英國(guó)脫歐的不確定性使制造業(yè)數(shù)據(jù)波動(dòng)明顯，微弱的基礎(chǔ)增長(zhǎng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂。新任英國(guó)首相鮑里斯約翰遜上月入主唐寧街后，打算為經(jīng)濟(jì)加上“火箭助推器”。但從政府公布的慘淡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看來(lái)，“火箭升空”還需要更多“燃料”。

全面下滑

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至6月份的3個(gè)月里，英國(guó)產(chǎn)出下降0.2%，弱于經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)期的持平表現(xiàn)，也低于第一季度0.5%的增幅。制造業(yè)和建筑業(yè)產(chǎn)出均大幅下降，商業(yè)投資也再度下滑，占英國(guó)經(jīng)濟(jì)比重最大的服務(wù)業(yè)幾乎沒(méi)有出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

英國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度還出現(xiàn)了近7年來(lái)的首次萎縮，原因是在全球增長(zhǎng)放緩的背景下，庫(kù)存活動(dòng)放緩，以及英國(guó)脫歐的不確定性加劇。弱于預(yù)期的英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還打擊了英鎊，使其跌至兩年半低點(diǎn)。

英國(guó)影子財(cái)政大臣約翰麥克唐奈表示，這些二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是保守黨無(wú)能的直接結(jié)果，他還警告稱，英國(guó)脫歐的糟糕表現(xiàn)正在破壞經(jīng)濟(jì)。而英國(guó)實(shí)際財(cái)政大臣薩伊德賈維德則將矛頭指向全球性的經(jīng)濟(jì)疲軟。他表示，全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一段充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，許多國(guó)家的增長(zhǎng)都在放緩。然而，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度的表現(xiàn)遜于歐元區(qū)、美國(guó)和日本，這些國(guó)家的產(chǎn)出繼續(xù)增長(zhǎng)，增幅從0.2%至0.5%不等。

IMF預(yù)計(jì)，到2019年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將只有美國(guó)的一半，不會(huì)超過(guò)歐元區(qū)平均水平。

英國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)下行，在很大程度上是由于庫(kù)存和與歐盟國(guó)家貿(mào)易的波動(dòng)，因?yàn)槠髽I(yè)紛紛減少了在脫歐最后期限之前積累的庫(kù)存。在原定于3月29日的英國(guó)脫歐最后期限到來(lái)之前，各國(guó)爭(zhēng)相囤積產(chǎn)品，從而提振了英國(guó)經(jīng)濟(jì)，但當(dāng)延期申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)后，各國(guó)又紛紛減少了庫(kù)存。因此，也有分析人士預(yù)測(cè)英國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度將再次擴(kuò)張，因?yàn)楦鲊?guó)將再次囤積庫(kù)存，以緩沖英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐帶來(lái)的沖擊。

此外，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率有所放緩，反映出全球制造業(yè)的低迷，以及企業(yè)對(duì)英國(guó)無(wú)法達(dá)成脫歐協(xié)議的擔(dān)憂正在上升。

能否力挽狂瀾

凱投宏觀咨詢公司的托馬斯普表示，除非不達(dá)成脫歐協(xié)議，英國(guó)應(yīng)該可以避免經(jīng)濟(jì)衰退。多數(shù)預(yù)測(cè)人士也預(yù)計(jì)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在短期內(nèi)加快，并將在連續(xù)兩個(gè)季度后擺脫衰退。這在一定程度上是因?yàn)橹圃鞓I(yè)產(chǎn)出應(yīng)該會(huì)復(fù)蘇：一些公司開(kāi)始在10月份英國(guó)脫歐最后期限之前重建庫(kù)存;同時(shí)也得益于英國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新亮點(diǎn)，即消費(fèi)者支出的持續(xù)強(qiáng)勁。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，只要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)沒(méi)有受到突然沖擊，英國(guó)未來(lái)幾個(gè)月的居民消費(fèi)仍將繼續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)目前大部分的家庭財(cái)務(wù)狀況良好，這得益于高就業(yè)率和最近工資的穩(wěn)步提升。

此外，英國(guó)政府部門也在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。最新的財(cái)政數(shù)據(jù)顯示，政府財(cái)政支出保持了自2018年底以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，二季度支出環(huán)比增長(zhǎng)0.7%。這可能反映出公共部門薪資的增加，以及英國(guó)為脫歐準(zhǔn)備額外支出的增加。

貝倫貝格經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡勒姆皮克林表示，無(wú)論10月31日發(fā)生什么，政府都需要給市場(chǎng)打一劑強(qiáng)心針，讓他們?cè)诮?jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的不確定性之后，能夠得到一些清晰的信號(hào)，從而將投資和生產(chǎn)率增長(zhǎng)回報(bào)給這個(gè)國(guó)家。

他補(bǔ)充稱，未來(lái)政府還有可能會(huì)出臺(tái)大量財(cái)政刺激措施。萬(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞繆爾圖姆斯表示，GDP數(shù)據(jù)將“激起人們的預(yù)期”，即英國(guó)央行的下一步舉措將是降息。他表示，市場(chǎng)現(xiàn)在認(rèn)為，在央行行長(zhǎng)馬克卡尼10月份最后一次會(huì)議之前，降息的可能性為70%。

另?yè)?jù)一名政府工作人員透露，賈維德整個(gè)夏天都在計(jì)劃一筆新的公共資金注入。他承諾下個(gè)月將宣布一項(xiàng)為期一年的政府部門支出解決方案。他還表示，將出臺(tái)今年秋季基礎(chǔ)設(shè)施投資的“階段性改革”計(jì)劃。

然而，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)仍是疲軟，企業(yè)不愿投資，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)過(guò)分依賴于消費(fèi)是亟待解決的大問(wèn)題。Resolution Foundation副首席馬特惠特克表示，持續(xù)的英國(guó)脫歐不確定性和全球經(jīng)濟(jì)疲軟并不一定意味著我們正走向衰退，但這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑加劇了許多低收入家庭應(yīng)對(duì)新一輪衰退的生存風(fēng)險(xiǎn)。

本月早些時(shí)候，英國(guó)央行下調(diào)了對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年英國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.3%，前提是英國(guó)順利脫歐。英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克卡尼此前明確表示，不達(dá)成脫歐協(xié)議將導(dǎo)致失業(yè)和通脹在短時(shí)間內(nèi)飆升，繼而嚴(yán)重打擊民眾的實(shí)際收入。如果消費(fèi)環(huán)節(jié)再出現(xiàn)問(wèn)題，衰退就必將到來(lái)。

(文章來(lái)源：理財(cái)周刊)

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