【內(nèi)容提要】從外貿(mào)企業(yè)的角度，分析了國際貿(mào)易結(jié)算中所面臨的政治風(fēng)險、信用風(fēng)險和貨幣風(fēng)險及其產(chǎn)生的后果，指出運用有理有效的預(yù)測方法對未來風(fēng)險及其事故、后果進(jìn)行科學(xué)預(yù)測是有效防范風(fēng)險的必要前提和條件，最后從風(fēng)險控制工具和風(fēng)險財務(wù)工具等方面，提出了外貿(mào)企業(yè)應(yīng)根據(jù)貿(mào)易伙伴國的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展動態(tài)建立及時有效的預(yù)報系統(tǒng)，根據(jù)客戶資信的實時狀況選擇D/P托收、信用證或銀行保函等恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式，充分利用保險制度和銀行的融資功能等，以防范國際貿(mào)易結(jié)算各類風(fēng)險。

　　國際貿(mào)易結(jié)算是以貨幣形式結(jié)清國與國之間由于國際商品貿(mào)易產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。隨著我國對外改革開放的不斷深入，我國加入WTO后，經(jīng)營國際貿(mào)易的企業(yè)越來越多，國際貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)將不斷擴(kuò)大。如何進(jìn)行結(jié)算風(fēng)險的防范日益成為國際貿(mào)易結(jié)算的各主體，尤其是外貿(mào)企業(yè)的嚴(yán)峻課題。

一、國際貿(mào)易結(jié)算常見的風(fēng)險類型及其識別

國際貿(mào)易結(jié)算中往往涉及到不同的國家、不同的貨幣、不同的結(jié)算方式和不同的結(jié)算工具等，由于自然的、政治的、軍事的、經(jīng)濟(jì)的和信用的原因，可能會導(dǎo)致一系列風(fēng)險的發(fā)生。而常見的風(fēng)險有政治風(fēng)險、信用風(fēng)險和貨幣風(fēng)險。

(1)政治風(fēng)險。國際貿(mào)易結(jié)算中的政治風(fēng)險，主要是指一國全面的政治形勢及其對該國償還債務(wù)能力可能會產(chǎn)生的影響的程度。最典型的例子是戰(zhàn)爭、內(nèi)亂和國有化措施等帶來的風(fēng)險。一國政府決策人的構(gòu)成和高級領(lǐng)導(dǎo)人的決策意向、該國國內(nèi)的重大事件和社會環(huán)境以及它的對外關(guān)系都將影響該國政治風(fēng)險的變化。政治風(fēng)險給國際貿(mào)易結(jié)算活動帶來的直接后果就是延遲付款、暫停付款或沒收貨款。由于政治風(fēng)險一般不易預(yù)測，一旦出現(xiàn)，對訂約的交易雙方往往造成巨大損失。

(2)信用風(fēng)險。國際貿(mào)易通過國際結(jié)算活動，最終使身處異地的買主得到所需的貨物，賣方得到貨款。但是，如果交易雙方的任何一方不履行貿(mào)易合約，那么就會使另一方有可能遭受風(fēng)險，這類風(fēng)險即為信用風(fēng)險，其實質(zhì)便是一種違約風(fēng)險。它具體表現(xiàn)為買方無理拒收貨物、無故延遲付違約款或拒付貨款等，以及賣方不按貿(mào)易合同按時出運貨物，或即使按時發(fā)運貨物，但貨物屬壞貨、假貨，與合同不相符，或單據(jù)是偽造的等等。

國際貿(mào)易結(jié)算中信用風(fēng)險的產(chǎn)生在很大程度上取決于進(jìn)出口商的品德。當(dāng)然，進(jìn)出口商的資信情況也是一個重要的方面，如果交易雙方資本雄厚、財力充裕，一般產(chǎn)生信用風(fēng)險的可能性就小，反之，出現(xiàn)信用風(fēng)險的可能性就大。

