概況

　　新交所于2007年11月26日正式推出凱利板(Catalist)。

　　凱利板面向處于成長階段、盈利規(guī)模較小的企業(yè)。凱利板也采用倫敦AIM的保薦人制度，企業(yè)能否上市以及上市后監(jiān)管均由保薦人直接決定。

　　凱利板上市公司還需要滿足一些基本條件：公司總資本的15%須由公眾持有；董事會需設(shè)置至少兩名獨(dú)立董事，其中一名常駐新加坡；發(fā)行人在6個月內(nèi)不得出售股權(quán)，戰(zhàn)略投資者的限售期為1年等。

　　凱利板的價值體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　質(zhì)量 – 凱利板將通過對保薦人的嚴(yán)格審批條件和持續(xù)性義務(wù)要求來保證市場的質(zhì)量。而保薦人必須對所保薦的公司做出正確判斷，并且履行監(jiān)督責(zé)任。凱利板的公司必須嚴(yán)格遵守有關(guān)信息披露、再融資、公司交易、公司治理以及定期匯報等方面的規(guī)定。

　　成長 – 凱利板是亞洲第一個由保薦人監(jiān)督的市場。在這種模式下，凱利板擁有無限擴(kuò)展空間滿足市場需求，從而能夠吸引世界各地的公司，包括那些正在快速發(fā)展的成長型公司。

　　 靈活 – 凱利板的設(shè)置不但縮短了上市審批時間還具有更大的靈活性。在凱利板上市的公司能較容易進(jìn)行再融資或資產(chǎn)收購/處置，從而幫助公司把握商業(yè)機(jī)會。

　　 開拓性 – 凱利板旨在吸引新領(lǐng)域和新興工業(yè)中的快速成長型公司。由于一些公司仍處發(fā)展的初期階段，投資者在選擇這些營運(yùn)記錄有限的成長型公司時，應(yīng)該慎重考 慮投資風(fēng)險與回報的平衡。

　　凱利板的主要特點(diǎn)

　　凱利板的主要特點(diǎn)在于其“由保薦人監(jiān)督”的市場模式。公司將由受批準(zhǔn)的保薦人幫助公司到凱利板上市。新交所對于公司上市沒有特定的量化要求，而是由保薦人判定一個公司是否適合上市。在掛牌期間，公司必須擁有一個保薦人的保薦。

　　保薦人在首次公開招股過程中的主要責(zé)任是評估一個公司是否符合上市標(biāo)準(zhǔn)，并協(xié)助該公司籌備上市。在上市后，保薦人將督導(dǎo)上市公司遵守規(guī)定，并且審閱他們的公開文件；當(dāng)確定或懷疑公司有違反規(guī)定的行為時，及時通知新交所。

　　申請在凱利板掛牌的公司將享有更加快捷的上市過程。此外，公司只需在新交所的站"Catalodge"呈交招股文件。在首次公開招股后，凱利板的公司在再融資方面將享有更多的靈活性，只有當(dāng)公司進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)收購或處置時才需征得股東的批準(zhǔn)。

　　凱利板的運(yùn)作將利用新交所已有的交易和結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施。所有的投資者將可利用現(xiàn)有的交易和證券賬戶，通過新交所證券交易公司(SGX-ST)的會員買賣凱利板的股票。

凱利板及其前身-自動報價板(SESDAQ)

　　自動報價板于1987年成立，它已基本實現(xiàn)了滿足本地中小企業(yè)籌資需求的目標(biāo)。自動報價板向凱利板的轉(zhuǎn)型是為了擴(kuò)展市場以吸引不同行業(yè)的國際公司來上市，從而實現(xiàn)長期增長的目標(biāo)。

　　這個市場將吸引更多優(yōu)質(zhì)的發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，而他們又將進(jìn)一步促進(jìn)該市場的增長和發(fā)展。這同時將使目前在自動報價板掛牌的公司，在更加靈活的規(guī)則和更完善的市場中受惠。

　　在第一批保薦人獲得批準(zhǔn)后，目前在自動報價板掛牌的公司將有至少兩年的時間（過渡期）去適應(yīng)凱利板的規(guī)則。過渡期的主要目的是使這些公司找到能為他們提供持續(xù)監(jiān)督的保薦人，當(dāng)過渡期結(jié)束時，未能找到保薦人的公司將被除牌。在過渡期內(nèi)，新交所將繼續(xù)管理和監(jiān)督這些公司，他們將被稱為“凱利板無保薦人”公司。

　　在過渡時期，凱利板市場上將有兩類公司的股票：

　　受新的保薦人監(jiān)督條例約束的股票；以及受現(xiàn)有的新交所監(jiān)督條例約束的無保薦人的股票。
　　 新交所的實時股票價格網(wǎng)頁將會注明凱利板股票以及無保薦人的股票。凱利板網(wǎng)頁也將列出所有的掛牌公司和他們各自的保薦人。

