三年前，扛起國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重任的沙特阿美邁出了走向IPO的第一步，幾度推遲之后，沙特阿美IPO終于落定。當(dāng)?shù)貢r間3日，在獲得了沙特市場監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)后，沙特阿美正式啟動IPO計劃，這意味著全球市值最高的公司很可能將在不久的將來誕生。在過去這段時間，沙特阿美的IPO計劃受困于各種意外，如今計劃終于啟動，沙特的經(jīng)濟改革或許也將邁入一個新的階段。

監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)上市申請

在“小道消息”傳了幾天之后，沙特官方終于給出了明確的回應(yīng)。沙特資本市場管理局(CMA)3日表示，已經(jīng)批準(zhǔn)了沙特國有石油生產(chǎn)商沙特阿美的IPO申請，沙特阿美第一階段將在利雅得證券交易所上市。

不過CMA的聲明中并沒有給出沙特阿美上市的具體時間表，也沒有透露沙特阿美將出售的股票數(shù)量。沙特阿美在一份補充聲明中提到，此次IPO將分為面向機構(gòu)投資者和個人投資者兩部分，售股比例和收購價格將在詢價期結(jié)束后確定。

不過有知情人士透露，沙特阿美將在沙特交易所發(fā)行1%-2%的股份，預(yù)計將籌集200億-400億美元的資金，這也使得沙特阿美極有可能成為迄今為止規(guī)模最大的一次IPO。路透社的報道曾提到，沙特阿美將于17日公布招股價范圍，股票的最終價格將在12月4日確定并開始接受認(rèn)購，12月11日在當(dāng)?shù)毓墒蠺adawul股票市場正式掛牌交易。

與此前幾次放鴿子的經(jīng)歷相比，這次沙特阿美要來真的了。據(jù)了解，沙特阿美本應(yīng)該在10月20日啟動IPO程序，但在最后關(guān)頭卻被管理層叫停，原因在于他們需要獲得更多的材料，從而向投資者推銷IPO，包括沙特阿美三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)。彭博社稱，參與IPO計劃的金融分析師向協(xié)助沙特阿美上市的投資銀行披露了沙特阿美未經(jīng)審計的凈利潤數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，公司在今年前三個季度的凈利潤為680億美元，仍然是全球最賺錢的企業(yè)之一。

事實上，早在今年4月，沙特阿美便已經(jīng)率先亮了一波實力。當(dāng)時，在神秘了幾十年后，沙特阿美首次公布了自己的業(yè)績情況。數(shù)據(jù)顯示，沙特阿美2018年凈利潤高達(dá)1110億美元，同比增長超過46%，彼時，沙特阿美便已拿下了全球利潤最高企業(yè)的王冠。

一個可以對比的數(shù)據(jù)是，蘋果去年的利潤為600億美元，而亞馬遜和?？松梨诘睦麧櫡謩e為100億美元和210億美元。當(dāng)時，沙特阿美還曾提到，公司稅前收入為2120億美元，相當(dāng)于歐盟28個成員國的軍事預(yù)算總和。而在4個月后，沙特阿美又召開了其歷史上的首次電話會議，當(dāng)時沙特阿美首席財務(wù)官便已提到，公司已準(zhǔn)備好上市，但時機將取決于其所有者——沙特阿拉伯王國。

市值能否達(dá)到2萬億美元

如今，比起不斷被推遲IPO的過去，沙特阿美終于翻開了新的一頁，但新的問題也已經(jīng)接踵而來，比如沙特阿美還能否撐起2萬億美元的估值。此前已經(jīng)有知情人士透露，沙特準(zhǔn)備接受低于2萬億美元的估值，以確保沙特阿美的IPO取得成功，新的目標(biāo)估值為1.6萬億-1.8萬億美元。

三年前，為了擺脫沙特長期以來對石油收入的依賴，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼提出了大刀闊斧般的改革計劃——2030愿景，而推動沙特阿美上市、以IPO方式把阿美公司5%的股份投入股票市場便是其中重要的一環(huán)。彼時，薩勒曼王儲對沙特阿美立下的目標(biāo)是2萬億美元，但在全球經(jīng)濟大環(huán)境和近期沙特石油設(shè)施遇襲等因素的綜合影響下，多家投資機構(gòu)已經(jīng)將該公司的估值定位在了1.5萬億美元。

此前有分析師提到，當(dāng)石油價格維持在每桶70美元的時候，沙特阿美的2萬億美元估值才有可能實現(xiàn)，但現(xiàn)在的狀況是，油價一直處于每桶50-60美元的低迷狀態(tài)，在此背景下，1.5萬億美元的估值似乎更為合理。而在上個月，國際能源署再次將2019年和2020年石油的每日需求預(yù)測下調(diào)了約10萬桶。充足的供應(yīng)搭配疲弱的需求，油價自然難以走高。此外，今年9月的無人機襲擊事件，也讓外界擔(dān)心沙特阿美對石油基礎(chǔ)設(shè)施的保護能力。

