據(jù)美媒26日?qǐng)?bào)道，美國(guó)稅改中的一項(xiàng)內(nèi)容料將引發(fā)一波美國(guó)企業(yè)海外資金匯回潮，該趨勢(shì)可能在明年年初提振美元并對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生全面影響。

　　據(jù)報(bào)道，美國(guó)共和黨稅改方案中有一項(xiàng)規(guī)定是對(duì)美國(guó)企業(yè)海外利潤(rùn)和現(xiàn)金匯回實(shí)施一次性低稅率優(yōu)惠。根據(jù)一項(xiàng)估測(cè)，美國(guó)企業(yè)可能會(huì)利用這一稅收優(yōu)惠將多達(dá)4000億美元資金匯回國(guó)內(nèi)。而美國(guó)企業(yè)將海外資金匯回通常需要出售外幣資產(chǎn)并買入以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，此舉有望提振美元。

　　預(yù)測(cè)美元走勢(shì)對(duì)投資者和企業(yè)來(lái)說(shuō)都非常重要。過(guò)去幾年美元持續(xù)攀升，導(dǎo)致美國(guó)跨國(guó)公司的利潤(rùn)承壓，并且令美國(guó)出口商的海外競(jìng)爭(zhēng)力下降。此外，美元走勢(shì)還會(huì)影響到原油、銅和黃金等以美元計(jì)價(jià)的原材料價(jià)格。此前，鑒于特朗普政府承諾要加大財(cái)政刺激和基礎(chǔ)設(shè)施支出力度，許多投資者預(yù)計(jì)美元會(huì)在2017年走強(qiáng)。但實(shí)際情況是，由于特朗普政府一些重要政策倡議陷入停滯，今年截至12月22日，美元兌其他主要貨幣下跌近7%。

　　道富全球市場(chǎng)(State Street Global Markets)北美宏觀策略負(fù)責(zé)人Lee Ferridge稱，稅改計(jì)劃應(yīng)會(huì)為美元帶來(lái)一些提振，但他將把這作為一個(gè)賣出機(jī)會(huì)。

　　一些分析人士稱，隨著其他發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始收緊貨幣政策，美元這一波上揚(yáng)可能標(biāo)志著其近七年牛市終于見(jiàn)頂。很多人認(rèn)為，全球會(huì)有更多央行步美國(guó)后塵，在2018年開(kāi)始解除后金融危機(jī)時(shí)代近10年的刺激措施。隨著全球各央行開(kāi)啟利率正?；M(jìn)程，美元在某些投資者眼中的吸引力可能會(huì)下降;過(guò)去這些年，由于美國(guó)資產(chǎn)的收益率較其他發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)的收益率更高，這些投資者一直是美國(guó)資產(chǎn)的買家。

　　根據(jù)過(guò)去幾周公布的預(yù)測(cè)，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)、法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)和加皇資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)均認(rèn)為美元在2018年將強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局。但只有加皇資本市場(chǎng)的分析師預(yù)計(jì)美元年初的漲幅能保持到年底。

　　據(jù)估，美國(guó)公司在海外存放了逾1萬(wàn)億美元資金，至于在新稅法下有多少會(huì)匯回美國(guó)以及當(dāng)中有多少已兌換成美元，分析人士意見(jiàn)不一。這導(dǎo)致稅改對(duì)美元的影響難以衡量，或者說(shuō)，匯回海外資金對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響難以衡量。

　　根據(jù)美國(guó)國(guó)稅局的數(shù)據(jù)，在小布什當(dāng)政期間于2004年底出臺(tái)的資金回流減稅措施推動(dòng)下，美國(guó)公司匯回了3120億美元資金。衡量美元兌一籃子16種貨幣幣值的華爾街日?qǐng)?bào)美元指數(shù)打破持續(xù)數(shù)年的下行趨勢(shì)，在2005年上漲近13%，不少分析人士將這一變動(dòng)歸因于現(xiàn)金流入美國(guó)。成分股包括許多跨國(guó)公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)當(dāng)年上漲3%，漲幅較之前兩年收窄。