　　監(jiān)管架構(gòu)

　　在這個由保薦人監(jiān)督的市場上，新交所將繼續(xù)通過上市標(biāo)準(zhǔn)和持續(xù)性義務(wù)規(guī)則管理上市公司，它也將保留對公司的處罰權(quán)力。而對于公司的直接監(jiān)督，則由保薦人執(zhí)行。

　　保薦人是在管理公司財務(wù)以及指導(dǎo)公司遵守條例等方面，具有豐富經(jīng)驗和相應(yīng)資格的專業(yè)公司。新交所將通過嚴(yán)格的審批和持續(xù)性義務(wù)規(guī)則，授權(quán)并管理這些保薦人。

新交所認(rèn)可的保薦人分為兩種：上市及持續(xù)保薦人和持續(xù)保薦人。上市及持續(xù)保薦人負(fù)責(zé)在首次公開招股過程中評估一個公司是否符合上市標(biāo)準(zhǔn)，并協(xié)助該公司籌備上市。同時，上市及持續(xù)保薦人和持續(xù)保薦人將在負(fù)責(zé)上市公司的公共責(zé)任及義務(wù)方面繼續(xù)扮演指導(dǎo)和監(jiān)督的角色，但持續(xù)保薦人不負(fù)責(zé)評估及協(xié)助公司進(jìn)行首次公開招股。當(dāng)保薦人確認(rèn)或懷疑有任何違反規(guī)定的行為時，應(yīng)該及時通知新交所。

　　公司的上市標(biāo)準(zhǔn)與持續(xù)性義務(wù)

　　凱利板對申請上市的公司沒有量化的要求。公司是由凱利板批準(zhǔn)的保薦人引導(dǎo)上市。在首次公開招股之后，對上市公司的規(guī)定將主要集中在保護(hù)股東利益和公司治理方面，以此為投資者提供保障。這些規(guī)定包括，披露重大信息和股東批準(zhǔn)有關(guān)發(fā)行額外股票、資產(chǎn)收購/處置以及關(guān)聯(lián)人交易等方面。為了滿足成長型公司的需求，年度可發(fā)行額外股票的限額與須經(jīng)股東批準(zhǔn)的資產(chǎn)收購/處置的數(shù)額限制均已被提高。

　　雖然保薦人在有關(guān)遵守條例和文件審查等方面為掛牌公司提供督導(dǎo)，公司管理層和董事的責(zé)任與角色將保持不變。

　　投資者應(yīng)該注意到，新交所在凱利板的公司上市與持續(xù)掛牌等方面將不再扮演以往的監(jiān)督角色，這些責(zé)任將改由保薦人執(zhí)行。

　　保薦人的審批與持續(xù)性義務(wù)

　　鑒于保薦人在凱利板中的重要作用，新交所在保薦人的選擇和保留其資格方面有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。具體地說，保薦人必須擁有令人滿意的工作記錄和信譽(yù)。除此之外，從事凱利板工作的專業(yè)隊伍必須是經(jīng)注冊的專業(yè)人士。

　　保薦人及注冊的專業(yè)人士在通過審批之后，必須始終維持高質(zhì)量的工作。新交所將對保薦人進(jìn)行定期評估。

　　如果保薦人或注冊的專業(yè)人士被確定或被懷疑違反規(guī)定，新交所將展開適當(dāng)?shù)恼{(diào)查。保薦人或注冊的專業(yè)人士可被控上紀(jì)律委員會。處罰方式包括訓(xùn)斥、罰款、限制職責(zé)范圍、暫停職務(wù)、撤消資格(保薦人)、取消注冊(注冊的專業(yè)人士)和接受教育等。

為什么選擇在凱利板上市

凱利板是亞洲第一個為本地和國際成長型公司設(shè)立的由保薦人監(jiān)督的上市平臺。

新加坡已被譽(yù)為是全球的金融中心之一。它蓬勃的金融服務(wù)業(yè)不僅為充滿活力的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，也為廣大的亞太地區(qū)和世界其它地區(qū)提供服務(wù)。 在新交所上市的公司中，超過三分之一是外國公司，共占市場總資本的百分之三十。借助新交所在吸引和培育本地以及國外中小企業(yè)的良好表現(xiàn)，凱利板將在新的成長市場上提供一個新的上市平臺。

享譽(yù)國際的市場

自九十年代初期以來，已有超過200家分別來自20個國家的國際公司在新加坡掛牌 上 市。在凱利板掛牌，不僅可以加入此行列，同時也將使公司享有在國際市場掛牌的聲譽(yù)。