(3)貨幣風(fēng)險。貨幣風(fēng)險即外匯風(fēng)險，一般是指在一定時期的國際經(jīng)濟(jì)交易中，以外幣計價或定值的債權(quán)債務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債，由于匯率或利率的變動而引起有關(guān)貨幣價值的上升或下降，致使國際經(jīng)濟(jì)交易中的任何一方有可能遭受的風(fēng)險。其中交易風(fēng)險是國際貿(mào)易結(jié)算活動中易出現(xiàn)的一種貨幣風(fēng)險。交易風(fēng)險包括交易結(jié)算風(fēng)險和買賣風(fēng)險2種。其中，交易結(jié)算風(fēng)險即商業(yè)性外匯風(fēng)險產(chǎn)生于以信用為基礎(chǔ)，以延期付款為支付條件，以外幣計價的商品和勞務(wù)進(jìn)出口活動中，主要由進(jìn)出口商承擔(dān)。如果出口收匯的外幣匯率收匯時比成交時低，出口商就將蒙受損失，其實際收入就會減少。同樣，如果進(jìn)口付匯的外幣匯率在支付時比成交時高，進(jìn)口商亦將蒙受損失，其實際成本將會增大。買賣風(fēng)險即金融性風(fēng)險主要產(chǎn)生于以外幣進(jìn)行借、貸款的活動中。當(dāng)借入一種外幣而需要換成另一種外幣使用，或者作為償債資金的來源是另一種外幣，則籌資人或借款人就將承受借入外幣與使用貨幣或還款來源貨幣之間匯率變動的風(fēng)險。如果借入貨幣的匯率上升，籌資成本就會增加，借款人就有可能受損。借入浮動利率的某種外幣貸款，在該貨幣利率上浮時，也將提高籌資成本�；蛘呤窃诙喾N貨幣選擇的籌資中，選擇了利率較低的一種外幣借款，結(jié)果支付本息時，借入貨幣的匯率卻上升了，且匯率上升所帶來的損失超過利率相對較低的好處時，這就形成匯率和利率的綜合風(fēng)險。

國際貿(mào)易結(jié)算中的貨幣風(fēng)險將使外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營損益產(chǎn)生不穩(wěn)定性和不可捉摸性，進(jìn)而影響其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。一國貨幣匯率變動主要受該國國際收支、通貨膨脹、外匯供求平衡狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、與他國政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)政策和外匯政策等因素的影響。

二、風(fēng)險預(yù)測是有效防范風(fēng)險的必要前提和條件

風(fēng)險最顯著的特點就是不確定性，即某種結(jié)果在將來可能發(fā)生，也可能不發(fā)生；損失可能大，也可能小。為了減少風(fēng)險和損失發(fā)生的不確定性，盡量避免損失的發(fā)生或減少損失，確保預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)，有必要采用各種方法認(rèn)識和預(yù)測風(fēng)險，并采取積極可行的措施來防范風(fēng)險。任何風(fēng)險的有效防范都有賴于人們對風(fēng)險的系統(tǒng)的、連續(xù)的識別以及準(zhǔn)確預(yù)期和預(yù)測，也就是說，預(yù)測是人們有效防范風(fēng)險的必要前提和惟一途徑。因為風(fēng)險管理應(yīng)建立在科學(xué)可靠的基礎(chǔ)上，如果沒有系統(tǒng)連續(xù)的識別、科學(xué)的判斷和準(zhǔn)確的預(yù)測，就無法決定處理這些不確定風(fēng)險的最優(yōu)方法，也難以選擇最恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理手段，防范將是盲目無效的，甚至是有害的。因此，在國際貿(mào)易結(jié)算中，要想回避或減少各種風(fēng)險帶來的經(jīng)濟(jì)損失，首先要對未來風(fēng)險狀況進(jìn)行一系列分析、預(yù)測和判斷，以利于風(fēng)險承擔(dān)者相機(jī)抉擇，作出正確防范。

一切風(fēng)險都是各種主客觀因素的綜合反映。國際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險預(yù)測的直接對象或具體內(nèi)容主要包括：一是風(fēng)險影響因素，即存在產(chǎn)生或增加損失的主客觀因素，如國家的或個人的因素，自然的、政治的或經(jīng)濟(jì)的因素等。二是風(fēng)險事故，即產(chǎn)生損失的直接事故，如政治風(fēng)險、信用風(fēng)險、貨幣風(fēng)險及其它風(fēng)險。三是損失，即風(fēng)險發(fā)生的后果，如直接經(jīng)濟(jì)損失及其它連帶損失。

準(zhǔn)確的預(yù)測有賴于有理有效的預(yù)測方法。從預(yù)測的理論和實踐來考察，我們可以運用概率論、數(shù)量統(tǒng)計等方法對國際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險進(jìn)行定量和定性預(yù)測，如計量模型法、統(tǒng)計圖表法、主觀分析法等。

三、防范國際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險的措施與對策

在對未來風(fēng)險及其事故、后果進(jìn)行科學(xué)預(yù)測和分析的基礎(chǔ)上，針對不同的具體情況，采取相應(yīng)的風(fēng)險防范措施，以便在國際貿(mào)易結(jié)算中使利潤增至最大，損失減為最小。