沙特阿美等不到高油價的時候了，這似乎是外界對于沙特阿美的判斷，不過中國社科院西亞非洲研究所研究員余國慶對北京商報記者分析稱，沙特阿美上市拖了好幾年，但它的上市時機可能并不會考慮某件特別的事，畢竟上市是一件很復(fù)雜的事，包括財務(wù)報表、審計，尤其是還要評估沙特國內(nèi)經(jīng)濟，因此沙特阿美在這個時候選擇上市更多的可能是一種順其自然的計劃。至于未來，則更需要關(guān)注沙特阿美本身的財務(wù)收支狀況及未來的發(fā)展前景。

對于未來，沙特阿美或許還不能掉以輕心。市場分析師艾倫·沃爾德曾提到，一旦沙特阿美上市后，公司就需要開始發(fā)布財報，這確實會帶來一些風(fēng)險，因為沙特阿美投資計劃通常周期較長，不過這也不失為一個調(diào)整的機會。對于估值及其他的情況，北京商報記者聯(lián)系了沙特阿美方面，但對方并未給予明確回復(fù)。

沙特的經(jīng)濟改革之路

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了三年，沙特阿美IPO終于邁出了實質(zhì)性的一步，但更重要的是，沙特阿美的上市早已不是一個公司的問題，而是整個沙特經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。國際評級機構(gòu)惠譽曾估計，從2015-2017年，沙特阿拉伯約70%的收入來自沙特阿美。也正因如此，沙特王儲薩勒曼早在三年前便為沙特阿美定下了它的使命，如今IPO終于走上了正軌，沙特經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也終于提上日程。

擺脫石油依賴似乎已經(jīng)變成了沙特的夙愿。2014年國際油價雪崩式下跌，極度依賴石油的沙特被迫重新考慮自己的財政狀況。當(dāng)時國際貨幣基金組織一度警告稱，如果油價繼續(xù)保持低位，包括沙特在內(nèi)的一些海灣國家可能在五年內(nèi)耗盡資金。而這樣的結(jié)果促使沙特在不到一年的時間里削減補貼，開征銷售稅等，并直接推動了薩勒曼那項雄心勃勃的改革計劃——2030愿景的成型。

沙特經(jīng)不起下一次雪崩了。經(jīng)歷過國際油價大跌的沙特，比誰都明白不能把雞蛋裝進(jìn)同一個籃子的道理，經(jīng)濟多元化也成了沙特改革的方向。此前，沙特旅游與全國遺產(chǎn)委員會宣布，自9月27日起正式實施新的旅游簽證制度，向包括中國在內(nèi)的首批49個國家的公民簽發(fā)旅游簽證，而這也是沙特首次對因非宗教因素入境的游客開放國門。

要知道，在曾經(jīng)的高油價時代，沙特是世界上少有的不發(fā)放旅游簽證的國家。而開放旅游業(yè)也成了沙特“2030愿景”里的另一重要內(nèi)容，數(shù)據(jù)顯示，沙特旅游收入將由2015年的279億美元增至2020年的466億美元。

此外，解禁電影院、允許女性駕車等無一不蘊含著沙特的經(jīng)濟考量。余國慶認(rèn)為，沙特阿美是沙特經(jīng)濟行業(yè)具有戰(zhàn)略性的公司，上市體現(xiàn)了沙特王儲對沙特國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，但沙特經(jīng)濟太過于依靠單一的傳統(tǒng)行業(yè)，尋求經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有一定壓力，2030愿景有一些宏大的戰(zhàn)略目標(biāo)，要想完全得到實施，除了石油行業(yè)外，還需要各種國家經(jīng)濟部門的齊頭并進(jìn)。不過沙特阿美上市是一個標(biāo)志性事件，未來沙特經(jīng)濟改革將保持穩(wěn)定前進(jìn)，另一方面也體現(xiàn)了薩勒曼王儲對經(jīng)濟開放的信心，將沙特經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與國際社會其他行業(yè)進(jìn)行結(jié)合，使沙特經(jīng)濟融入全球性趨勢。

(文章來源：北京商報)

RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢

資質(zhì)與榮譽

專家團隊

Simon Webster
首席執(zhí)行官

Andrew Cherry
首席財務(wù)官

Kim Jenkins
首席運營官

Melanie Fitzpatrick
首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung
首席技術(shù)官

John McLean
總法律顧問與首席法務(wù)官

Jonathon Clifton
集團常務(wù)董事-企業(yè)解決方案

Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮
大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

蔣夢南
Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

典型客戶