保薦人監(jiān)督的管理架構(gòu)

在一個由透明的國際化交易所管理的保薦人監(jiān)督架構(gòu)中，具有豐富經(jīng)驗的專業(yè)人士將在公司的整個上市過程中及上市后的公司營運(yùn)中為公司提供指導(dǎo)。

快速上市

上市過程只需5到6個星期，公司將從快速的上市過程中受益。

有利于成長型公司的環(huán)境

凱利板的靈活管理條例有利于公司擴(kuò)展，并能滿足公司的成長需求。在首次公開售股后，公司在上市后的籌資方面將更加簡單與便捷。 公司只有當(dāng)進(jìn)行很大規(guī)模的資產(chǎn)收購或處置時才需征得股東的批準(zhǔn)。

投資者對國際公司既熟悉又有興趣

在新加坡掛牌的外國公司股票一直以來擁有較高的交易量。您的公司也將擁有這一優(yōu)勢。

公司的上市條件

尋求在凱利板上市的公司，必須符合以下條件：

(1) 保薦制

申請上市的公司必須由認(rèn)可的保薦人引導(dǎo)上市。保薦人評估該公司是否適合在凱利板上市。

(2) 招股文件

申請者必須呈交招股文件。我們將獲得新加坡金融管理局(MAS)的批準(zhǔn)，使申請者豁免新加坡證券及期貨法(SFA)的某些限制。因此，在凱利板上市不需要招股說明書。

不過，在凱利板掛牌的信息披露標(biāo)準(zhǔn)將維持不變，因為投資者將根據(jù)所披露的信息做出決定。因此在內(nèi)容上，對凱利板上市公司招股文件的披露要求與招股說明書相同。為了確保及時準(zhǔn)確的信息披露，新加坡證券及期貨法(SFA)中有關(guān)民事和犯罪的條款對招股文件仍然有效。

豁免計劃書的做法也意味著申請人不需要再向金融管理局呈交和登記招股文件，而是呈交給新交所。為了給予公眾表達(dá)其顧慮和意見的渠道，并且多提供一種防范風(fēng)險的措施，招股文件將呈交在新交所的Catalodge網(wǎng)頁上至少14天，征詢公眾意見。

(3) 數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)

由于保薦人將決定一個公司是否適合上市，因此對上市申請者財務(wù)指標(biāo)沒有最低要求。

(4) 股權(quán)分布

為了促進(jìn)公司上市后的交易活動，股權(quán)分布要求如下：發(fā)行資本的15%必須由公眾持有，并且至少有200個股東。

(5) 鎖股期

為了將發(fā)起人的自身利益與公眾持股人的利益掛鉤，發(fā)起人出售股權(quán)將受到限制。

公司的持續(xù)性義務(wù)

為了保障投資者的利益，現(xiàn)行的對主板發(fā)行人持續(xù)上市的要求大部分也適用于凱利板發(fā)行人。在管理某些事務(wù)方面，諸如上市之后的籌資以及收購和處置等，我們將實施更靈活的規(guī)則，以滿足那些我們要吸引的成長型公司的需求。其主要區(qū)別如下：

(1) 持續(xù)保薦制

凱利板的所有掛牌公司必須在整個掛牌期間擁有保薦人的保薦。沒有保薦人的公司將被除牌。

(2) 獨(dú)立董事

由于凱利板的公司由常駐新加坡的保薦人進(jìn)行督導(dǎo)，所以外國公司中常駐新加坡的獨(dú)立董事人數(shù)從2人減為1人。

(3) 對發(fā)行額外股票的一般性授權(quán)

由于發(fā)行人所獲股東一般性授權(quán)的頂限提高了，這使得資本變動更為容易。經(jīng)股東授權(quán)，發(fā)行者可發(fā)售高達(dá)公司股本100%的新股(其中，不是按規(guī)定比例發(fā)售的股票不能超過50%)。在第一次股東大會之日或之后，這個50%的限度經(jīng)股東大會特別議案的批準(zhǔn)可提高至100%。

(4) 需股東批準(zhǔn)的交易

為了使公司能快速地利用商業(yè)機(jī)會，需經(jīng)股東批準(zhǔn)的收購和處置資產(chǎn)的數(shù)額頂限已被提高。下面兩種情況需經(jīng)股東批準(zhǔn)：

(a) 收購資產(chǎn)

(i) 高于相關(guān)資產(chǎn)(例如：集團(tuán)凈資產(chǎn)、利潤、市值或發(fā)行的股票)的75%，但少于100%，視個別情況而定；(ii)收購行動可能導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變化。

(b) 處置資產(chǎn)

(i) o高于相關(guān)資產(chǎn)的50%；或者 (ii) 處置行動可能導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變化。