(一) 政治風(fēng)險的防范

(1)建立及時有效的預(yù)報系統(tǒng)[3]。即密切注意東道國政治形勢的發(fā)展變化，收集其政局演變的情報，及時了解貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易管制和外匯管制情況，對東道國的政治、經(jīng)濟(jì)變化實施跟蹤測試和監(jiān)控，以盡早發(fā)現(xiàn)顯露的政治風(fēng)險的前兆，以便爭取主動，采取相應(yīng)的措施，最大限度避免不必要的損失。政治風(fēng)險具有突發(fā)性，有些事件是事先不易預(yù)測的，但大多數(shù)事件存在一系列前兆，只要預(yù)測工作做得好就可以最大程度減免損失。

(2)實行風(fēng)險投保。這是防范政治風(fēng)險的最有效措施之一，即由受益人向政府保險機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險。目前有些國家專門設(shè)有政治風(fēng)險保險機(jī)構(gòu)，如美國的“海外私人投資公司”(OPIC)對因戰(zhàn)爭等原因而使債權(quán)人受損之類的政治風(fēng)險提供保險。中國人民保險公司也開辦有政治保險業(yè)務(wù)。受益人投保后，一旦有政治風(fēng)險發(fā)生，即可要求受理保險的政治保險公司賠償其損失。

(3)尋求擔(dān)保。即由受益人向進(jìn)口方所在地銀行提出申請，要求其開具保函。受益人取得擔(dān)保的保函后，如進(jìn)口方所在國的政策改變或政局發(fā)生變動，就可以向提供擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)索賠，作為擔(dān)保人的金融機(jī)構(gòu)必須付款。

(4)回避風(fēng)險。當(dāng)經(jīng)過預(yù)測和評估了解到進(jìn)口方所在國發(fā)生政治風(fēng)險的可能性較大時，最好采取回避風(fēng)險的辦法，即暫停與該國發(fā)生貿(mào)易往來。但這會減少貿(mào)易收入或影響貿(mào)易雙方的關(guān)系，這時可考慮采取易貨貿(mào)易，由貿(mào)易雙方直接地、同步地進(jìn)行等值貿(mào)易交換。易貨貿(mào)易與擔(dān)保相結(jié)合，能使政治風(fēng)險減少到最低程度。而當(dāng)東道國發(fā)生了政治風(fēng)險事件時，外貿(mào)企業(yè)可在東道國法律允許的范圍內(nèi)，選擇合理的、損失最小的撤退形式，如轉(zhuǎn)移價格、發(fā)回產(chǎn)品、帶走技術(shù)等將資金抽出東道國，避免無序和混亂的發(fā)生，減免政治風(fēng)險和由此帶來的其它風(fēng)險。

（二）信用風(fēng)險的防范

(1)成立專門信用風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)。國際貿(mào)易涉及的環(huán)節(jié)多且復(fù)雜，單靠業(yè)務(wù)員對貿(mào)易對手信用的掌握往往是片面的。在企業(yè)內(nèi)設(shè)立一個信用風(fēng)險機(jī)構(gòu)，建立一個公司級的客戶信息檔案，在交易前通過一些具有獨立性的調(diào)查機(jī)構(gòu)對貿(mào)易對手的注冊資本、盈虧情況、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營作風(fēng)和過去的歷史等進(jìn)行了解審查，在交易中與業(yè)務(wù)員進(jìn)行緊密的溝通交流和協(xié)作，在交易后以應(yīng)收未收帳作為監(jiān)控手段防止產(chǎn)生壞帳，加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，最大可能地避免信用風(fēng)險。

(2)慎重選擇交易伙伴。從事國際貿(mào)易的雙方，由于各居一國，天各一方，有的是通過信息牽線，或在INTERNET網(wǎng)上認(rèn)識成交，卻未曾謀面；有的雖在交易會上認(rèn)識，卻也只是數(shù)面之交，如何選擇貿(mào)易伙伴就顯得尤為重要。一般在成交前尤其對于新的貿(mào)易伙伴或大的生意，事先都要通過咨詢公司作資信調(diào)查，建立滾動的客戶資信檔案，正所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。資信調(diào)查的主要內(nèi)容一般為企業(yè)的品行(Character)、經(jīng)營能力(Capacity)、資本(Capital)和經(jīng)營狀況(Condition)，簡稱企業(yè)的"4C"。如果對方資信良好，便可放心同對方進(jìn)行合作或交易。如果對方資信較差，尤其對于不法客戶，應(yīng)立即停止進(jìn)一步的往來，防止因發(fā)生信用風(fēng)險而遭受經(jīng)濟(jì)損失。

