經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于三板市場的建立，已經(jīng)有了一個大致的輪廓。以劉紀(jì)鵬為代表的觀點(diǎn)比較鮮明，劉不止一次地公開表示，發(fā)展三板市場和構(gòu)建多層次的市場體系，是資本市場大勢所趨。

      按照劉紀(jì)鵬的設(shè)想，這個市場上需要容納六種因素：1.定向募集公司。20世紀(jì)90年代中期，中國搞了6000家定向募集公司，這些公司募集完成了，但一直沒有流動性，沒有監(jiān)管，有的消亡了，有的存在，沒有上市的機(jī)會，股份的轉(zhuǎn)讓需要一個場所；2.地方場外交易市場的摘牌企業(yè)。1998年關(guān)閉場外交易柜臺遺留下的574家企業(yè)，這些企業(yè)處于艱難的境地，要考慮政策的連續(xù)性；3.高新技術(shù)企業(yè)。融資是決定這些企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵，給風(fēng)險投資一個退出渠道；4. 深滬兩所上市公司中的退市企業(yè);申請上市公司進(jìn)入輔導(dǎo)期的公司。需要提供一個場所，發(fā)揮搖籃、孵化器作用，在低層次市場里監(jiān)管輔導(dǎo)；5.STAQ、NET 兩系統(tǒng)的退市企業(yè)。“建立非主板市場的場外交易市場需要兼顧以上因素，而不是主板退市和兩個系統(tǒng)摘牌企業(yè)的單一考慮。

      劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，三板市場不具備IPO的功能，它應(yīng)主要承擔(dān)已成立股份公司存量股份的轉(zhuǎn)讓功能。他還主張，將二板市場和三板市場合并，在這個市場上再分層次，可建立一個條條的中央場外交易市場，把報價系統(tǒng)和柜臺交易兩個市場集于一身。同時還應(yīng)培育區(qū)域性的場外交易柜臺市場。

      眾所皆知，退市機(jī)制不完善是導(dǎo)致主板市場資源優(yōu)化配置不徹底、理性投資理念難成氣候的重要原因。同時證券市場成熟化進(jìn)程的深入又推動證券交易行為由交易所的場內(nèi)交易向場外柜臺交易、區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易中心輻射，構(gòu)建多層次市場體系的內(nèi)在要求正在逐步實現(xiàn)。

      由此在以上兩方面的共同推動下，我們對三板市場的功能理解是：短期內(nèi)，三板市場旨在為主板上市公司退市提供出口，緩減因退市可能形成的社會振蕩，進(jìn)而給予相關(guān)上市公司重獲新生的機(jī)會。長遠(yuǎn)來看，采用柜臺交易方式的三板市場，如能與區(qū)域性的產(chǎn)權(quán)交易中心相銜接，使產(chǎn)權(quán)交易從使用價值的物權(quán)形態(tài)向價值形態(tài)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓過渡，將最終推動多層次證券市場高級形式的出現(xiàn)，中小企業(yè)的直接融資渠道也由此得到拓寬。

      實際上，按照專家們的設(shè)想，未來三板發(fā)展輪廓會是：兩三年內(nèi)，三板市場加快轉(zhuǎn)板速度，大幅擴(kuò)容；同時，從三板恢復(fù)到主板上市的“綠色通道”也可望得到發(fā)揮。專家認(rèn)為，符合恢復(fù)上主板條件的退市公司，也應(yīng)該是在三板交易一段時間后，才能恢復(fù)上市。進(jìn)一步，今后在三板中，還可能誕生新板塊，吸引高科技小盤公司、歷史遺留問題公司上市，其上市要求可能略低于中小企業(yè)板。最為樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，擴(kuò)容的三板類似美國的OTC市場，將與主板、中小企業(yè)板形成互補(bǔ)。

      專家認(rèn)為，如果這類設(shè)想實現(xiàn)，三板將真正成為投資者投資投機(jī)兩相宜的交易場所。目前，投資者還只能拭目以待。因此，投資者要區(qū)別對待三板公司，在回避市場風(fēng)險的同時，抓住市場機(jī)遇。一些業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，三板投資機(jī)會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過滬深主板。2003年，三板行情跌宕起伏，年內(nèi)股價最大振幅均在45%以上，特別是低價小盤股成為三板投資者的主力投資品種。