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型，提升運營效率，包括繼續(xù)實施新零售業(yè)務，并持續(xù)在云計算技術、供應鏈管理系統(tǒng)和營銷系統(tǒng)進行投入等。

美國、香港兩地交易

赴港上市的同時，阿里巴巴的美國存托股將繼續(xù)在紐交所上市并交易。本次上市完成后，集團香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換，每一份美國存托股代表八股普通股。據(jù)稱，這也讓阿里巴巴成為首個同時在中國香港和美國紐約兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。

此前，有外媒報道稱，阿里巴巴集團本次發(fā)行包括5億股普通股，以及可額外發(fā)行最多7500萬股普通股新股的超額配股權。本次發(fā)行將包含國際發(fā)售和香港公開發(fā)售，預計最早于11月20日定價。對此，阿里巴巴方面不予回應。

早在2013年，阿里巴巴集團首次謀求整體上市時，香港便是首選地，但因合伙人治理機制與港交所制度的隔閡遺憾錯過。赴美上市的第一天，阿里巴巴就承諾，“只要條件允許，我們還會回來”。2018年4月，香港市場迎來近25年最重大的一次上市機制改革，“同股不同權”不再成為上市阻礙，內地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的赴港上市潮由此開啟。

軟銀仍為最大股東

2007年，阿里巴巴創(chuàng)業(yè)初期的業(yè)務板塊B2B業(yè)務曾在香港主板上市。后來在2012年，阿里B2B公司選擇進行私有化，退出港交所。而現(xiàn)在，阿里巴巴將帶著包括中國零售商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)等在內的核心業(yè)務，以及云計算、數(shù)字媒體及娛樂、創(chuàng)新業(yè)務三大板塊在港股上市。阿里巴巴此次披露的招股書顯示，公司的核心業(yè)務包括中國零售商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)、中國批發(fā)商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)、物流服務、生活服務等。天貓、淘寶、東南亞電商平臺Lazada、菜鳥網(wǎng)絡、餓了么、飛豬以及最新收購的考拉均分屬于其中的不同類目下。

截至2019年9月30日，阿里2019年第三季度(美股2020財年第二季度)凈利潤707.48億元，較2018年同期的182.41億元增長288%，主要受螞蟻金服33%股份交割確認的692億元一次性收益影響。用戶數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟與中國用戶已達9.6億，全球年度活躍消費者達8.6億，其中中國消費業(yè)務年度活躍消費者與國際年度活躍消費者各7.3億、1.3億，中國零售市場年度活躍消費者6.74億。

股權結構方面，招股說明書顯示，截至最后實際可行日期，軟銀為阿里最大股東，占已發(fā)行股份的比例約為25.8%。馬云和蔡崇信占股分別約6.1%和2.0%，董事和高級管理人員(包括馬云和蔡崇信)各級擁有約9.0%股份。分析認為，盡管尚未披露發(fā)行細節(jié)，但招股書確認，本次全球發(fā)售完成后，軟銀最大股東地位仍將保持不變。

掀起中概股回歸浪潮?

最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，阿里巴巴賬面上現(xiàn)金余額高達2482.72億元。僅從財務數(shù)據(jù)上看，阿里巴巴似乎并不缺錢，那么本次赴港二次上市的原因究竟為何?也有分析人士認為，阿里巴巴在港股上市，有利于拓寬融資渠道，減少對美國資本市場的依賴。同時，阿里巴巴的很多關聯(lián)公司如阿里健康、阿里影業(yè)等皆已在香港上市，阿里巴巴的回歸也將盤活這些資源，產(chǎn)生協(xié)同作用。

還有一種觀點認為，目前公司股價不斷上漲，赴港上市有望幫助公司募得足夠的資金用于未來發(fā)展，甚至可能為阿里最終回歸A股做好鋪墊。德勤中國全國上市業(yè)務組合伙人歐振興曾表示，阿里在香港上市會對香港市場帶來直接的正面影響，或能推動更多不同類型的科技公司落戶香港，同時亦能令香港投資者對科技股更了解，從而給予更合適的估值。分析人士預計，此次阿里回歸港股，或促使其他科技企業(yè)跟隨回流，掀中概股回歸浪潮。

本文僅供投資者參考，不構成投資建議。

（本文來源：東方財富研究中心）

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