(3)委托銀行收取保證金和出具銀行保函。在認(rèn)真審查了對方的資信情況后，如果決定進(jìn)行某項貿(mào)易活動，為保險起見，出口企業(yè)在適當(dāng)?shù)臅r候可通過銀行向進(jìn)口方收取一定的保證金。保證金可視進(jìn)口方的資信情況規(guī)定為貿(mào)易額的一定比例，這樣可促使進(jìn)口方履行到期付款的義務(wù)。進(jìn)口企業(yè)也可要求出口方出具銀行保函，保證將按合同規(guī)定按時、按質(zhì)、按量發(fā)運貨物。

(4)根據(jù)客戶資信狀況和成交金額，選擇恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。目前常用的國際貿(mào)易結(jié)算方式有匯付、托收和信用證。對進(jìn)出口企業(yè)來說，不同的結(jié)算方式下的信用風(fēng)險有所區(qū)別：匯付方式風(fēng)險極大，不宜采用或只能與其它措施并用；在托收方式下，出口企業(yè)應(yīng)盡量采用D/P即期避免使用D/A方式，而進(jìn)口企業(yè)可對托收單據(jù)事先作出要求并嚴(yán)格審核；在信用證方式下，出口企業(yè)還應(yīng)對開證行的資信情況、經(jīng)營作風(fēng)和信用證的條款進(jìn)行審核，以保證安全、及時收匯，而進(jìn)口企業(yè)應(yīng)按合同規(guī)定對銀行開證條款作出要求，或增加某些保障性條款，還要著重鑒別單證，防止對方詐騙。

（三）貨幣風(fēng)險的防范

(1)進(jìn)行套期保值交易。在國際貿(mào)易中，對于進(jìn)出口商來說，一方將收到一批貨物而負(fù)有債務(wù)，另一方將得到貨款而擁有一筆外匯資產(chǎn)，為了防止已經(jīng)發(fā)生的外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債因匯率變動可能造成的損失，進(jìn)出口企業(yè)可分別做一筆與其負(fù)債和資產(chǎn)等值的相反交易，即進(jìn)口企業(yè)買進(jìn)一筆外匯，而出口企業(yè)賣出一筆外匯。這樣，如果進(jìn)出口企業(yè)在進(jìn)口付匯或出口收匯中受損，則在所做的套期保值交易中定會得益，損失與收益也就相抵消了。相反，因匯率變動，進(jìn)出口企業(yè)在套期保值交易中受損，那么在付匯或收匯中就會得益，損失與收益自然也抵消了。這樣，即能達(dá)到保值和防范貨幣風(fēng)險的目的。

(2)提前或推遲外匯收付。這是進(jìn)出口企業(yè)通過對外匯匯價變動趨勢的預(yù)測，改變外匯資金的收付日期，防范外匯風(fēng)險的一種方法。常見的做法有2種：① 當(dāng)計價結(jié)算貨幣的匯價趨跌時，出口企業(yè)在合同中應(yīng)盡量縮短支付信用期；當(dāng)計價貨幣的匯價趨漲時，出口企業(yè)則應(yīng)盡量推遲收匯，推遲的付款期限越長，對出口企業(yè)越有利。進(jìn)口企業(yè)的做法則與出口企業(yè)剛好相反。② 當(dāng)計價結(jié)算貨幣看漲時，進(jìn)口企業(yè)應(yīng)在簽訂合同前作出決定，爭取提前收貨；反之，當(dāng)計價結(jié)算貨幣看跌時，進(jìn)口企業(yè)應(yīng)爭取推遲收貨。出口企業(yè)則根據(jù)貨幣的看漲或看跌，爭取延緩出口銷售或早簽訂出口合約。

(3)訂立外匯保值條款。即在貿(mào)易合同中規(guī)定一種（或“一攬子”）保值貨幣與支付貨幣之間的匯價，到實際支付時，如匯價變動超過一定范圍，則按支付當(dāng)時的匯價對支付總金額加以調(diào)整，以達(dá)到保值目的。目前常采用一籃子貨幣保值方法。由于一籃子保值貨幣與支付貨幣匯價有漲有跌，匯價風(fēng)險分散，可有效地避免或減輕外匯風(fēng)險。實踐中，在使用一籃子貨幣保值時，一般把外匯風(fēng)險限制在商品總額的比較小的范圍內(nèi)。

(4)利用保險制度。一些國家專門設(shè)有一種為經(jīng)營外貿(mào)服務(wù)的保險機(jī)構(gòu)以及外匯保險制度，其提供的保險服務(wù)就是匯率波動保險。20世紀(jì)70年代末，日本和法國的國營保險公司都開辦了此項業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)按照保險規(guī)定投保，若因匯價變動造成了損失，則可根據(jù)保險合同向保險公司索賠，保險公司將按保險合同規(guī)定賠付。外貿(mào)企業(yè)通過這種保險制度，可以解除因風(fēng)險損失給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)困境。