　　美銀美林估計(jì)，這一次，美國(guó)企業(yè)海外資金匯回總額可能在2000億-4000億美元之間。該行預(yù)計(jì)，2018年第一季度，歐元兌美元匯率將降至1.10美元;該匯率22日?qǐng)?bào)1.1862美元左右。

　　Deltec International Group首席投資長(zhǎng)Atul Lele說(shuō)，匯回資金會(huì)創(chuàng)造美元需求，令美元匯率升高。Deltec管理著規(guī)模50億美元的資產(chǎn)。Lele還預(yù)計(jì)，減稅將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，刺激通脹，促使美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ))以更快的速度加息。一般而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)提振美元匯率，因?yàn)閷?duì)尋求收益率的投資者來(lái)說(shuō)，這會(huì)令美元的吸引力變強(qiáng)。

　　Lele持有花旗集團(tuán)(Citigroup Inc., C)和富國(guó)銀行(Wells Fargo & Co., WFC)等金融機(jī)構(gòu)的股票，他認(rèn)為這些股票將因經(jīng)濟(jì)增速升高而受益。他還增加了美元持倉(cāng)，以平衡所持以其他貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn);若美元走強(qiáng)，此類資產(chǎn)將貶值。

　　一些分析人士稱，稅改可能也會(huì)影響到更廣泛的市場(chǎng)。瑞銀財(cái)富管理(UBS Wealth Management)的分析師說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在走強(qiáng)，新稅法可能起到錦上添花的作用，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的提振力度高達(dá)8%，也會(huì)使標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再漲5%。

　　不過(guò)，美元上漲面臨的最直接風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自美國(guó)以外地區(qū)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正在為歐洲央行解除寬松貨幣政策、最終開(kāi)始加息鋪平道路。對(duì)于那些想多元化手上美元資產(chǎn)、卻因目前歐洲利率處于歷史低點(diǎn)附近而回避歐元的投資者來(lái)說(shuō)，這是個(gè)好消息。今年截至12月22日，歐元兌美元上漲了近13%，投資者們預(yù)計(jì)這輪漲勢(shì)將持續(xù)到2018年。

　　摩根資產(chǎn)管理(J.P. Morgan Asset Management)固定收益部門(mén)國(guó)際首席投資長(zhǎng)Nick Gartside稱，他們已經(jīng)為美元小幅上漲做好了準(zhǔn)備，之后預(yù)計(jì)將減持美元、增持歐元。他預(yù)計(jì)，到2018年年底，歐元兌美元將上漲至1.30美元。

　　PGIM Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示，市場(chǎng)風(fēng)向的轉(zhuǎn)變可能預(yù)示著美元持續(xù)數(shù)年的上漲行情告一段落，在過(guò)去幾年里美元兌其他主要貨幣上漲了逾30%。目前美元兌其他主要貨幣匯率較2011年低點(diǎn)高出逾30%。

　　Tipp說(shuō)，最近幾年美元經(jīng)歷了巨大的牛市行情，但現(xiàn)在風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變。

RICHFUL瑞豐的優(yōu)勢(shì)

資質(zhì)與榮譽(yù)

專家團(tuán)隊(duì)

Simon Webster
首席執(zhí)行官

Andrew Cherry
首席財(cái)務(wù)官

Kim Jenkins
首席運(yùn)營(yíng)官

Melanie Fitzpatrick
首席目標(biāo)與人事官

Tim Leung
首席技術(shù)官

John McLean
總法律顧問(wèn)與首席法務(wù)官

Jonathon Clifton
集團(tuán)常務(wù)董事-企業(yè)解決方案

Chris Collins
首席企業(yè)發(fā)展官

張海亮
大中華區(qū)主管，董事總經(jīng)理

蔣夢(mèng)南
Vistra卓佳執(zhí)行董事，RICHFUL瑞豐總經(jīng)理

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